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融资融券交易对沪市波动性的影响

发布时间:2017-05-23 23:10

  本文关键词:融资融券交易对沪市波动性的影响,由笔耕文化传播整理发布。


【摘要】:融资融券交易有着通过影响股票市场的供求关系的方式来平抑股票价格波动的作用。中国从2010年3月31日才开始引入融资融券交易,对融资融券对中国股市波动性的研究一直是融资融券在学术上的热点问题。本文基于融资融券业务开始至2014年12月31日的上证50收益率、融资交易额和融券交易量的数据,分别研究了融资交易对股市波动性的影响和融券交易对股市波动性的影响。本文首先系统的介绍了融资融券交易的定义、特征、意义和作用,随后从定性角度说明了融资融券交易对股市波动性产生影响的机制,接着又从定量的角度,分别建立了融资交易和融券交易对股市波动性的向量自回归方程,进行了脉冲响应分析和方差分解分析,从而得出了融资融券交易会对中国股市的波动性产生平抑作用,但是由于刚刚起步发展历程较短,目前这种影响还不是特别明显的结论。本文主要分为以下几个部分,首先梳理和总结了国内外关于融资融券对股市波动性影响的历史研究,然后又系统的介绍了融资融券交易,并对其对股市波动性的影响机制进行分析,接下来,在借鉴历史研究和定性分析的基础上,以上证50指数、融资交易额和融券交易量作为样本变量展开了定量分析。最后,根据定性分析和定量分析的结论,并且在结合中国实际的基础上,给出了促进中国融资融券业务健康快速发展的意见和建议。
【关键词】:融资融券 沪市波动性 实证分析
【学位授予单位】:内蒙古大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2015
【分类号】:F832.51;F224
【目录】:
  • 摘要4-5
  • Abstract5-8
  • 第一章 绪论8-14
  • 1.1 研究的背景及意义8-10
  • 1.1.1 研究的背景8-9
  • 1.1.2 研究的意义9-10
  • 1.2 国内外研究现状10-12
  • 1.2.1 国外研究现状10-11
  • 1.2.2 国内研究现状11-12
  • 1.3 研究思路及方法12-13
  • 1.4 创新点与不足13-14
  • 第二章 中国融资融券的现状及意义14-21
  • 2.1 融资融券的含义14
  • 2.2 中国融资融券交易的现状14-15
  • 2.3 中国融资融券存在的问题15-18
  • 2.3.1 融资融券交易成本加大15-16
  • 2.3.2 融资融券规模小且结构失衡16
  • 2.3.3 保证金制度缺乏灵活16-17
  • 2.3.4 市场准入门槛较高17
  • 2.3.5 融资融券交易的配套制度不健全17-18
  • 2.4 中国融资融券交易的意义18-21
  • 2.4.1 有效联通资本市场和货币市场19
  • 2.4.2 完善中国的信用交易体系的作用19-20
  • 2.4.3 价格发现减弱资本市场的波动的作用20-21
  • 第三章 融资融券与股市波动行的理论分析21-26
  • 3.1 融资融券交易的功能与特征21-23
  • 3.1.1 融资融券交易的特征21-22
  • 3.1.2 融资融券交易的功能22-23
  • 3.2 融资融券交易对股市波动性的影响机制23-26
  • 3.2.1 融资交易对股市波动性的影响23-24
  • 3.2.2 融券交易对股市波动性的影响24-26
  • 第四章 融资融券交易与沪市波动的实证分析26-46
  • 4.1 实证分析方法介绍26-31
  • 4.1.1 单位根检验26-28
  • 4.1.2 向量自回归方程28-30
  • 4.1.3 Jarque bera检验30-31
  • 4.2 数据的选取和处理31-32
  • 4.2.1 样本的选择31-32
  • 4.2.2 数据的初步处理32
  • 4.3. 实证分析部分32-45
  • 4.3.1 单位根检验32-36
  • 4.3.2 Jarque Bera检验36-38
  • 4.3.3 融资交易对沪市波动性的影响分析38-41
  • 4.3.4 融券交易对沪市波动性的影响分析41-45
  • 4.4 实证结论45-46
  • 第五章 完善中国融资融券交易的对策46-50
  • 5.1 大力推进转融通业务的发展46
  • 5.2 减少证券金融公司的垄断专营46-47
  • 5.3 推行动态的保证金制度47
  • 5.4 设立参与主体的适当性制度47-48
  • 5.5 加快融资融券信用体系的建设48-50
  • 5.5.1 设立客户征信体系与客户信用等级制度48
  • 5.5.2 建立统一的社会信用体系与信用共享机制48-50
  • 结论50-51
  • 参考文献51-53
  • 致谢53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 贾明琪;赵亮;;融资融券对A股市场影响幅度的研究[J];财会月刊;2012年09期

2 袁怀宇;张宗成;;卖空限制对股票市场收益非对称性的影响——基于上海和香港的实证比较研究[J];管理学报;2009年08期

3 李德峰;张丽青;杜亚雄;;融资融券对股指收益率波动的影响[J];金融论坛;2012年05期

4 石磊;;融资融券业务的风险及控制[J];经济研究导刊;2009年12期

5 刘中文;李军;;融资融券业务风险与控制研究[J];经济纵横;2007年06期

6 汪劲松;;证券公司融资融券业务风险控制及内控制度建设[J];金融经济;2006年14期

7 李国飞;;开展融资融券交易的条件分析[J];特区经济;2006年03期

中国重要报纸全文数据库 前1条

1 证券时报记者 谭恕;[N];证券时报;2014年


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本文编号:389322

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