我国当前IPO审核结果的影响因素研究

发布时间：2017-05-04 08:10

  本文关键词：我国当前IPO审核结果的影响因素研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：2001年的核准制实施以来,IPO企业申请上市便需要面对中国证监会发行审核委员会的最终审核。这对所有拟上市企业都是一个严酷的“考验”。由来自证监会发布的统计数据可知,每年均有一部分申请上市的企业未能通过发审委的发行审核。在2013年,发审委甚至一度暂停了新股发行审核的申请。并在暂停期间严厉审查拟上市企业的财务报告等申请材料,加强了发行审核监管的力度。由此,企业所面临的“考验”越来越严酷,成功发行上市的难度也有所加大。排队等待发行的企业在2013年暂定新股发行上市期间,一度形成了数量庞大的IPO“堰塞湖”。在数量如此庞大的企业IPO上市需求下,核准制下的发行审核委员会是如何实行企业质量的审核把控的,这确实值得我们关注。本文基于各方研究理论基础提出自己的研究假设,并以2010年至2014年的沪深两市申请首次公开发行并进行了发行审核会议的1112家公司为研究样本,手工采集股票首次公开发行招股说明书中所披露的数据,运用logit回归模型,实证检验研究假设的成立性。最终得出影响我国IPO发行审结果的实际影响因素,从而为企业、中介商、证监会监管机构等都提供有益的启示。本文的实证研究表明:(1)企业的经营稳健性的因素对发行审核的结果影响比较大,拥有资产规模大、独立性强、合规性良好、行业地位高、资金投向明确等特点的企业通过发审委发行审核的概率更高;(2)企业的政治关系对于发行审核结果的影响比较大,国企以及高管具备政治背景的民营企业通过发行审核的概率更高;(3)主承销保荐商的声誉对发行审核结果的影响也比较大,行业排名前列的承销商所承销的企业通过发审委发行审核的概率更高。(4)企业的盈利能力、成长性以及创新能力对发行审核结果的影响并不明显,我国发行审核并未充分重视发行审核的效率要求,对于核准制下实质性审核需要对企业的盈利及成长性作把关从而甄选优质企业上市的要求执行的不够充分。本文的研究意义为:理论上,对研究新股发行审核影响因素进行了研究方法的尝试,对细化新股发行审核制度研究,丰富我国发行审核制度研究文献和检验当前新股发行审核制度的有效性都有一定的理论意义。而现实意义上,本文的研究结论可以市场各方均提供有益启示。对于企业,可以让企业抓住成功通过审核发行上市的关键点;对于中介机构,可以促进承销保荐商注意承销保荐工作更加高效;对于政府监管部门,可以让其看到自身的成绩与仍然存在的不足,从而获得日后改进和完善的方向。
【关键词】：IPO 核准制 审核结果 影响因素
【学位授予单位】：广东外语外贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第1章 绪论9-15
• 1.1 研究背景与问题的提出9-10
• 1.2 研究目的和研究意义10-11
• 1.2.1 研究目的10
• 1.2.2 研究意义10-11
• 1.3 研究思路和研究方法11-12
• 1.3.1 本文研究思路11
• 1.3.2 本文的研究方法11-12
• 1.4 研究内容与研究框架12-14
• 1.4.1 研究内容12-13
• 1.4.2 研究框架13-14
• 1.5 研究不足与展望14-15
• 1.5.1 本文的研究不足14
• 1.5.2 研究展望14-15
• 第2章 文献综述15-22
• 2.1 证券市场一般监管理论发展历程15-18
• 2.2 证券发行审核影响因素研究18-21
• 2.3 述评21-22
• 第3章 我国当前IPO审核结果影响因素的理论假设22-30
• 3.1 实质性因素对IPO审核结果的影响22-23
• 3.2 风险因素对IPO审核结果的影响23-26
• 3.3 政治关系因素对IPO审核结果的影响26-28
• 3.4 承销保荐商因素对IPO审核结果的影响28-30
• 第4章 我国当前IPO审核结果影响因素的实证分析30-49
• 4.1 变量选取与模型设定30-35
• 4.1.1 被解释变量30-31
• 4.1.2 解释变量及控制变量31-35
• 4.2 样本选择和描述性统计性分析35-39
• 4.2.1 样本选择35-36
• 4.2.2 描述性统计性分析36-38
• 4.2.3 样本均值分组检验38-39
• 4.3 相关性分析39-40
• 4.4 全体样本的回归分析40-45
• 4.4.1 回归过程说明41
• 4.4.2 回归结果分析41-45
• 4.5 创业板企业特殊条件的进一步研究45-49
• 第5章 结论与建议49-53
• 5.1 研究结论49-51
• 5.2 政策建议51-53
• 5.2.1 对拟上市企业的建议51
• 5.2.2 对承销保荐商的建议51-52
• 5.2.3 对政府主管部门的建议52-53
• 参考文献53-56
• 致谢56-57
• 附录57

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 胡旭阳;刘安超;;政治关系与民营企业的首次公开发行市场准入[J];财经论丛;2011年04期

2 郭亦骏;洪佩璐;;IPO发行审核未通过的原因分析与建议[J];财会月刊;2014年12期

3 孙永祥,黄祖辉;上市公司的股权结构与绩效[J];经济研究;1999年12期

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本文编号：344707