基于EVA模型的中国上市公司海外并购绩效分析

发布时间：2025-01-14 02:31

　　2008年金融危机过后,西方发达国家经济呈现疲软,而中国企业逆势而上,在国际并购市场上独占鳌头。危机过后,海外并购的热潮仍在持续。为了顺应这一趋势,2014年9月,商务部发布了新修订的《对外投资管理办法》,其最大的亮点在于针对企业对外投资实行“备案为主,审批核准为辅”,这赋予了我国企业对外投资的自主权,无疑将进一步促进中国企业海外并购市场的繁荣。中国企业的跨国并购有利于在宏观层面扩大我国经济在世界的影响力,同时在微观层面促进企业占领国际市场,实现规模效应。但是,也应注意到并购,尤其是跨国并购是一把双刃剑,既蕴含着机遇也充满风险。因此,关于并购的两个核心问题在于,首先,它能否为企业创造价值,提升企业绩效;其次,哪些因素影响了跨国并购的绩效。国内关于跨国并购的绩效研究时间较短,并且由于早期样本数量的限制,尤其缺乏具有详实数据支持的实证分析。本文在梳理了国内外学者在跨国并购绩效领域的现有研究成果的基础上,引入EVA模型进行中国上市公司跨国并购前后的绩效评价。研究发现,跨国并购很可能并未给企业创造价值,反而损害了公司的财富。在EVA测算的基础上,进一步通过多元线性回归分析发现,并购经验、控制权转...

【文章页数】：45 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究思路与方法
第二章 文献综述
    2.1 并购绩效研究方法概述
        2.1.1 事件研究法
        2.1.2 会计研究法
        2.1.3 EVA研究法
    2.2 并购绩效研究结果综述
        2.2.1 并购价值创造问题
        2.2.2 并购绩效影响因素
    2.3 文献综述小结
第三章 实证研究
    3.1 研究对象
    3.2 EVA模型
        3.2.1 EVA模型构建及参数确定
        3.2.2 EVA测算结果
    3.3 多元线性回归分析
        3.3.1 模型假设
        3.3.2 模型设置
        3.3.3 回归分析
    3.4 实证研究小结
第四章 研究结论与建议
    4.1 企业层面
    4.2 交易层面
第五章 结束语
    5.1 研究可能的创新点
        5.1.1 样本数据创新
        5.1.2 研究方法创新
    5.2 研究的局限性和展望
参考文献
附录1
致谢



本文编号：4026271