做空中国概念股现象的研究

发布时间：2017-09-01 02:02

  本文关键词：做空中国概念股现象的研究

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【摘要】：改革开放以来中国经济维持多年的高速增长,中国企业的实力也随之增强。在企业发展壮大的过程中,资金需求必不可少,海外融资尤其是境外上市成为众多中国企业的首要选择。但自2010年底,中国概念股却遭遇了一次集体“信任危机”,以香橼、浑水为代表的多家机构发布做空报告疯狂“猎杀”中国概念股。与此同时,中介机构的推波助澜和美国证券交易委员会的加强监管令这场风波愈演愈烈。那么,中国概念股为何被做空?如何被做空?做空的具体效果如何?研究上述问题具有十分重要的理论意义和实践意义。本文采用事件研究法分别对做空报告的短期和长期有效性进行检验,通过对比说明两者之间的差别和联系。研究结果表明：就全样本而言,从短期来看,做空报告对中国概念股的股票价格产生了显著的负效应,即做空报告具有短期有效性；从长期来看,做空报告对中国概念股股票价格也具有显著的负效应,即做空报告具有长期有效性。就单一样本而言,在短期和长期内做空报告对不同公司的股票价格影响是复杂的,视公司的具体情况而定。此外,我们进一步运用案例分析的方法深刻地揭示了做空现象所涉及的成因、报告特征以及调查方法等问题,有助于对做空现象的全面理解,并以奇虎360和中国高速频道为例详细阐述了中国概念股被做空的过程及其后续非股票市场的表现,以印证做空报告的有效性。最后,就所得结论提出关于上市公司、中介机构和监管三个层面的启示。
【关键词】：事件研究法 做空 中国概念股 有效性
【学位授予单位】：东南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 绪论8-11
• 1.1 研究背景和选题的提出8-9
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 选题的提出9
• 1.2 研究内容和研究方法9-10
• 1.2.1 研究内容9-10
• 1.2.2 研究方法10
• 1.3 本文的创新点10-11
• 第二章 理论基础与文献综述11-17
• 2.1 理论基础11-13
• 2.1.1 有效市场假说11-12
• 2.1.2 信息不对称理论12-13
• 2.2 文献综述13-17
• 2.2.1 关于中国概念股的研究13-14
• 2.2.2 分析师报告有效性的研究14-15
• 2.2.3 基于事件研究法的股价波动研究15-16
• 2.2.4 文献评述及对本文的启示16-17
• 第三章 做空中国概念股现象的计量分析17-30
• 3.1 研究假说17
• 3.1.1 做空报告对中国概念股短期影响的假说17
• 3.1.2 做空报告对中国概念股长期影响的假说17
• 3.2 模型设计与样本选取17-20
• 3.2.1 模型设计17-19
• 3.2.2 样本选取19-20
• 3.2.3 数据来源20
• 3.3 实证结果分析20-30
• 3.3.1 做空报告对中国概念股短期影响的实证分析20-25
• 3.3.2 做空报告对中国概念股长期影响的实证分析25-28
• 3.3.3 实证小结28-30
• 第四章 做空中国概念股现象的案例分析30-42
• 4.1 做空中国概念股现象的成因30-33
• 4.1.1 做空中国概念股现象产生的宏观因素30-31
• 4.1.2 做空中国概念股现象产生的微观因素31-33
• 4.2 中国概念股做空报告分析33-37
• 4.2.1 做空报告的特征33-34
• 4.2.2 做空报告提示的风险34-36
• 4.2.3 做空机构的调查方法36-37
• 4.3 做空中国概念股现象的个案分析37-42
• 4.3.1 奇虎360案例分析37-40
• 4.3.2 中国高速频道案例分析40-42
• 第五章 结论、启示和不足42-45
• 5.1 研究结论42
• 5.2 研究启示42-44
• 5.2.1 上市公司层面42-43
• 5.2.2 中介机构层面43
• 5.2.3 监管层面43-44
• 5.3 研究不足44-45
• 参考文献45-48
• 致谢48

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本文编号：769239