高派现股利政策的动因及经济后果研究 ——以上汽集团为例

发布时间：2023-01-07 10:29

　　在我国,每年上半年的资本市场备受投资者关注。因为各上市公司陆续发布的年报中会披露现金分红的计划,其中有些公司会选择高派现,有些会选择低派现甚至零派现。在上市公司的财务决策中,制定合理的股利政策非常重要,派现金额的高低会产生怎样的影响也是其研究的核心内容。本文将通过系统地梳理上汽集团历年来的股利政策,在经典理论的基础之上探讨其高派现的动因及经济后果。首先从财务因素和非财务因素两个方面对上汽采取高派现股利政策的动因进行研究。在财务因素方面采用财务比率分析法,并与筛选出的同行业公司的相关指标进行比较。通过比较分析,发现上汽优秀的盈利能力、稳定的营运能力和可持续的发展能力是影响该集团采取高派现政策的重要原因。在非财务因素方面,从证监会的政策、公司股权的性质和结构、处于的发展阶段、获取的政府补贴、降低代理成本和经营规模六个角度进行研究。其次从财务效应、企业价值和市场反应三方面探究上汽采取高派现的经济后果。发现高额现金分红带来了一些负面的影响,如现金流日益紧张等现象,对企业价值的提升也未起到明显的作用。同时也产生了一些正面的影响,如抑制了低效率投资;通过事件研究法计算显示,资本市场上也有积极的反应... 

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 研究内容与方法及贡献
2 文献综述、基础理论和概念
    2.1 文献综述
    2.2 研究涉及的基础理论
    2.3 概念界定
3 我国上市公司现金股利分配的现状
    3.1 我国上市公司现金股利分配的特征
    3.2 我国上市公司现金股利分配的主要影响因素
4 上汽集团简介及股利分配情况
    4.1 上汽集团简介
    4.2 上汽集团历年现金股利分配情况
    4.3 行业现金股利分配情况及比较
5 上汽集团高派现的动因及经济后果分析
    5.1 高派现的动因
    5.2 高派现的经济后果
6 研究结论与建议
    6.1 研究结论
    6.2 上汽集团高额现金股利政策的改进建议
    6.3 启示
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司现金股利政策影响因素的实证分析[J]. 王文靖.  纳税. 2018(32)
[2]我国上市公司股利政策对股价影响的实证研究[J]. 张傲寒.  内蒙古科技与经济. 2018(18)
[3]我国汽车制造业上市公司股利政策分析[J]. 季凌炎.  合作经济与科技. 2018(19)
[4]新税制改革与创新驱动发展战略[J]. 许多奇.  中国社会科学. 2018(03)
[5]产权性质、股权结构与现金股利[J]. 徐凤菊,李芳,钟娅红.  财会通讯. 2017(30)
[6]高现金分红对企业价值的提升及其影响途径研究——以格力电器公司为例[J]. 张海报,李明.  财会通讯. 2017(19)
[7]多视角下的高送转股利公告效应——基于混合模型的事件研究法[J]. 何平林,宋建威,杨琳琳.  投资研究. 2016(10)
[8]股利政策、自由现金流与过度投资——基于公司治理机制的考察[J]. 刘银国,焦健,张琛.  南开管理评论. 2015(04)
[9]政治不确定性、股利政策调整与市场效应[J]. 雷光勇,王文忠,刘茉.  会计研究. 2015(04)
[10]现金股利的异常派现、代理成本与公司价值——来自中国上市公司的经验证据[J]. 刘孟晖,高友才.  南开管理评论. 2015(01)



本文编号：3728466