我国股票市场融资融券标的动量效应和反转效应实证研究

发布时间：2017-05-21 11:05

  本文关键词：我国股票市场融资融券标的动量效应和反转效应实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：传统金融学在有效市场假说(EMH)和资本资产定价模型(CAPM)上发展起来,近年来,在金融市场中出现了越来越多的异常现象,这些异常现象很难用传统金融学理论去解释。于是一种结合了心理学、行为学和金融学的新学科——行为金融学出现,它尝试从非理性人的基础上对金融市场上的异常现象现象进行解释。我国股票市场成立二十余年来,取得了快速发展,但同时存在制度建设滞后、政府干预明显、交易制度不完备等问题。管理机构也意识到股票市场在运行过程中的缺陷,一直在完善制度、法规等,力求建设一个符合我国国情的股票市场。从2010年3月开始推行的融资融券交易制度就是其中举措之一,它使我国A股市场从以前的单边市场过渡到双边市场,是我国股票市场发展过程中新的里程碑。动量效应和反转效应是金融市场上的两种异常现象,也是行为金融学研究重点。本文以我国股票市场融资融券标的为研究对象,融资融券交易开始的时点进行实证分析,检验其动量效应和反转效应的存在性,并分析其产生的原因,针对这些原因提出相应的解决对策,最后对融资融券投资者投资策略提出投资建议。本文研究框架如下:第一章为绪论,介绍本文的研究背景、目的及意义,综述国内外关于股票市场动量效应和反转效应的研究现状,概括了本文的研究方法、论文框架、创新点和不足的地方。第二章为基本理论,分为现代金融学理论和行为金融学理论。主要阐述行为金融学理论的前景理论、市场非有效性研究、个体行为研究以及主要理论模型。第三章简述了我国股票市场发展历程、现状及问题。第四章主要针对我国股票市场融资融券交易制度的产生、发展及现状。第五章对我国证券市场融资融券标的动量和反转效应进行实证分析,检验其存在性。第六章分别从宏观和微观层面分析融资融券标的动量和反转效应产生原因。第七章对优化证券市场管理机制和投资者投资策略提出相应的对策建议。第八章为全文总结与以后的研究展望。
【关键词】：融资融券标的 动量效应 反转效应
【学位授予单位】：湖北工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 绪论12-18
• 1.1 研究背景12-13
• 1.2 研究目的及意义13
• 1.3 国内外研究现状13-15
• 1.4 本文研究方法与框架15-17
• 1.4.1 研究方法15-16
• 1.4.2 研究框架16-17
• 1.5 本文的创新点和不足之处17-18
• 1.5.1 本文的创新点17
• 1.5.2 本文的不足之处17-18
• 第2章 基础理论18-29
• 2.1 传统金融学理论18-20
• 2.1.1 有效市场假说18-19
• 2.1.2 资本资产定价模型19-20
• 2.2 行为金融学理论20-28
• 2.2.1 行为金融学的前提假设20-21
• 2.2.2 个体行为有限理性21-22
• 2.2.3 心理偏差及其在股票市场中的表现行为22-23
• 2.2.4 市场非有效性23-24
• 2.2.5 前景理论24-27
• 2.2.6 行为金融学的主要理论模型27-28
• 2.3 本章小结28-29
• 第3章 我国股票市场发展历程、现状及问题29-36
• 3.1 我国股票市场的发展历程29-32
• 3.1.1 我国股票市场的产生（1978～1992年）29
• 3.1.2 我国股票市场的形成和初步发展（1993～1998年）29-30
• 3.1.3 我国股票市场的进一步规范和发展（1999年～至今）30-32
• 3.2 我国股票市场的现状及问题32-35
• 3.2.1 股票市场规模偏小，直接融资比重过低32-33
• 3.2.2 市场层次单一，交易品种和数量不够丰富33
• 3.2.3 上市公司整体实力不强，运作不规范33-34
• 3.2.4 证券公司综合竞争能力较弱34
• 3.2.5 机构投资者有待进一步发展34-35
• 3.2.6 法律、诚信环境及监管体系有待完善35
• 3.3 本章小结35-36
• 第4章 我国融资融券交易制度的发展历程及特征36-42
• 4.1 我国融资融券交易制度的发展历程36-37
• 4.1.1 融资融券交易的定义36
• 4.1.2 我国融资融券交易制度的发展历程36-37
• 4.1.3 融资融券标的范围37
• 4.2 我国融资融券交易制度的特征37-41
• 4.2.1 融资融券交易的不同之处37-38
• 4.2.2 融资融券交易的作用38
• 4.2.3 融资融券交易的风险38-40
• 4.2.4 融资融券交易的影响40-41
• 4.3 本章小结41-42
• 第5章 融资融券标的动量和反转效应存在性分析42-49
• 5.1 本文研究样本和研究区间42
• 5.2 研究方法42-44
• 5.3 实证结果和分析44-48
• 5.3.1 第一个样本区间的实证分析44-46
• 5.3.2 第二个样本区间的实证分析46-47
• 5.3.3 实证结果分析47-48
• 5.4 本章小结48-49
• 第6章 融资融券标的动量和反转效应成因分析49-54
• 6.1 我国股票市场制度建设存在缺陷49-51
• 6.1.1 信息披露制度存在缺陷49-50
• 6.1.2 政府干预机制的缺陷50
• 6.1.3 股票市场交易制度的缺陷50-51
• 6.2 我国融资融券交易制度存在的问题51-52
• 6.2.1 融资融券的门槛过高51-52
• 6.2.2 融资融券总规模过小52
• 6.2.3 融资和融券发展不平衡52
• 6.2.4 融资融券交易成本费用过高52
• 6.3 非理性投资行为52-53
• 6.3.1 我国股票市场投机氛围浓厚52-53
• 6.3.2 投资者结构不合理，，整体素质偏低53
• 6.3.3 操纵股票价格的行为较多53
• 6.4 本章小结53-54
• 第7章 优化证券市场管理机制与投资策略的建议54-58
• 7.1 完善我国股票市场制度建设54
• 7.1.1 完善法律和制度体系，健全制度实施机制54
• 7.1.2 优化政府干预机制54
• 7.2 完善我国股票市场交易制度建设54-55
• 7.3 优化我国股票市场融资融券交易制度55-56
• 7.3.1 制定完善转融通机制，解决处理融券难的问题55
• 7.3.2 逐步继续扩增融资融券标的证券的范围和数量55
• 7.3.3 适当的时候放宽过严的风险管控措施55-56
• 7.3.4 建立健全风险对冲机制56
• 7.3.5 转变投资者投资思维56
• 7.4 优化投资者投资策略56-57
• 7.4.1 投资者投资策略多元化56-57
• 7.4.2 投资者提风险管理手段多样化57
• 7.5 本章小结57-58
• 第8章 总结与展望58-60
• 8.1 全文总结58-59
• 8.2 研究展望59-60
• 致谢60-61
• 参考文献61-6

