基于资金流动的基金择时能力研究

发布时间：2021-07-08 09:05

　　我国基金业起步较晚,但发展迅速,特别是在基金法颁布以后,基金规模在金融业中的比重快速增长。基金的快速发展虽然增加了市场专业投资者的数量,有助于稳定金融市场,让投资者有了更多的选择机会,但同时也增加了监管机构的监管难度和投资者的选择难度。如果基金绩效有很好的评价方法,将有助于监管机构的监管、投资者的选择和基金自身管理。因此,基金获取收益能力的正确评价就显得非常重要。当前常见的基金绩效评价方法有基金绩效评价指标,如基金平均收益率等和风险调整后的绩效评价指标,如夏普比、Treynor指数、信息比率等,度量的是基金承担单位风险获得的收益率,也有对基金选股择时能力的评价模型,如评价基金选股能力的基于CAPM模型的Jensen-α、基于Fama-French三因子模型的Fama-French三因子α、基于Carhart四因子模型的Carhart四因子α,评价基金市场收益择时能力的T-M模型、H-M模型和C-L模型等。Jensen-a评价指标是根据α的正负性和显著性水平来判断基金是否具有选股能力；基金市场收益择时能力度量模型的原理是在线性因子定价模型上增加一个市场收益择时因子,以实证结果的因子系数和... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：76 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 文章框架
    1.4 主要创新点
第二章 文献综述
    2.1 基金资金流动影响研究
        2.1.1 基金资金流动与股票市场关系研究
        2.1.2 基金资金流动与基金持有的个股收益关系研究
        2.1.3 基金资金流动与市场波动关系研究
    2.2 基金选股择时能力研究
        2.2.1 基金市场收益选股择时能力的研究
        2.2.2 基金市场波动择时能力的研究
    2.3 简评
第三章 实证模型
    3.1 风险调整的基金绩效度量指标
        3.1.1 Jensen
        3.1.2 夏普比
        3.1.3 Treynor指数
        3.1.4 信息比率
    3.2 基于绩效评价的线性因子定价模型
        3.2.1 资本资产定价模型
        3.2.2 Fama-French三因子模型
        3.2.3 Carhart四因子模型
    3.3 市场择时能力度量模型
        3.3.1 T-M模型
        3.3.2 H-M模型
        3.3.3 C-L模型
        3.3.4 Busse模型
    3.4 市场收益和波动联合度量模型
    3.5 基金经理的投资行为度量模型
第四章 数据的选择及指标的构建
    4.1 数据来源及样本选择
        4.1.1 样本的选取
        4.1.2 数据的来源
    4.2 市场基准组合的计算
        4.2.1 市场收益率的确定
        4.2.2 市场波动率的确定
    4.3 无风险利率的确定
    4.4 基金收益率的确定
    4.5 因子的构建过程说明
第五章 实证结果及分析
    5.1 描述性统计分析
    5.2 数据平稳性检验
    5.3 风险调整的基金绩效度量
        5.3.1 夏普比
        5.3.2 Treynor指数
        5.3.3 信息比率
        5.3.4 Jensen-α
    5.4 市场择时能力分析
        5.4.1 市场收益择时能力分析
        5.4.2 市场波动择时能力分析
    5.5 基于资金流动的市场收益和波动择时联合度量分析
    5.6 基于波动择时的基金投资行为量化分析
        5.6.1 基金的投资行为研究
        5.6.2 基金投资行为对绩效的影响
第六章 论文总结
    6.1 研究结果总结
    6.2 论文结论的解释
    6.3 启示和建议
    6.4 本文的不足及进一步研究的方向
        6.4.1 本文的不足之处
        6.4.2 进一步研究的方向
参考文献
后记
致谢
在读期间科研成果目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]开放式基金投资者择时能力的实证研究[J]. 张金华,刘玉珍,刘梦雨.  山西财经大学学报. 2010(06)
[2]中国开放式基金经理投资行为评价研究[J]. 朱波,文兴易,匡荣彪.  管理世界. 2010(03)
[3]开放式基金流动和股票收益关系的实证分析[J]. 陈维维,华仁海,韩鑫.  南京财经大学学报. 2009(04)
[4]基于SFA效率值的我国开放式基金绩效评价研究[J]. 朱波,宋振平.  数量经济技术经济研究. 2009(04)
[5]开放式基金赎回问题研究——基于Panel-Data的Granger因果检验[J]. 雷良桃,黎实.  南方经济. 2007(09)
[6]基于时变的我国开放式基金选股和择时能力定量分析[J]. 刘建桥,陈方正,孙文全.  华中师范大学学报(自然科学版). 2007(02)
[7]开放式基金流动和股票市场收益率的关系研究[J]. 徐占东,王庆石,郭多祚.  东北财经大学学报. 2007(02)
[8]基金经理调整对基金择股能力和择时能力的影响[J]. 熊胜君,杨朝军.  上海交通大学学报. 2006(04)
[9]中国投资基金波动择时能力的实证研究[J]. 马超群,傅安里,杨晓光.  中国管理科学. 2005(02)
[10]证券投资基金波动择时能力研究[J]. 傅安里,马超群,杨晓光.  当代财经. 2005(01)

博士论文
[1]中国股票型开放式基金绩效综合评价研究[D]. 赖叔懿.西南财经大学 2010



本文编号：3271273