美国定量宽松货币政策对中国经济的影响研究

发布时间：2020-06-26 18:47

【摘要】：定量宽松货币政策通过日本银行在2001年3月开始的货币政策实践从理论走向现实。而在2008年全球性金融危机爆发之后,面临着零利率政策带来的极端约束,加之前期传统货币政策效果的不显著,美国为了刺激经济复苏先后实施了两轮定量宽松货币政策,并且西方许多其他经济体也紧随其后,定量宽松货币政策在全球范围内扩展开来。而与美国经贸联系日益紧密并且在金融危机,后也遭遇经济放缓的中国,此时最重要的任务就是在发展本国经济的同时,认真研究美国定量宽松货币政策对中国经济可能带来的不利影响,并采取积极的政策措施加以应对,从而保证中国经济在未来长远时期内的稳定增长。基于现有的理论研究,本文先对定量宽松货币政策的理论以及美国的政策实践进行系统的研究,然后从国际金融、货币政策和外汇储备等特定角度为切入点,分析美国定量宽松货币政策对我国经济带来的相关方面的不利影响,最后提出相关的应对措施。首先从理论角度,本文概述了定量宽松货币政策的定义和理论根源,详细阐述了货币政策的四种操作方式和六项传导机制,最后分析其与传统的积极宽松货币政策的区别。然后在此基础上,本文对美国两轮定量宽松货币政策的实践进行了深入分析,细致透彻地研究了美国定量宽松货币政策的实施现状、实施措施以及三大类政策工具的实施情况。接着,本文在定量宽松货币政策的理论和实践分析的基础上,从经济发展、外汇储备以及货币政策三个角度,重点研究美国两轮定量宽松货币政策对中国经济的影响,认为美国定量宽松货币政策将不利于中国经济的整体复苏和发展、不利于中国外汇储备资产的安全性以及会加大目前中国治理通货膨胀和货币政策操作难度。最后,本文针对中国经济可能受到的各项不利影响,针对性地提出六项应对政策建议,包括加快治理通胀、保护外贸行业、关注美国经济与政策动向、加强外汇储备安全管理、加大国际热钱流入管理以及加快人民币汇率机制改革,以降低美国定量宽松货币政策对中国经济产生的不利影响,促进中国经济继续平稳的增长。
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F827.12;F124
【图文】：

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谁.C一C_O二图2一 11990年一2011年日本基准利率走势单位:%资料来源:根据global一rates.com数据处理然而到2000年，随着全球科技股泡沫的破灭，日本的宏观经济形势进一步恶化，通货紧缩进一步加剧，名义利率无法降至零以下，利率调节的货币政策已受到严重限制，日本经济陷入“流动性陷阱”，日银于2001年3月19日宣布实施定量宽松的货币政策以谋求金融稳定和刺激经济。之后随着全球经济复苏，日本逐渐走出通货紧缩。日银认为定量宽松货币政策己初步达到既定的目标，日本己经达到了定量宽松货币政策退出的条件，从而于2006年3月9日结束了实施五年的定量宽松的货币政策。2.2.2政策操作方式在2008年金融危机爆发前后，美、英、欧、日等经济体中央银行采取措施，拓展传统货币政策

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图2一32008年西方主要国家CPI走势单位:%资料来源:根据globai一rates.com数据处理从各国的总体政策实施过程来看，定量宽松货币政策最基本的操作方式是中央银行在二级市场购买各种中长期证券资产①，以此向机构和市场注入大量流动性以刺激需求或者修复已经受损的信贷传导机制，最后达到提振公众信心、促进信贷行为的恢复、维持经济稳定等目的。从整体角度来看定量宽松货币政策的操作方式主要有以下四种:1、通过公开市场操作无限制地向市场提供流动性注入此操作的主要流程是:中央银行开放流动性拆借窗口并放宽对期限和抵押品的要求，迅速通过公开市场业务和再融资向金融机构提供足够的短期资金以卫主要是中长期政府债券，还包括抵押信贷支持证券、商业票据、机构债券、企业债券以及金融机构所持有的股票资产。

【参考文献】