江铃汽车并购太原长安重汽案例分析

发布时间：2017-07-28 10:28

  本文关键词：江铃汽车并购太原长安重汽案例分析

  更多相关文章： 汽车产业 并购动因 并购整合 股东财富

【摘要】：并购是汽车厂商企业做大做强战略的重要形式。上世纪90年代后,随着我国对汽车产业加大支持力度,许多国内的大型国营和民营汽车厂商纷纷通过并购逐渐成长壮大。特别是21世纪初以来,国内汽车产业的并购浪潮再度涌现,并购已成为国内汽车厂商快速抢占市场,提升综合竞争力的首选方式。随着我国市场经济的发展以及五年入世过渡期的结束,国内各大汽车厂商多元化和国际化已成为必然趋势,与国际大型汽车厂商相比,近年来我国汽车工业发展虽速度迅猛,但是各方面的发展仍处于较低水平,如经营理念、技术水平及产品服务创新等,因此,国内汽车产业的整合将会给我国汽车工业带来前所未有的契机。而加快整合的步伐,实施积极的并购战略既是我国各大汽车厂商成长的良好契机,也是改变我国汽车工业发展现状的必然选择。然而,有相关学者针对汽车行业的并购案例进行实证研究,结果显示:部分企业的并购行为不管是短期亦或是长期都并未给股东带来正的财富效应。因此,学术界对于并购能否给我国汽车工业绩效带来积极影响仍然各执一词,而探究汽车工业并购的动因,且正确评价企业并购行为对绩效的影响可为我国汽车厂商的“做大做强”战略提供一些原则、依据、策略,对于指导我国汽车厂商更好地实施并购行为具有重大的实践意义。本文采用规范研究与案例研究相结合的方法进行研究。在规范研究部分,回顾国内外大量文献并进行归纳总结,从理论层面利用效率理论、市场势力理论、代理理论以及价值低估理论对并购的动因、特点、对并购效果的影响及其产生的股东财富效应展开分析。在案例分析部分,以江铃汽车并购太原长安重汽案例为研究对象,在考察此案例的并购动机、过程和特点等因素的基础上,揭示经营业绩和股东财富的变化情况,进而分析并购成功的原因,最后,梳理总结此案例的研究结果及启示。本文的研究重点是汽车厂商并购的动机及其对自身效果的影响。结合国内外并购理论和评估体系,从自身战略、未来发展等角度分析并购行为对企业经营业绩和股东财富的影响,进而探究并购成功的原因,最后以此为基础,提出江铃汽车此次并购的结论和供其他企业借鉴的经验及启示。全文总共包括五部分,第一部分引言阐明本文的研究背景、意义,并通过综述汽车产业并购的动因及股东财富效应、并购绩效以及并购后的整合四个方面文献,构建本文的研究思路与方法。第二部分对并购行为的理论进行概述,介绍并购的概念、横向并购的特点、影响并购成功的关键因素等。在总结并购理论的基础上,归纳总结出并购的动因。第三部分是江铃汽车并购太原长安重汽的案例介绍。内容主要包括并购双方的背景资料、并购的过程,并总结其并购特点。第四和第五部分是全文的核心内容,以案例研究和规范研究的方式详细分析江铃汽车的并购动因,包括:提高经营绩效、增加市场份额,扩充产品线、实现行业内的强强联合、增加公司的股东财富等。最后总结出本案例对其他企业并购行为的启示,让其他企业能从本案例中得到有效结论。随后,构建财务模型,采用图表直观的展示出并购前后经营业绩的变化趋势,并利用超额收益率指标,具体量化并购后股东财富增值程度,进而探究本次并购成功的原因。最后一部分结合前文理论和案例分析结果得出本文研究的结论以及对汽车行业并购的启示。
【关键词】：汽车产业 并购动因 并购整合 股东财富
【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.471
【目录】：

