市值管理与高管薪酬契约效率

发布时间：2025-01-01 08:01

　　 从管理层激励的有效性角度来看,市值管理在我国资本市场上能否发挥一定的治理效应?以2006～2016年沪深A股上市公司为样本,实证研究发现:市值管理能够增强高管薪酬与会计业绩之间的敏感性,表明市值管理在某种程度上存在治理效应。进一步分析发现,上述治理效应在民营企业以及产品竞争程度较高的企业中表现更为显著。研究结论在一定程度上弥补了国内学术界关于市值管理与第一类代理问题中有关高管薪酬契约的研究不足,对了解市值管理的影响及治理效应提供了又一视角与新的经验证据。

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【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
    (一) 市值管理与高管薪酬的有效性
        1. 市值管理可能增强大股东对高管的监督, 强化内部治理机制对高管权力的制约。
        2. 会计信息作为高管绩效评价指标, 其在高管薪酬契约中的重要性与其信息质量成正比。
        3. 市值管理可能增强外部监督机制对高管行为的约束。
    (二) 市值管理与高管薪酬的有效性——基于产权性质的分析
    (三) 市值管理与高管薪酬的有效性——基于产品市场竞争的分析
三、研究设计
    (一) 样本选择与数据来源
    (二) 变量定义
        1. 高管薪酬。
        2. 市值管理。
        3. 控制变量。
    (三) 模型构建
四、实证结果与分析
    (一) 描述性统计
    (二) 回归分析
        1. 市值管理与高管薪酬。
        2. 市值管理与高管薪酬——产权性质分组。
        3. 市值管理与高管薪酬——产品市场竞争度分组。
五、稳健性检验
    (一) 市值管理与公司董事薪酬
    (二) 剔除B股及H股样本
    (三) 剔除亏损公司
六、结论与建议



本文编号：4022284