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 舒建平;肖契志;王苏生;;动量效应与反转效应的演化:基于深圳A股市场的实证[J];管理评论;2012年01期

2 张谊浩;;中国股市反向效应和动量效应的实证研究[J];经济管理;2003年22期

3 张谊浩;陈柳钦;;中国股市“反向效应”和“动量效应”的实证研究[J];制度经济学研究;2004年02期

4 王志强;齐佩金;孙刚;;动量效应的最新研究进展[J];世界经济;2006年02期

5 徐元栋;刘思峰;;动量效应研究的最新进展[J];财贸研究;2007年01期

6 蒋玲;;基于股权融资的动量效应分析[J];统计教育;2007年09期

7 丁超;;上市公司经营业绩在动量效应形成中的作用[J];辽宁工程技术大学学报(社会科学版);2007年06期

8 刘伟;;动量效应的存在及形成机制研究[J];冶金信息导刊;2008年02期

9 刘伟;;动量效应的形成机制述评[J];辽宁工程技术大学学报(社会科学版);2008年02期

10 王晔;;股价动量效应产生机制探析[J];合作经济与科技;2010年06期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 王劲松;王其文;;周末动量与周末反转效应世界市场比较研究[A];第五届（2010）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2010年

2 梁建春;黄希庭;;客体运动变化的时间内隐表征的实验研究(Ⅱ)[A];第九届全国心理学学术会议文摘选集[C];2001年

中国重要报纸全文数据库 前1条

1 广发基金数量投资部;指数的风格轮动[N];上海证券报;2012年

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 郑纯毅;中国股票市场动量效应实证分析[D];对外经济贸易大学;2004年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 王志勇;动量效应和反转效应的形成机制及其在沪市A股市场的表现研究[D];华东师范大学;2009年

2 王箐;动量效应和反转效应的理论及实证研究[D];山东大学;2009年

3 李妍绮;证券市场的产业动量和个股动量效应[D];南京理工大学;2010年

4 徐波;中国股市动量效应的表现特征[D];东北财经大学;2005年

5 陈诤;我国股市的动量效应和反向效应研究[D];湖南大学;2006年

6 徐伟非;A股市场中的动量效应及相应的投资策略[D];上海交通大学;2011年

7 王登元;中国股市中的行业动量效应研究[D];复旦大学;2011年

8 李琴燕;沪市和深市A股动量效应的比较研究[D];西南财经大学;2008年

9 肖契志;股票市场反转效应与动量效应演化研究[D];湘潭大学;2010年

10 郭麟霈;我国股市动量效应与反转效应的实证研究[D];西南财经大学;2011年

  本文关键词：我国股票市场融资融券标的动量效应和反转效应实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：383438