交易所企业债券市场流动性测度及影响因素研究

发布时间：2017-05-28 05:01

  本文关键词：交易所企业债券市场流动性测度及影响因素研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着经济全球化的不断深入,国与国之间的竞争实际上成了资本市场间的竞争。企业债券市场作为资本市场的重要组成部分,扮演着越来越重要的角色。其在改善资本结构、降低公司借款成本、解决中小企业融资难问题、优化公司资本结构和降低金融体系系统风险等方面发挥着日益重要的作用。而流动性是一个企业债券市场的生命力之所在,一个企业债券市场发展水平的高低很大程度上取决于其是否有着较为良好的流动性水平。如果具有较好的流动性那么投资者就能以合理价格快速进行交易,有利于资源的合理配置,也能使得企业债券市场发挥自身功能优势。鉴于流动性在市场中的重要作用,国内外学者对流动性展开了大量研究。但是直到目前学术界对流动性仍缺乏统一的认识,不同的学者基于自己研究方向和目的的不同,从不同角度给出了流动性概念。本文通过对流动性理论进行分析梳理,得出证券市场的流动性是指市场能够大量交易且交易不会对价格产生较大影响的能力。流动性有着四维属性(宽度属性、深度属性、弹性属性以及即时性属性),而且各属性之间存在冲突,直到目前仍然不存在一个被普遍认可、能够准确刻画流动性的指标,研究该问题的学者大多从某一个维度对流动性进行测度,不具有全面、综合性的特点。目前存在的流动性指标可以分为四类,分别是:价格法流动性测度指标、交易量法流动性测度指标、价量结合法流动性测度指标以及时间法流动性测度指标。本文则选用六个适用于我国交易所企业债券市场的流动性测度指标,运用主成分分析法构建出一个综合性测度指标,以实现对市场流动性的全面测度。根据BIS(国际清算银行)的研究,流动性的影响因素主要包括:证券的品种结构、市场中投资者的行为以及市场的微观结构。在某个确定的企业债券市场,市场的交易机制、投资者行为往往具有一致性,此时流动性的影响因素主要是债券品种自身的特征,故本文主要研究企业债券自身特征对市场流动性的影响。
【关键词】：企业债券 流动性测度 流动性影响因素
【学位授予单位】：四川师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 1 导论7-14
• 1.1 研究背景及问题提出7-11
• 1.1.1 研究背景7-11
• 1.1.2 研究意义11
• 1.2 研究思路及主要内容11-12
• 1.3 研究的创新点及不足12-14
• 2 文献综述14-26
• 2.1 流动性概念14-17
• 2.1.1 流动性概念及内涵14-16
• 2.1.2 流动性“四维”理论16-17
• 2.2 流动性测度指标17-23
• 2.3 流动性影响因素23-25
• 2.3.1 证券品种结构的影响23-24
• 2.3.2 市场参与者行为的影响24
• 2.3.3 市场的微观结构的影响24-25
• 2.4 本章小结25-26
• 3 我国企业债券市场流动性测度研究26-37
• 3.1 企业债券概念界定26
• 3.1.1 企业债券的定义26
• 3.1.2 公司债券的定义26
• 3.2 数据的选择与描述26-28
• 3.3 流动性测度指标的确定28-33
• 3.3.1 流动性指标28-31
• 3.3.2 各种流动性测度方法的综合比较31-33
• 3.4 流动性综合测度指标的构建33-36
• 3.4.1 各流动性指标变量描述性统计33
• 3.4.2 流动性指标实证分析33-36
• 3.5 本章小结36-37
• 4 我国交易所企业债券流动性影响因素研究37-43
• 4.1 流动性影响因素的设定37-39
• 4.2 流动性影响因素变量的描述性统计39
• 4.3 流动性影响因素分析研究39-41
• 4.4 本章小结41-43
• 5 总结与展望43-45
• 5.1 文章结论43
• 5.2 研究不足43
• 5.3 未来展望43-45
• 参考文献45-49
• 附录49-55
• 致谢55-56
• 在校期间的科研成果56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

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中国博士学位论文全文数据库 前1条

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本文编号：401909