基于实物期权法的污水处理项目特许经营权价值评估研究

发布时间：2020-03-28 20:10

【摘要】：随着经济体制的不断深化和改革中,我们的生活质量不断提高,衣食住行各个方面的环境都在不断提升。但是经济的快速增长使得环境越来越差,尤其是水资源的污染。当前,国家对水污染处理的建设越来越受重视。污水处理项目运用BOT模式已经越来越多,城市污水处理在运营过程中具有三个特点,即资金投入庞大、运营周期长以及未来收益不确定,我国基础设施建设在区域完善的过程中,面临着众多挑战,如何准确对BOT模式下特许经营权的价值进行评估,俨然成为当务之急。BOT模式的污水处理项目具有较多的不确定性因素,伴随着很多柔性价值,目前还缺少科学合理的模型来对BOT模式下的特许经营权进行定价,传统的定价方法有很多局限性,无法准确判断BOT模式下特许经营权的柔性价值,本文引入了Black-Scholes期权定价模型,充分的考虑了柔性价值,污水处理特许经营权的价值具有典型的期权特性,是因为在运营过程中的自身特点,而B-S定价模型具有解决实物期权定价的优越性,在此基础上,本文考虑了污水处理行业中宏观经济发展速度与水务业务发展因素影响,对原始的B-S定价模型进行修正,引入新的影响参数,利用调整的B-S定价模型来解决特许经营权的价值评估新思路。最后以QY污水处理厂为例,对QY污水处理企业的特许经营权价值进行评估,利用修正后的B-S模型进行定价,综合考虑了机会价值以及技术进步引起的特许经营权的价值变动。本文的最后,阐述了文章的主要结论与不足之处,并对BOT模式下的特许经营权的价值评估提供了相关的建议。本文主要对特许经营权的定法方法进行研究,并结合污水处理行业的特殊性,利用修正后的B-S期权定价模型对BOT模式下的特许经营权定价,不会高估价值,提高对污水处理行业中特许经营权定价的准确性,在未来对污水处理行业特许经营权的定价具有借鉴意义。
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.5;F275;X703

【参考文献】

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本文编号：2604857