民营上市公司大股东增持能否提高市场信心

发布时间：2021-03-20 23:09

　　本文选取2015年5月份以来发布增持公告的38家民营样本公司,以发布增持公告当天为事件日,以事件日前后5天为事件窗口。通过事件研究法研究,经过市场回报率对比,得出结论:民营企业大股东增持可明显提高市场信心,对市场影响显著,增持公告发布日市场反映最强烈,之后随时间递减。分析民营企业大股东的增持行为和这一行为对市场信心的影响,对于民营上市公司自身发展以及监管部门规范市场行为都有一定的参考作用。 

【文章来源】：财会通讯. 2019,(05)北大核心

【文章页数】：4 页

【部分图文】：

不同交易所超额回报率

2019年第5期研究与探索StudyandExploration图2不同交易所超额回报率图1超额回报率和累计超额回报率表3增持样本在（-5，5）事件窗口超额回报率和累计超额回报率时间-5-4-3-2-1012345超额回报率-0.3199-0.9685-0.7056-0.8304-0.49420.69201.01370.39710.71430.48830.7473累计超额回报率-0.3199-1.2884-1.9940-2.8244-3.3187-2.6266-1.6129-1.2158-0.5015-0.01330.73402前泄漏，还是因为上市公司未及时发布增持公告呢？根据深圳交易所发布的相关文件规定：上市公司股东、监事及高管有以上增持自身股票股份行为的，应当将相关增持情况在第一次增持行为发生当天就及时告知上市公司，上市公司应当在当天或次日及时发布增持公告进行披露。同时上海证券交易所也出台政策规定，发生增持行为的股东应当将增持情况告知上市公司并由上市公司及时发布增持公告。由此可见，深交所和上交所都对增持公告披露时间进行了规定。但是，深圳证券交易所明确规定在增持当天或次日披露，而上海证券交易所则没有明确限定时间，所以造成许多上市公司没有及时披露的现象。而有可能造成增持信息发生泄漏，出现操纵股价以及不正当获利等违法行为。（三）交易所差异分析为了进一步论证民营企业大股东增持对市场信心的提高是一种正面普遍现象，本文按照交易所的不同将样本数据分成上海证券交易所公司和深圳证券交易所公司两个样本，来证明不同子样本之间不存在系统性差异。由于上交所跟深交所同是中国主板市场，那么民营上市公司大股东增持对两个主板市场的影响应该呈现一致趋势。从图2可以发现，两个交易所在公告日前都为负向影响，在公告发布前4天时间里超额回报率基本上平均分布。在增

【参考文献】：
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博士论文
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硕士论文
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本文编号：3091840