创业板上市公司IPO超募资金形成与非效率投资

发布时间：2017-08-13 06:06

  本文关键词：创业板上市公司IPO超募资金形成与非效率投资

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【摘要】：本文分析2009年到2013年底我国深圳证券交易所上市355家创业板上市公司,结合国内外相关文献,以公司融资理论和行为财务理论为基础,基于一级资本市场非理性情绪视角,研究创业板上市公司IPO超募资金形成原因和创业板上市公司超额募集资金的非效率利用。本文用Pearson相关系数矩阵分析355家样本公司股东持股比例、衡量资本市场非理性情绪IPO超募资金数、公司发行股票数量以及公司的资产规模等变量与公司资金超募、公司非效率投资的相关关系。其次,本文利用多元回归分析的方法着重阐释市场的非理性情绪对上市公司超额募集资金的影响程度以及上市公司超额募集资金在公司非效率投资方面的影响程度。研究发现,市场非理性情绪越高,创业板上市公司超额募集资金现象越严重,公司非效率投资程度也越显著。针对我国创业板资本市场存在上市公司IPO超募资金和非效率投资现象,本文认为在治理创业板上市公司超募资金和非效率投资时有如下措施:从超募资金方面来讲,一要完善资本市场披露制度,提高公司披露信息透明度;二要改善创业板市场股票发行制度,缓解上市公司资金超募现象;三要提高网上股票配售比例,缓解市场非理性情绪因素的影响。从非效率投资方面来讲:一要完善公司超募资金监督机制,建立合理的激励政策;二要提前规划超募资金的使用,加强超募资金后续投资的监督;三要完善上市公司治理结构,发挥独立董事的重要作用。
【关键词】：创业板 资金超募 非效率投资
【学位授予单位】：新疆财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1.绪论7-14
• 1.1 选题背景和研究意义7-9
• 1.1.1 选题背景7-8
• 1.1.2 选题意义8-9
• 1.2 研究方法、研究思路及研究框架9-13
• 1.2.1 研究方法9-10
• 1.2.2 研究思路10
• 1.2.3 研究内容10-12
• 1.2.4 研究框架12-13
• 1.3 本文的创新之处13-14
• 2.文献综述及理论基础14-23
• 2.1 文献综述14-19
• 2.1.1 国外文献综述14-16
• 2.1.2 国内文献综述16-19
• 2.1.3 文献评述19
• 2.2 理论基础19-23
• 2.2.1 公司融资理论和行为财务理论19-20
• 2.2.2 公司融资理论内容20-21
• 2.2.3 行为财务理论内容21-23
• 3.研究假设与研究设计23-32
• 3.1 资金超募与非效率投资描述23-25
• 3.1.1 创业板公司资金超募现状描述23-24
• 3.1.2 创业板公司非效率投资现状描述24-25
• 3.2 研究假设25-27
• 3.3 研究设计27-32
• 3.3.1 样本选择和数据来源说明27
• 3.3.2 变量选取以及说明27-32
• 4.上市公司超募资金和非效率投资的实证分析32-44
• 4.1 描述性统计32
• 4.2 构建超募资金和非效率投资的模型32-33
• 4.3 IPO超募与非效率投资的实证研究33-39
• 4.3.1 超募资金与市场非理性情绪的相关性分析33-35
• 4.3.2 超募资金与市场非理性情绪的回归分析35-36
• 4.3.3 非效率投资与超募资金的相关性分析36-37
• 4.3.4 超募资金与非效率投资的回归分析37-39
• 4.4 IPO超募与非效率投资模型的稳健性检验39-41
• 4.4.1 模型一稳健性检验39-40
• 4.4.2 模型二稳健性检验40-41
• 4.5 案例研究41-44
• 4.5.1 聚飞光电公司简介及IPO超募资金情况41
• 4.5.2 聚飞光电IPO超募资金情况41-42
• 4.5.3 聚飞光电IPO投资资金使用情况42-44
• 5.结论及启示44-48
• 5.1 研究结论及政策建议44-46
• 5.1.1 研究结论44
• 5.1.2 IPO超募资金现象的治理措施44-45
• 5.1.3 超募资金非效率投资使用的治理措施45-46
• 5.2 研究不足及展望46-48
• 5.2.1 研究不足46-47
• 5.2.2 研究展望47-48
• 参考文献48-51
• 致谢51-52
• 攻读硕士期间发表的论文52

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本文编号：665753