国债期货基差交易实证分析

发布时间：2017-04-17 17:22

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【摘要】：2013年9月6日,中国金融期货交易所推出5年期国债期货合约。2015年3月20日,中国金融期货交易所又推出了10年期国债期货。中金所5年期国债期货自2013年9月6日上市以来,市场运行良好。但数据表明基差有时会呈扩人趋势,所以探讨国债期货基差交易机会就显得意义重大,因为相比于国债期货投机,基差多头交易的风险较小,适合风险偏好低的投资者。本论文首先介绍了国债期货的概念、特点、参与者情况、基本功能,然后主要进行了国债期货要素的具体分析,包括转换因子、最便宜可交割债券(CTD)、国债期货的理论定价和影响国债期货合约价格的因素等一系列问题。随后分析了国债期货的现状,包括国际国债期货的发展历程与中国国债期货的发展历程以及中国国债期货基差交易现状。随后又主要论述了国债期货基差交易的原理以及解释了国债期货基差多头交易中为什么隐含了期权,然后分析了隐含的期权与真正期权有什么不同,而且还推导了国债期货基差多头交易的总收益公式。最后进行了国债期货基差多头交易的实证分析,从实证分析的角度证明了国债期货市场存在一定国债期货基差多头交易的机会,然后给出结论和策略建议。
【关键词】：国债期货 基差交易 期权
【学位授予单位】：西北大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F812.5;F724.5;F224
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 绪论7-12
• 1.1 研究背景、意义和目的7-8
• 1.1.1 研究背景7
• 1.1.2 研究意义和目的7-8
• 1.2 文献综述8-10
• 1.2.1 国外文献8-9
• 1.2.2 国内文献9-10
• 1.3 本文结构10-12
• 第二章 国债期货的要素分析12-24
• 2.1 国债期货概述12-17
• 2.2 转换因子17-18
• 2.3 最便宜可交割债券18-20
• 2.4 国债期货的理论定价20-21
• 2.5 影响国债期货价格的因素21-24
• 第三章 国债期货的现状分析24-32
• 3.1 国际国债期货的发展现状24-25
• 3.2 中国国债期货的发展现状25-27
• 3.3 中金所5年期国债期货合约27-31
• 3.4 国债期货基差交易现状分析31-32
• 第四章 国债期货基差交易理论分析32-41
• 4.1 国债期货基差交易32-34
• 4.2 国债期货基差多头交易中隐含的期权34-37
• 4.3 国债期货基差多头交易的损益37-39
• 4.4 国债期货基差交易的风险39-41
• 第五章 国债期货基差多头交易实证分析41-53
• 5.1 TF1412合约与2005年记账式(十二期)国债41-44
• 5.2 TF1503合约与2005年记账式(十二期)国债44-47
• 5.3 TF1312合约与2005年记账式(十二期)国债47-49
• 5.4 TF1409合约与2005年记账式(十二期)国债49-52
• 5.5 实证分析结论与策略建议52-53
• 结论53-54
• 参考文献54-57
• 致谢57

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1 张s，

本文编号：313961