创业板管理层盈利预测准确性及影响因素研究

发布时间：2017-05-07 07:01

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【摘要】：我国创业板市场自2009年成立以来,经历2010年和2011年的低潮期后,在2012年底迎来了爆发期,市场热情被彻底点燃,创业板指数从2012年底的585.44点一路走高到现在的近3000点,成为我国资本市场一颗闪亮的新星。证券市场投资者也越来越多地开始关注创业板市场并且对上市公司进行投资,因此保障创业板市场健康稳定发展意义重大。创业板内上市公司普遍处于高速增长期,具有业绩波动大和业绩持续性差等特点,因此,管理层盈利预测信息披露制度就十分适合创业板这种对业绩信息尤其是对未来业绩信息需求较大的市场。盈利预测信息获取渠道目前主要有市场中介机构和公司管理层两种,管理层由于了解上市公司的实际状况,其发布的业绩预告信息对投资者更具有实际意义。本文正是以此为出发点,研究我国创业板市场管理层业绩预告信息准确性,并且从多方面分析影响预测信息准确性的因素。由于我国创业板市场还处于发展初期,为了使研究数据具有可比性,体现创业板市场的发展趋势,本文选取2011-2013年度发布年度业绩预告的创业板上市公司作为样本,运用多元线性回归的方法对管理层业绩预告信息准确性及其影响因素进行实证研究。从业绩预告准确性的统计结果来看,整体上我国创业板市场管理层业绩预告准确性状况并不乐观,三年来并没有取得较大进步。对预测信息准确性影响因素的研究表明,在公司治理结构方面,独立董事和监事会对提高管理层业绩预告准确性并没有正面影响,但是2013年的实证结果表明监事会对其已经转为正面影响;机构投资者理应起到正面积极作用,但从结果来看却在创业板市场中起到了相反作用;股权集中度对业绩预告准确性并没有显著影响;媒体关注度作为一种新的影响因素,与创业板业绩预告信息准确性呈现正相关关系,起到了有效监督的作用;研究还发现,相对优秀的公司,例如净资产增长率高的企业、财务风险较小的企业,发布的业绩预告信息准确性也相对较高;规模较大的上市公司发布的业绩预告信息也更为准确。本文在最后一章就研究结果做出详细分析,对如何提高我国创业板市场管理层业绩预告信息质量也提出相应的政策建议。同时,针对本文研究中的不足以及缺陷进行具体的分析总结,以期为后来的研究提供借鉴。最后对创业板业绩预告方面的研究进行展望,提出了一些未来可以研究的方向。
【关键词】：创业板 业绩预告 预测误差 公司治理结构
【学位授予单位】：陕西科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 1 绪论11-15
• 1.1 选题背景11-12
• 1.2 选题意义12-13
• 1.2.1 理论意义12
• 1.2.2 现实意义12-13
• 1.3 研究方法和论文框架13-14
• 1.3.1 研究方法13
• 1.3.2 论文框架13-14
• 1.4 本文创新之处14-15
• 2 文献综述和理论基础15-22
• 2.1 文献综述15-19
• 2.1.1 国外业绩预告动机研究15
• 2.1.2 国外业绩预告信息影响因素研究15-16
• 2.1.3 国内IPO管理层盈利预测准确性研究16-17
• 2.1.4 国内管理层业绩预告现状研究17-18
• 2.1.5 国内业绩预告准确性影响因素研究18-19
• 2.2 理论基础19-22
• 2.2.1 信息不对称理论19-20
• 2.2.2 信号传递理论20-21
• 2.2.3 有效市场假说理论21
• 2.2.4 委托代理理论21-22
• 3 我国上市公司盈利预测信息披露22-30
• 3.1 管理层盈利预测制度变迁22-26
• 3.1.1 公司年报中管理层盈利预测制度变迁22-23
• 3.1.2 IPO管理层盈利预测制度变迁23-24
• 3.1.3 管理层业绩预告制度变迁24-26
• 3.2 创业板市场管理层盈利预测26-30
• 3.2.1 我国创业板市场特点26-28
• 3.2.2 创业板管理层盈利预测制度特点28-30
• 4 研究假设与研究设计30-44
• 4.1 研究假设30-33
• 4.1.1 公司治理结构对管理层业绩预告准确性的影响30-31
• 4.1.2 公司业绩对管理层业绩预告准确性的影响31
• 4.1.3 媒体关注度对管理层业绩预告准确性的影响31
• 4.1.4 公司规模及财务风险对管理层业绩预告准确性的影响31-33
• 4.2 研究设计33-44
• 4.2.1 被解释变量设计33-34
• 4.2.2 解释变量设计34
• 4.2.3 模型构建34
• 4.2.4 数据来源34
• 4.2.5 样本选择34-37
• 4.2.6 样本描述性分析37-44
• 5 实证检验44-49
• 5.1 2011 年样本实证检验结果分析44-46
• 5.2 2012 年样本实证检验结果分析46-47
• 5.3 2013 年样本实证检验结果分析47-49
• 6 研究结论、建议及展望49-56
• 6.1 研究结论49-51
• 6.2 政策建议51-53
• 6.3 研究局限性和展望53-56
• 6.3.1 本文研究的局限性53-54
• 6.3.2 对未来研究的展望54-56
• 致谢56-57
• 参考文献57-59
• 攻读学位期间发表的学术论文目录59-60

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

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中国硕士学位论文全文数据库 前3条

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2 高楠;机构投资者持股与业绩预告披露质量的关系研究[D];山东大学;2014年

3 王飞飞;媒体关注度与管理层盈利预测准确性研究[D];新疆财经大学;2014年

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本文编号：349361