中国上市公司发行可转债公告效应的研究

发布时间：2017-05-15 19:01

  本文关键词：中国上市公司发行可转债公告效应的研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：作为一种嵌入期权特性的债务融资工具,可转换债券兼具债权和股权的双重属性,因此研究可转债发行将对公司股价产生怎样的影响成为了国内外学者共同关注的焦点。国外学者针对可转债公告效应的研究发现：各国资本市场中发行的可转债都存在着公告效应,但不同国家发行可转换债券公告导致的短期股价变动方向不尽一致。之所以出现这样的差别,很大程度上是因为各国之间的公司治理结构与股权持有结构存在着差异。因此,研究我国这种较为特殊国情下的可转债公告效应将会很有意义。但目前国内学术界针对可转债公告效应的研究结论也不尽一致,表现为公告效应的程度和方向不同,甚至出现了完全相反的研究结果。本文正是在这样的背景下展开研究的。 本文首先梳理了可转债的融资理论和假说,并据此总结出可转债融资影响公司股价的作用机制和途径,从理论上论证了可转债的发行存在着正的公告效应。其次运用事件研究法分析了2010-2014年间我国上市公司公开发行可转债的公告效应,最终得出发行可转债将对公司的短期股价产生正面影响的结论。为了能够解释清楚所得的研究结果,本文依据可转债的融资理论和假说提出影响我国上市公司发行可转债公告效应的因素,并据此建立起解释公告效应的理论模型。然后是通过向后剔除法和全变量回归法对构建的理论模型进行实证分析,从而得出公告效应影响因素的影响程度和方向。基于以上的研究结果,本文提出了改善我国上市公司可转债公告效应的相关对策建议,希望以此能促进我国可转债市场的发展。
【关键词】：可转换债券 公告效应 影响因素
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 1 绪论8-17
• 1.1 研究背景及意义8
• 1.2 文献综述8-15
• 1.2.1 国外文献综述8-11
• 1.2.2 国内文献综述11-14
• 1.2.3 文献的总结与思考14-15
• 1.3 主要研究内容与研究方法15-17
• 1.3.1 主要研究内容15-16
• 1.3.2 研究方法16-17
• 2 可转债融资理论的概述17-21
• 2.1 基于信息不对称框架的可转债融资理论17-18
• 2.2 基于代理问题框架的可转债融资理论18-19
• 2.3 基于管理者自利的可转债融资理论19-21
• 3 我国上市公司发行可转债公告效应的分析21-29
• 3.1 实证研究方法的选择21-24
• 3.2 我国上市公司发行可转债的公告效应24-29
• 3.2.1 研究样本的选择及数据来源24
• 3.2.2 发行总样本的公告效应24-26
• 3.2.3 剔除其他影响的清洁样本公告效应26-29
• 4 我国上市公司发行可转债公告效应的影响因素分析29-37
• 4.1 可转债公告效应的影响因素29-30
• 4.2 可转债公告效应影响因素的变量设计与模型构建30-31
• 4.3 公告效应影响因素的回归分析31-33
• 4.4 实证结果的分析与解释33-37
• 5 研究结论与对策建议37-41
• 5.1 研究结论37-38
• 5.2 对策建议38-41
• 5.2.1 对资本市场监管者的建议38
• 5.2.2 对发行公司的建议38-40
• 5.2.3 对投资者的建议40-41
• 参考文献41-45
• 致谢45

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 曾康霖;徐子尧;;信息不对称视角下我国可转换债券融资研究[J];财贸经济;2008年04期

2 刘舒娜;陈收;徐颖文;;可转换债券发行动因及股价效应研究[J];系统工程;2006年01期

3 屈文洲;林振兴;;中国上市公司可转债发行动因:“后门权益”VS“代理成本”[J];中国工业经济;2009年08期

4 杜沔;王良成;;我国上市公司配股前后业绩变化及其影响因素的实证研究[J];管理世界;2006年03期

5 牟晖;韩立岩;谢朵;陈之安;;中国资本市场融资顺序新证:可转债发行公告效应研究[J];管理世界;2006年04期

6 刘娥平;刘春;;盈余管理、公司治理与可转债绩效滑坡[J];管理科学;2011年05期

7 刘成彦,王其文;中国上市公司可转换债券发行的公告效应研究[J];经济科学;2005年04期

8 唐_";苑倩;;我国上市公司发行可转债对公司价值影响的实证分析[J];金融经济;2010年10期

9 付雷鸣;万迪f ;张雅慧;;融资优序理论新证:公司债、可转债和增发股票宣告效应的比较分析[J];金融评论;2011年01期

10 刘力,王汀汀,王震;中国A股上市公司增发公告的负价格效应及其二元股权结构解释[J];金融研究;2003年08期

  本文关键词：中国上市公司发行可转债公告效应的研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：368564