信贷歧视、产能过剩与中国经济波动:基于金融冲击的视角

发布时间：2021-01-25 09:04

　　通过建立民营企业与国有企业间存在信贷歧视的动态随机一般均衡模型,考察金融冲击的宏观经济效应。研究结果表明,尽管积极性金融冲击有助于实现宏观经济稳定,但信贷歧视削弱了积极性金融冲击的宏观经济效应,忽略信贷歧视评价金融冲击的影响将导致结论偏误。在此基础上,进一步考虑了由信贷歧视引致的产能过剩问题的影响。结果显示,产能过剩进一步削弱了积极性金融冲击的实际效应,并扩大了其对通胀等名义变量的影响。而二阶矩分析的结果则表明,信贷歧视以及由信贷歧视引致的产能过剩加剧了宏观经济波动,降低了实际变量的持续性,同时提高了通胀惯性的影响。因此,为有效发挥积极性金融冲击的作用,稳定宏观经济,需要采用相关政策有效缓解信贷歧视以及产能过剩问题。 

【文章来源】：浙江工商大学学报. 2020,(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【部分图文】：

金融冲击的脉冲响应

图2显示的是考虑投资品产能过剩条件下1个单位标准差积极性金融冲击的脉冲响应。与图1类似,积极性金融冲击引起总产出、总就业、国有企业产出、民营企业产出、金融中介资产增加以及通胀的上升。因此,结合图1与图2积极性金融冲击的脉冲响应分析结果可知,无论是否考虑由于国有企业信贷过度引致投资品产能过剩,积极性金融冲击均对宏观经济产生了扩张效应。因此,在经济下行时期,可以使用积极性金融冲击,放松民营企业的信贷约束,不但有助于提高民营企业的产出,也有助于提高国有企业产出。比较图1与图2可以发现,存在投资品产能过剩条件下,尽管积极性金融冲击对宏观经济仍产生了积极地扩张效应,但相比不存在投资品产能过剩的情形,如果国有企业信贷过度引致投资品产能过剩,那么积极性金融冲击对于总产出、总就业、国有企业产出、民营企业产出、金融中介资产的扩张效应显著减小,并且对通胀的影响显著增加:图2显示,存在投资品产能过剩的条件下,积极性金融冲击发生后,总产出、总就业、国有企业产出、民营企业产出、金融中介资产增加的幅度显著下降,而通胀上升的幅度显著增加。基于传统宏观经济学的二分法可知,相比未考虑产能过剩的情形而言,由于国有企业信贷过度引致的投资品产能过剩显著降低了积极性金融冲击对宏观经济产生的实际效应,并且扩大了其对宏观经济产生的名义效应。换言之,与未考虑产能过剩的模型相比,产能过剩的引入进一步限制了积极性金融冲击对实际宏观经济变量产生的积极作用,同时扩大了其对名义变量产生的影响。

【参考文献】：
期刊论文
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博士论文
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本文编号：2998960