金融结构性杠杆、资产回报与经济波动

发布时间：2021-08-31 09:50

　　金融机构的资产负债表对于预测时间序列的资产超额回报具有一定的信息价值。基于其他存款性公司的表内杠杆、结构性杠杆和表外杠杆,通过建立结构向量自回归模型考察金融结构性杠杆、资产价格与经济波动的关系。实证研究表明:我国金融机构结构性杠杆对于时间序列上股票和债券超额回报具有一定的预测能力,金融机构资产负债表、信用利差和宏观经济变量之间存在着动态关系。金融机构资产负债表变量扩张越快,市场风险越大,从而影响产出、通胀等宏观变量。 

【文章来源】：经济经纬. 2020,37(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：8 页

【部分图文】：

单位根检验

根据图2脉冲响应,金融机构负债驱动的杠杆率增长,使金融市场信用利差当期开始响应下降,至第二期下降达到最大。此时,相对应的市场参与者风险偏好较高,不断扩大消费和投资,金融机构杠杆率变动当期没有反应的实际GDP于第二期响应,并至第三期达到最大。通货膨率响应温和上升,至第三期达到最大;名义利率响应第二期达到最大,并逐渐回落。可以看出,由于金融机构结构性杠杆率的变动,显著影响了金融市场信用利差和市场参与者风险偏好,从而带来实体经济波动,与前文金融结构性杠杆影响资产收益率预测的作用机理一致。五、结论和政策建议

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3374687