基于新三板市场的中小企业股权融资问题研究
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【摘要】:进入二十一世纪以来,随着经济发展速度的加快,我国也加快了积极建设多层次资本市场的步伐。多层次资本市场包括主板、中小板、创业板市场和场外交易市场。按照发达的资本市场看来,场外交易市场作为多层次资本市场的最底层部分,应该是容量最大的,最容易实现和进入的。然而,我国由于资本市场起步较晚,目前的资本市场形态呈现出与发达国家相反的“倒金字塔”型。新三板市场,即全国中小企业股份转让系统,是场外交易市场的重要组成部分。从2006年在中关村试点,尤其是从2013年末扩大范围至全国之后,新三板市场开始得以迅速地发展。到目前为止,已经有2000多家企业在新三板市场成功挂牌。中小企业是我国企业中的主力军,是社会经济发展的重要组成部分,然而中小企业在发展中一直存在融资困难的现象。虽然国家通过多项政策积极扶持中小企业的发展,缓解了它们其中一部分融资困难的问题,但是由于数量巨多,中小企业的融资瓶颈恐怕是一时难以彻底解决的。新三板市场挂牌要求相对较低,企业挂牌进入新三板市场后可以定向增发股票。这就为我国众多的中小型企业提供了一条比取得银行贷款更加低成本、高效率的融资道路。中小企业进入新三板市场之后可以进行定向增资、股权转让等,这为中小企业获得股权融资提供了比以前更加多样化的方式,提高了挂牌企业的知名度,盘活了挂牌企业的资产,增加了挂牌企业股权的流动性,提高了企业的灵活性。基于中小企业自身的缺陷和新三板市场目前存在的不足,提出解决对策。中小企业应该努力提高自我能力和竞争力,建立完善的治理结构和内部控制系统;新三板市场应该在进一步放宽对个人投资者的要求,完善新三板市场的转板制度,为新三板注入新的活力。
【关键词】:新三板市场 中小企业 股权融资
【学位授予单位】:天津财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2015
【分类号】:F275;F276.3;F832.51
【目录】:
- 内容摘要5-6
- Abstract6-11
- 第1章 绪论11-18
- 1.1 研究背景及意义11-13
- 1.1.1 研究背景11-12
- 1.1.2 研究意义12-13
- 1.2 文献综述13-15
- 1.2.1 国外文献综述13-14
- 1.2.2 国内文献综述14-15
- 1.3 研究方法与框架15-16
- 1.3.1 研究思路和方法15
- 1.3.2 研究内容和框架15-16
- 1.4 可能的贡献之处及不足16-18
- 1.4.1 本文可能的贡献之处16-17
- 1.4.2 本文不足之处17-18
- 第2章 概念界定与理论分析18-25
- 2.1 概念界定18-19
- 2.1.1 中小企业18
- 2.1.2 新三板市场18-19
- 2.2 中小企业股权融资的理论基础19-21
- 2.2.1 信息不对称理论19-20
- 2.2.2 新优序融资理论20-21
- 2.3 中小企业新三板股权融资的相关理论21-25
- 2.3.1 中小企业股权融资的原则21-22
- 2.3.2 中小企业挂牌新三板市场的条件及流程22-23
- 2.3.3 中小企业新三板股权融资的效用23-25
- 第3章 中小企业新三板股权融资的表现与成因25-39
- 3.1 中小企业融资状况分析25-27
- 3.2 中小企业新三板股权融资的状况分析27-33
- 3.2.1 中小企业利用新三板股权融资的阶段性发展27-29
- 3.2.2 融资规模分析29-31
- 3.2.3 行业分布分析31-32
- 3.2.4 地域分布分析32-33
- 3.3 中小企业新三板股权融资存在的问题33-36
- 3.3.1 大部分中小企业难以达到新三板市场挂牌条件33-34
- 3.3.2 中小企业在新三板市场的直接融资功能有限34-35
- 3.3.3 中小企业挂牌新三板成本较高35-36
- 3.3.4 新三板市场缺乏完善的转板制度36
- 3.4 新三板股权融资问题的影响因素36-39
- 3.4.1 中小企业内部因素36-37
- 3.4.2 外部环境因素37-39
- 第4章 完善中小企业新三板股权融资的对策建议39-43
- 4.1 加强中小企业内部治理的对策建议39-41
- 4.1.1 完善企业的治理结构及内部控制制度39-40
- 4.1.2 提高核心竞争力,提高抗风险能力40-41
- 4.2 完善外部市场环境的对策建议41-43
- 4.2.1 适当放宽投资条件,加大个人投资者的比例41
- 4.2.2 建立科学的转板制度,增强市场流通性41-43
- 第5章 HM公司挂牌新三板市场的案例分析43-51
- 5.1 HM公司概况43-44
- 5.2 HM公司挂牌新三板存在的问题44-47
- 5.2.1 财务人员数量不足、素质不高44
- 5.2.2 治理结构不健全44-45
- 5.2.3 缺乏有效健全的内部控制系统45-47
- 5.3 改善HM公司自身问题的建议47-50
- 5.3.1 提高财务人员素质,提高财务信息质量47
- 5.3.2 建立完善的企业治理结构47-48
- 5.3.3 建立完善有效的内部控制系统48-50
- 5.4 HM公司案例总结50-51
- 第6章 结论与展望51-53
- 6.1 结论51
- 6.2 展望51-53
- 参考文献53-55
- 后记55
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