• 摘要9-11
• Abstract11-13
• 1 引言13-20
• 1.1 研究的背景及意义13-14
• 1.1.1 研究背景13
• 1.1.2 研究意义13-14
• 1.2 文献综述14-18
• 1.2.1 关于企业并购动因的研究14-16
• 1.2.2 关于企业并购对股东财富影响的研究16
• 1.2.3 关于企业并购绩效的研究16-17
• 1.2.4 关于企业并购整合的研究17
• 1.2.5 文献评述17-18
• 1.3 研究思路及方法18-19
• 1.3.1 研究思路18
• 1.3.2 研究方法18-19
• 1.4 论文基本框架19-20
• 2 企业并购的理论概述20-27
• 2.1 并购的概念及类型20-21
• 2.1.1 并购的概念20
• 2.1.2 并购的类型20-21
• 2.2 企业横向并购的特点21-22
• 2.2.1 属于同行业之间的并购21
• 2.2.2 可实现规模效应21-22
• 2.2.3 可提高市场占有率22
• 2.3 影响并购成功的关键因素22-24
• 2.3.1 目标公司的选择22-23
• 2.3.2 并购时机的选择23
• 2.3.3 支付方式的选择23-24
• 2.3.4 并购后的整合24
• 2.4 企业并购的理论基础24-27
• 2.4.1 效率理论24-25
• 2.4.2 市场势力理论25
• 2.4.3 代理理论25-26
• 2.4.4 价值低估理论26-27
• 3 江铃汽车并购太原长安重汽案例介绍27-33
• 3.1 并购双方企业的基本情况27-28
• 3.1.1 江铃汽车的经营情况27
• 3.1.2 江铃汽车的股权结构27-28
• 3.1.3 太原长安重汽的经营情况28
• 3.1.4 太原长安重汽的股权结构28
• 3.2 江铃汽车并购太原长安重汽的过程28-31
• 3.2.1 江铃汽车并购太原长安重汽的背景28-29
• 3.2.2 长安汽车出售太原长安重汽29-30
• 3.2.3 江铃汽车向太原长安支付并购款30
• 3.2.4 并购后的整合30-31
• 3.3 江铃汽车并购太原长安重汽的特点31-33
• 3.3.1 属于强强联合的战略并购31
• 3.3.2 属于同业之间的横向并购31-32
• 3.3.3 以现金购买资产方式进行收购32
• 3.3.4 属于协议方式的善意并购32-33
• 4 江铃汽车并购太原长安重汽的动因及对并购效果的分析33-47
• 4.1 江铃汽车并购太原长安重汽的动因分析33-34
• 4.1.1 通过同业的横向并购来扩大市场份额33
• 4.1.2 通过并购太原长安重汽的生产线增加产品的品种33
• 4.1.3 通过并购太原长安重汽获得其专项资产33
• 4.1.4 通过并购实现福特全球化战略的目标33-34
• 4.2 江铃汽车并购前后经营业绩的比较分析34-41
• 4.2.1 盈利能力的比较分析34-37
• 4.2.2 营运能力的比较分析37-38
• 4.2.3 偿债能力的比较分析38-40
• 4.2.4 发展能力的比较分析40-41
• 4.3 江铃汽车并购太原长安重汽对江铃公司股东财富的影响分析41-44
• 4.3.1 并购的宣告效应分析41-43
• 4.3.2 并购的长期效应分析43-44
• 4.4 并购后公司经营业绩提升及股东财富增加的原因44-47
• 4.4.1 横向并购有利于降低单位成本44-45
• 4.4.2 并购风险得到有效控制45
• 4.4.3 横向并购产生的范围经济45-46
• 4.4.4 支付方式简单有效46-47
• 5 本文研究的结论与启示47-55
• 5.1 江铃汽车并购太原长安重汽成功的原因47-50
• 5.1.1 大股东和政府的支持47
• 5.1.2 并购前期的准备充分47-48
• 5.1.3 并购的时机选择恰当48
• 5.1.4 并购采用的方式合理48-49
• 5.1.5 并购后整合的成功49-50
• 5.2 本文研究的结论50-52
• 5.2.1 江铃汽车并购的根本动机是实现扩大市场占有率的战略50
• 5.2.2 江铃汽车成功并购长安重汽达到了强强联合的目的50
• 5.2.3 江铃汽车并购长安重汽提高了公司的经营绩效50-51
• 5.2.4 江铃汽车并购长安重汽提高了公司的股东财富51-52
• 5.3 本案例的启示52-55
• 5.3.1 找准并购目标是并购成功的前提52
• 5.3.2 并购后的整合是成功完成并购的关键52-53
• 5.3.3 并购方案的设计对于并购成功十分重要53-54
• 5.3.4 企业并购的最终目的是要提升业绩并实现财富最大化54-55
• 参考文献55-58
• 致谢58-59

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本文编号：583618