投资者订单不平衡与股票收益:基于中国股票市场的证据

发布时间：2021-07-08 20:18

　　本文利用上海证券交易所提供的股票账户交易数据,研究了不同类型投资者订单不平衡与股票收益间的关系。研究发现,机构投资者（一般和专业）订单不平衡与当日股票收益呈正向相关关系,整体看,个人投资者订单不平衡与当日股票收益呈负向相关关系,随着个人投资者持有资产规模的增加,这种负向相关关系逐渐减弱。本研究发现,投资者订单不平衡对未来股票收益有较弱的预测作用。当新闻作为公开信息指标出现时,对不同类型投资者订单不平衡的改变各不相同,且会加强投资者订单不平衡与股票收益间关系。机构投资者有能力区分新闻的性质,从而正确地改变交易方向,增加交易获利的可能性,而个人投资者没有这个能力。 

【文章来源】：南开管理评论. 2019,22(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
引言
一、文献综述
二、研究假设
三、研究设计
    1. 变量选择
    2. 模型构建
    3. 样本选择
四、实证结果检验
    1. 样本分析
    2. 订单不平衡与股票收益
    3. 新闻、订单不平衡与股票收益
五、政策建议与研究展望


【参考文献】：
期刊论文
[1]指令不均衡与股票收益关系研究——基于大规模数据分位数回归的实证[J]. 许启发,蔡超,蒋翠侠.  中国管理科学. 2016(12)
[2]订单不平衡与股票收益:理论与实证[J]. 郭弘博,魏先华.  投资研究. 2016(07)
[3]中国资本市场中媒体关注与股票投资回报——风险补偿还是注意力驱动?[J]. 应千伟,周开国,陈双双.  证券市场导报. 2015(05)
[4]媒体关注与投资者关注对股票收益的交互作用:基于中国金融股的实证研究[J]. 刘锋,叶强,李一军.  管理科学学报. 2014(01)
[5]指令不均衡与个股收益率的关系:对H股的实证分析[J]. 周开国,王海港.  金融研究. 2009(08)
[6]个人投资者情绪能预测市场收益率吗[J]. 余佩琨,钟瑞军.  南开管理评论. 2009(01)



本文编号：3272263