新三板挂牌企业的估值与接受模型研究

发布时间：2017-04-14 21:15

  本文关键词：新三板挂牌企业的估值与接受模型研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：中小企业对我国经济发展起着巨大的推动作用,对我国的GDP的贡献超过了60%,税收超过了50%。但由于企业内部和外部的综合原因,致使中小企业一直面临着融资困难的问题。2006年,酝酿了许久的新三板终于问世。但新三板到目前为止解决的问题依旧有限,它更多的是被当成一个孵化器,在新三板挂牌企业的目的很多是转板到其他资本市场,实现曲线上市。新三板市场本身的发展进程和改革也极其缓慢。为了促进新三板的发展,加快其流动性,本文将研究新三板挂牌企业的估值模型的问题。将新三板和主板、创业板、中小板、纳斯达克市场、台湾的兴柜市场做了比较之后,结合不同的估值模型对新三板的适用性,对新三板挂牌企业的估值提出了一个定价模型。通过对其他资本市场定价方法、以及其他定价方法的研究思考,结合研究纳斯达克和台湾兴柜市场时得到的启发,最终将采用B-S实物定价模型对企业进行估值,并用模糊数学的方法估计其他决策者对估值的接受区间。本文分为以下几个部分。第一部分,在介绍选题背景和写作背景的基础之上,交代写作动因和研究方法以及研究思路;第二部分,写新三板的发展状况以及现在的新三板上的投资机会;第三部分写新三板跟国内外其他资本市场的比较,通过跟国内其他资本市场的比较,体现了一些新三板的特殊性,在跟国外的资本市场做比较时,从他们的经营过程中得到了一些启发;第四部分,研究了几种估值方法的适用性,最后结合新三板的特点和定价方法的适用性,为新三板挂牌的企业确定本文要采用的实物期权估值模型。第五部分,对新三板挂牌企业的具体估值的实例研究;第六部分,研究结果和新三板的展望。本文有两个研究成果,其一为新三板挂牌企业的估值模型,其二为针对该估值的接受模型。该研究结论对新三板挂牌企业估值的进一步研究,有一定的借鉴意义。
【关键词】：新三板 B-S模型 模糊接受模型
【学位授予单位】：北京理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-19
• 1.1 研究背景与研究目的11-14
• 1.1.1 研究背景11-13
• 1.1.2 研究目的13-14
• 1.2 新三板研究趋势与研究现状14-16
• 1.3 研究方法和研究内容16-17
• 1.3.1 研究方法16
• 1.3.2 研究内容16-17
• 1.4 难点和创新点17-19
• 1.4.1 难点17
• 1.4.2 创新点17-19
• 第2章 新三板的发展运行现状19-26
• 2.1 新三板在我国资本市场中的定位和影响19-21
• 2.1.1 新三板在我国资本市场中的定位19-20
• 2.1.2 新三板在我国资本市场中的影响20-21
• 2.2 新三板的优势及问题21-25
• 2.2.1 做市商制度22-24
• 2.2.2 转板问题24-25
• 2.2.3 遇到的困难25
• 2.3 本章小结25-26
• 第3章 新三板与国内外资本市场的比较26-34
• 3.1 国内外的资本市场结构26
• 3.1.1 国内的资本市场26
• 3.1.2 国外的资本市场26
• 3.2 新三板和主板创业板的比较26-27
• 3.2.1 准入制度26
• 3.2.2 服务目标26-27
• 3.2.3 投资主体27
• 3.2.4 股东数27
• 3.3 新三板与纳斯达克的比较27-31
• 3.3.1 纳斯达克的概况28-29
• 3.3.2 新三板和纳斯达克的异同分析29-30
• 3.3.3 纳斯达克对新三板的启示30-31
• 3.4 新三板与兴柜市场的比较31-32
• 3.5 本章小结32-34
• 第4章 新三板挂牌企业的估值模型构建34-43
• 4.1 传统估值法34-36
• 4.1.1 现金流折现法34-35
• 4.1.2 相对估值法35-36
• 4.2 实物期权法36-37
• 4.3 B-S模型及适用性37-42
• 4.3.1 新三板的特性37-38
• 4.3.2 B-S模型与二叉树模型的比较38-39
• 4.3.3 B-S模型构建39-40
• 4.3.4 适用性分析40-42
• 4.4 本章小结42-43
• 第5章 新三板挂牌企业估值的模糊接受模型构建及实例分析43-53
• 5.1 模糊接受模型的构建43-47
• 5.1.1 模糊数学相关概念43-44
• 5.1.2 基于B-S模型的模糊接受模型44
• 5.1.3 构建模糊接受模型44-47
• 5.2 实例分析：中科软的估值和原子高科的估值47-52
• 5.2.1 估值对象47
• 5.2.2 数据来源和处理47
• 5.2.3 确定参数值47-50
• 5.2.4 计算结果分析50-52
• 5.3 本章小结52-53
• 第6章 研究结论及展望53-56
• 6.1 研究结论53-54
• 6.2 本文研究局限54
• 6.3 新三板的展望54-56
• 参考文献56-59
• 致谢59

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