基于声誉及信息操纵考虑的基金经理持股策略演化博弈研究

发布时间：2017-08-13 22:09

  本文关键词：基于声誉及信息操纵考虑的基金经理持股策略演化博弈研究

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【摘要】：基金经理运用声誉及信息操纵来获得超额利润的现象频发已严重阻碍了中国证券市场的健康发展,因此明晰其中的博弈演化机理以减少基金经理道德风险的发生具有较高的研究价值。本文通过数理模型从声誉及信息操纵两个维度研究了基金经理持股策略演化博弈过程。研究发现,如果非明星基金经理树立声誉的净收益大于市场平均收益,那么经过长期演化博弈,具有有限理性的明星基金经理选择继续维护声誉策略,非明星基金经理选择建立声誉策略。当强势明星基金经理信息操纵的收益小于信息操纵的成本时,无论外部投资者是否监督,有限理性的强势明星基金经理均会选择如实披露信息的策略。当外部投资者监督的收益小于监督的成本时,外部投资者选择不监督策略;当外部投资者监督的收益大于监督的成本时,外部投资者的策略选择依赖于强势明星基金经理的策略选择,强势明星基金经理选择信息操纵策略的概率越大,外部投资者越可能选择监督策略。
【作者单位】： 西安理工大学经济与管理学院;西安交通大学经济与金融学院应用经济学博士后流动站;
【关键词】： 基金 博弈 策略 股票 信息
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71171155) 陕西省教育厅科学研究计划(12JK0025) 西安理工大学高学历人员科研启动经费资助项目(107-211211)
【分类号】：F830.91
【正文快照】： 1引言中国基金市场偏股型基金数量占比较大,而中国证券市场制度建设及监管机制的不完善使得市场中非对称信息现象非常严重。尤其在明星基金经理效应下,众多中小散户“追星”会助推其业绩表现。因此,对于明星基金经理来说,通过季报或其它方式来真实披露基金的持股信息状况可以

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 王健;庄新田;姜硕;;基于声誉机制的开放式基金家族激励效率优化[J];东北大学学报(自然科学版);2013年03期

2 杨俊;龚六堂;;社会保障基金最优持股比例研究[J];经济研究;2008年06期

3 梁斌;陈敏;缪柏其;;我国封闭式基金的持股集中度与业绩的关系研究[J];中国管理科学;2007年06期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 徐s，

本文编号：669245