碳监管、自愿性碳信息披露与企业价值

发布时间：2020-07-15 05:39

【摘要】：全球变暖的气候变化问题已经成了近些年老生常谈的话题,二氧化碳等温室气体,作为全球变暖的重要推手,越来越受到人们的关注。学术界近些年也越来越关注碳信息披露这一研究焦点。由于碳监管的存在,使得企业的碳信息披露方式具有两种类别,即自愿披露和强制披露。2000年成立于伦敦的碳信息披露项目(CDP)提供给各国公司一个平台专门用于自愿披露碳信息。而在强制披露方面,目前全球仅有英美等少数发达国家颁布并实施了碳监管法案,要求其境内的上市公司必须在年报中披露碳信息。碳监管是否会影响自愿性披露?进而影响企业价值?在国家层面是否有必要实施碳监管法律?这些问题是本文希望予以解决的。本文以英国碳监管法案的出台为背景,选取英国公司和欧盟公司作为实验样本,运用倾向得分匹配法(PSM)得出实验组和对照组,随后利用双重差分法(DID)和多元线性回归等方法重点考察了碳监管对自愿性碳信息披露的影响。与合法性理论一致,本文通过研究后发现,碳监管法案颁布并实施后,公司更倾向于自愿披露碳信息。公司自愿性碳信息披露水平在监管法案实施后也有所提高。进一步地,本文还发现碳监管能显著促进自愿性碳信息披露的价值相关性。前人的相关研究大多关注于碳信息披露所具有的价值相关性与碳监管法案的市场效应。仅有少数几篇文献研究了碳监管对碳信息披露水平之间的关系。但是它们从未研究过碳监管是否会促进碳信息披露的价值相关性。本文的研究在前人的基础上,进行了一定程度的深化。此外,本文在实证部分采用了倾向得分匹配(PSM)与双重差分(DID)相结合的方法,这也是会计学领域比较少见的,属于本文的一个亮点。本文实证研究了碳监管对自愿披露的影响,并且根据研究结果给出了相关的政策与建议。我国应当借鉴英美等发达国家的做法,在国家层面颁布并实施碳监管法案,建立健全碳信息披露法律机制。
【学位授予单位】：南京财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F275;X322
【图文】：

时间趋势

使用 DID 模型的唯一前提就是平行趋势假定（陈林和伍海军，2015），即实验组和对照组在接受处理前被解释变量的增长率应该一致，因为只有这样才能根据对照组在处理后的值，推算实验组如果没有接受处理的情况（也就是反事实），从而相减得到平均处理效应。本文选用绘制时间趋势图来证实平行趋势假定。图 4.3 绘制了模型（4.3）中被解释变量 CDP 的变化趋势，其中实线代表实验组英国公司，虚线代表对照组欧盟公司。我们可以发现，在碳监管法案颁布以前，即在 2013 年之前，实验组公司和对照组公司的自愿性碳信息披露倾向（CDP）都表现出相同的增长趋势。因此，我们认为模型（4.3）是满足平行趋势假定的，可以选用 DID 模型进行研究。

时间趋势

图 4.4 CDLI 时间趋势图4.4.2 安慰剂检验即便我们证实了在碳监管法案公布前，实验组英国公司和对照组欧盟公司的自愿性碳信息披露的倾向和水平具有相同的趋势，仍要担心是否同时期发生了其他的政策也可能影响披露趋势。也就是说，碳监管法案公布以后，英国公司和欧盟公司披露趋势的变化，可能并不是由该法案导致的，而有可能是同时期其他的政策所导致的。对此，我们可以进行安慰剂检验（Placebo test）。安慰剂检验的思想来自于临床医学界，即为了排除病人自身的生理反应，而证实测试药物对病人所起的作用。通常，临床上将病人分为两组，一组注射真正的药物，而另一组则注射生理盐水。让病人都认为自己注射了测试药物，一段时间后来观察两组病人的结果。若最终两组病人的反馈结果一致，那么这就说明对病人起作用的是其他的因素，并不是测试药物本身。根据安慰剂检验的原理，我们可以设计出两种检验方法：（1）虚构实验组进行回归。在模型（4.3）和（4.4）中，本文选择的研究期

【参考文献】