上市公司股票期权激励与企业绩效关系的实证研究

发布时间：2017-04-26 11:03

  本文关键词：上市公司股票期权激励与企业绩效关系的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：自我国开始推行股票期权激励计划到现在已有多年,沪、深两市先后己有逾百家上市公司推出了股票期权激励计划,然而关于股票期权的激励效果却一直未有定论,由于08年期间我国股市还受到了金融危机的冲击,导致大批公司的激励计划被迫终止实施,危机后的几年来又开始慢慢兴起,现在股票期权激励可谓是蓬勃发展,本文将从委托代理问题出发,研究对企业经营管理人员实施股权激励是否能够促进企业绩效的提升。本文以2010-2013年公布并已正常实施股票期权激励的正常上市公司为样本,通过因子分析以及回归分析,分别从净资产收益率、托宾Q值、企业绩效综合评分三个角度来验证股票期权激励与企业业绩的相关性,通过比较分析,帮助企业选择能够有效提升股票期权激励效果的评价体系,并提出政策性建议。研究主要发现新设立表示股票期权激励强度的行权价差指标同时与体现企业绩效的三个指标存在显著的正相关关系,然而股票期权激励授予比例与企业绩效之间并没有显著的相关性。说明我国目前激励效果主要还是受到股票期权激励的行权价与当时股票价格差异的影响。基于描述性统计分析我国现阶段实施股票期权激励的授予比例都集中在0-2%,可以解释股票期权激励授予比例与净资产收益率无相关性。综合分析,股票期权与企业绩效等各评价指标具有显著的激励效果。同时企业应该根据自身的实际情况包括第一大股东持股比例、资本结构、企业规模等各方面,结合考虑实施股票期权激励的目的进行绩效评价指标选取,适当提高股票期权授予比例,给予被授予者较好的行权价差收益,让我国上市公司更加快速健康的发展。
【关键词】：股票期权激励 行权价 企业绩效综合评分 净资产收益率 托宾Q值
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F275
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第1章 绪论9-19
• 1.1 研究背景与目的及意义9-10
• 1.1.1 研究背景9
• 1.1.2 研究目的9-10
• 1.1.3 研究意义10
• 1.2 国内外研究现状及评述10-17
• 1.2.1 国外研究现状10-14
• 1.2.2 国内研究现状14-16
• 1.2.3 国内外研究现状评价16-17
• 1.3 本文研究内容与方法17-19
• 1.3.1 研究内容17
• 1.3.2 研究方法17-18
• 1.3.3 研究结构18-19
• 第2章 股票期权激励与企业绩效相关理论分析19-27
• 2.1 股票期权激励基本理论19-20
• 2.1.1 股票期权激励的涵义19-20
• 2.1.2 股票期权激励的特征分析20
• 2.2 企业绩效相关理论分析20-22
• 2.2.1 企业绩效的界定20-21
• 2.2.2 企业绩效的衡量方法分析21-22
• 2.3 股票期权激励对企业绩效影响的理论分析22-26
• 2.3.1 股票期权激励对企业绩效影响的理论分析依据22-24
• 2.3.2 影响股票期权激励与企业绩效关系的因素分析24-25
• 2.3.3 股票期权激励对企业绩效的影响分析25-26
• 2.4 本章小结26-27
• 第3章 股票期权激励与企业绩效关系实证设计27-33
• 3.1 研究假设27-28
• 3.2 样本选取与数据来源28-29
• 3.2.1 样本选取28-29
• 3.2.2 数据来源29
• 3.3 变量设计29-31
• 3.3.1 衡量企业绩效的指标选取29-30
• 3.3.2 股票期权激励的度量30-31
• 3.3.3 控制变量的选取31
• 3.4 模型建立31-32
• 3.4.1 多元回归模型构建31-32
• 3.4.2 企业绩效综合评分模型构建32
• 3.5 本章小结32-33
• 第4章 实证分析与政策建议33-49
• 4.1 股票期权激励描述性统计分析33-36
• 4.1.1 实施股票期权激励授予比例33
• 4.1.2 股票期权激励上市公司分布特点33-34
• 4.1.3 股票期权激励实施现状分析34-36
• 4.2 股票期权激励与企业绩效关系实证分析过程36-43
• 4.2.1 股票期权激励与净资产收益率的回归分析36-38
• 4.2.2 股票期权激励与托宾Q值的回归分析38-39
• 4.2.3 股票期权激励与企业绩效综合评分的回归分析39-43
• 4.3 实证研究结论43-45
• 4.3.1 股票期权激励与企业财务绩效呈正相关关系43
• 4.3.2 股票期权激励与企业市场绩效呈正相关关系43-44
• 4.3.3 股票期权激励与企业绩效综合评分呈正相关关系44
• 4.3.4 股票期权激励授予比例与企业绩效不相关44-45
• 4.4 政策性建议45-47
• 4.4.1 提升股票期权激励强度45
• 4.4.2 选择合适绩效评价体系45-46
• 4.4.3 优化企业治理结构46
• 4.4.4 规定不同授予比例46-47
• 4.5 研究局限性47
• 4.6 本章小结47-49
• 结论49-51
• 参考文献51-54
• 攻读硕士学位期间发表的论文及其它成果54-56
• 致谢56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前8条

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  本文关键词：上市公司股票期权激励与企业绩效关系的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：328292