货币政策及其不确定性对企业资产流动性的影响

发布时间：2017-03-22 12:03

  本文关键词：货币政策及其不确定性对企业资产流动性的影响，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：改革开放以来,我国的经济取得举世瞩目成就,社会主义经济体制改革不断完善和成熟,企业的经济活动已经不断渗透到宏观经济中。考察货币政策及其不确定性对企业资产流动的影响,有助于更好理解宏观货币政策对微观企业财务的影响。无论对优化企业资产流动性管理,还是提高宏观货币政策的调控效果都有现实意义。借鉴国内外相关文献的研究方法和结论,基于我国特殊的政治经济体制和金融环境,本文将货币政策分为价格型和数量型两种,并对货币政策不确定性建立模型。首先进行数理推导和数值模拟提出假设命题,然后,以A股中非金融和非ST企业为样本,采用2005年1季度至2015年3季度的面板数据实证和检验货币政策及其不确定性对企业资产流动性的影响,得出以下结论：1、紧缩的数量型货币政策能增加静态性和潜在性的企业的资产流动性,而对动态性企业的资产流动性影响不显著。紧缩的价格型货币政策能显著提高静态性、动态性和潜在性的企业资产流动性。2、在数量型货币政策的调控下,企业的成长性越高,静态性与潜在性企业的资产流动性越高,动态性企业资产流动性不显著。在价格型货币政策的调控下,企业的成长性越高,静态性、动态性和潜在性的企业的资产流动性都越高。此外,企业的成长性越高,货币政策对企业资产流动性的调整力度就越大。3、货币政策的不确定增加后,静态性、动态性以及潜在性的企业的资产流动性都会减小。高成长企业未来的盈利性投资机会较低成长的企业要多,因此不确定性增加后,调整力度更大。4、企业成长性越高,企业资产流动性对货币政策不确定性的反应越剧烈。成长性越高的企业,企业的静态性、动态性和潜在性的企业资产流动性的下降幅度更大。基于价格型货币政策对微观经济的调控效应更加明显,对不同性质的的企业调控效果存在差异,因此政府应推进差异化的利率调控政策。企业作为经济的微观主体,应时刻关注分析货币政策的调整和变动,对企业资产的流动性水平作出调整。
【关键词】：货币政策 不确定性 企业资产流动性 企业成长性
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F822.0;F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 引言9-13
• 一、研究背景和意义9-10
• (一) 研究背景9-10
• (二) 研究的现实意义10
• 二、研究内容和思路10-11
• (一) 研究内容10-11
• (二) 研究思路和方法11
• 三、本文的贡献和创新之处11-13
• 第二章 国内外文献综述13-19
• 一、货币政策传导渠道的相关文献13-16
• (一) 货币渠道传导机制13
• (二) 信用传导渠道13-14
• (三) 货币政策对企业外部融资的影响14-16
• 二、企业资产流动性理论16-17
• (一) 企业资产流动性的定义16-17
• (二) 企业资产的流动性的相关研究17
• 三、货币政策对企业资产流动性的影响17-19
• 第三章 货币政策及其不确定性对企业资产流动性影响的理论分析19-34
• 一、模型构建19-21
• (一) 模型的动态特征19-21
• (二) 模型稳态21
• 二、数值模拟21-34
• (一) 紧缩性货币政策对企业资产流动性的影响21-26
• (二) 企业成长性与企业资产流动性26-28
• (三) 货币政策不确定性对企业资产流动性的影响28-31
• (四) 货币政策不确定性、企业成长性与企业资产流动性31-34
• 第四章 货币政策不确定的建模34-47
• 一、模型介绍34-35
• (一) 波动性建模的理论介绍34-35
• (二) HP滤波方法介绍35
• 二、变量选取与数据来源35-36
• 三、描述性统计36-41
• (一) 货币政策变动36-37
• (二) HP滤波结果37-38
• (三) 数据特征检验38-41
• 四、货币政策不确定性建模41-47
• (一) ARMA模型结构41-43
• (二) 数量型货币政策ARMA模型43-44
• (三) 价格型货币政策ARMA模型44-45
• (四) 价格型货币政策GARCH模型45-47
• 第五章 货币政策及其不确定性对企业资产流动性的实证分析47-58
• 一、变量选取与数据来源47-49
• (一) 公司资产流动性变量47-48
• (二) 企业成长性指标：托宾Q48
• (三) 控制变量48-49
• 二、描述性统计49-52
• 三、实证分析及其结果52-58
• (一) 数量型货币政策对企业资产流动性的影响52-54
• (二) 价格型货币政策对企业资产流动性的影响54-55
• (三) 货币政策不确定性对企业资产流动性的影响55-58
• 第六章 结论和政策展望58-61
• 一、研究结论58-59
• 二、政策建议59
• 三、研究的不足研究展望59-61
• 参考文献61-65
• 致谢65-66

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 张健光;陈艳萍;宁新;;企业资产潜在流动性评价指标设计[J];会计之友;2016年04期

2 胡琳清;朱新龙;王虹;;企业资产流动性与可持续增长率关系的实证研究——基于我国制造业上市公司的经验数据[J];会计之友;2013年02期

3 谭之博;赵岳;;银行集中度、企业储蓄与经常账户失衡[J];经济研究;2012年12期

4 马文超;胡思s，

本文编号：261450