高频交易对股票市场稳定性影响的系统仿真研究
发布时间:2021-03-06 08:09
本文在高频交易迅速发展的时代背景下,利用仿真模拟的方法研究高频交易对于市场稳定性的影响。本文通过构建一般性的指令驱动股票市场,利用仿真模拟数据分析高频交易对于市场稳定性的影响。本文采用计算实验金融的方法模拟股票市场的运行,建立低频交易投资者和高频交易投资者的行为模型,在模型的基础上设计指令驱动的交易机制。通过MATLAB软件模拟股票市场运行并得到市场微观结构数据,根据市场微观结构数据分析高频交易的影响。本文通过设置模型中的参数模拟出人工股票市场,首先分析产生的数据是否符合金融市场的主要特征,其次对模型进行稳健性检验,利用得到的数据分析高频交易者对市场稳定性的影响。本文研究发现,高频交易者对市场稳定性有着消极的影响,包括市场的价格发现、波动性和闪崩等方面。除此之外,本文还考虑了交易税环境下高频交易对市场稳定性的影响,研究发现在交易税环境下的高频交易在闪崩事件中起着消极的作用。
【文章来源】:南京大学江苏省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】:61 页
【学位级别】:硕士
【部分图文】:
市场价格和内在价值
第4章仿真结果及分析244.2.2仿真结果验证图4.1市场价格和内在价值本文中资产的初始价格低于其基本面价值,根据金融市场的一般特征,资产价格会渐渐趋近于其内在价值,所以资产价格是向着内在价值收敛的。图4.1展示了市场价格和资产内在价值之间的关系,由图4.1可见市场价格围绕着资产的内在价值上下波动,重现了金融市场的一些典型化事实。图4.2展示了市场的对数收益率。图4.2市场价格对数收益率
南京大学硕士论文25图4.3对数收益率的正态分布图图4.4对数收益率累积概率分布图表4.2模拟数据的描述性统计平均值0.0000769方差0.0000006702标准差0.0008186441最大值0.00545中值0最小值-0.00931峰度33.4093偏度0.1779金融市场的一个的统计特性是价格收益率分布存在的尖峰肥尾的特征。为了研究本文模拟的数据是否存在着这样的统计特性,我们绘制了收益率序列的分布图,从图4.3,图4.4中可以看出,价格收益率的分布明显偏离了高斯基准,具有尖峰肥尾的特征。除此之外,由表4.2给出了数据的描述性统计,模拟金融市场中收益率序列的峰度是33.4093,远远高于标准正态分布的峰度,这说明我们模拟金融市场的价格收益具有“尖峰肥尾”的统计特征。接下来我们分析价格收益序列是否具有自相关性。
【参考文献】:
期刊论文
[1]金融科技视角下的计算实验金融建模[J]. 崔毅安,熊熊,韦立坚,何绍义. 系统工程理论与实践. 2020(02)
[2]选择行为研究的计算实验范式——基于复杂科学管理方法论[J]. 郑湛,徐绪松,赵伟,陈达,杨柳. 技术经济. 2018(01)
[3]T+0交易制度的计算实验研究[J]. 韦立坚. 管理科学学报. 2016(11)
[4]股票期权对股票市场的波动性分析:基于agent的计算实验金融仿真角度[J]. 赵尚梅,孙桂平,杨海军. 管理工程学报. 2015(01)
[5]高频交易对证券市场的影响及监管对策[J]. 李凤雨. 上海金融. 2012(09)
[6]最小报价单位对市场流动性影响的计算实验研究[J]. 李悦雷,张维,熊熊. 管理科学. 2012(01)
[7]基于计算实验金融的交易者构成对市场的影响研究[J]. 马正欣,张维,熊熊,张永杰. 经济问题. 2011(10)
[8]面向资本市场复杂性建模:基于Agent计算实验金融学[J]. 张维,刘文财,王启文,刘豹. 现代财经-天津财经学院学报. 2003(01)
[9]微观结构、市场深度与非对称信息:对上海股市日内流动性模式的一个解释[J]. 杨朝军,孙培源,施东晖. 世界经济. 2002(11)
[10]股票日内交易数据特征和波幅的分析[J]. 刘勤,顾岚. 统计研究. 2001(04)
硕士论文
[1]高频交易系统的研究与设计[D]. 李海根.华南理工大学 2013
本文编号:3066737
【文章来源】:南京大学江苏省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】:61 页
【学位级别】:硕士
【部分图文】:
市场价格和内在价值
第4章仿真结果及分析244.2.2仿真结果验证图4.1市场价格和内在价值本文中资产的初始价格低于其基本面价值,根据金融市场的一般特征,资产价格会渐渐趋近于其内在价值,所以资产价格是向着内在价值收敛的。图4.1展示了市场价格和资产内在价值之间的关系,由图4.1可见市场价格围绕着资产的内在价值上下波动,重现了金融市场的一些典型化事实。图4.2展示了市场的对数收益率。图4.2市场价格对数收益率
南京大学硕士论文25图4.3对数收益率的正态分布图图4.4对数收益率累积概率分布图表4.2模拟数据的描述性统计平均值0.0000769方差0.0000006702标准差0.0008186441最大值0.00545中值0最小值-0.00931峰度33.4093偏度0.1779金融市场的一个的统计特性是价格收益率分布存在的尖峰肥尾的特征。为了研究本文模拟的数据是否存在着这样的统计特性,我们绘制了收益率序列的分布图,从图4.3,图4.4中可以看出,价格收益率的分布明显偏离了高斯基准,具有尖峰肥尾的特征。除此之外,由表4.2给出了数据的描述性统计,模拟金融市场中收益率序列的峰度是33.4093,远远高于标准正态分布的峰度,这说明我们模拟金融市场的价格收益具有“尖峰肥尾”的统计特征。接下来我们分析价格收益序列是否具有自相关性。
【参考文献】:
期刊论文
[1]金融科技视角下的计算实验金融建模[J]. 崔毅安,熊熊,韦立坚,何绍义. 系统工程理论与实践. 2020(02)
[2]选择行为研究的计算实验范式——基于复杂科学管理方法论[J]. 郑湛,徐绪松,赵伟,陈达,杨柳. 技术经济. 2018(01)
[3]T+0交易制度的计算实验研究[J]. 韦立坚. 管理科学学报. 2016(11)
[4]股票期权对股票市场的波动性分析:基于agent的计算实验金融仿真角度[J]. 赵尚梅,孙桂平,杨海军. 管理工程学报. 2015(01)
[5]高频交易对证券市场的影响及监管对策[J]. 李凤雨. 上海金融. 2012(09)
[6]最小报价单位对市场流动性影响的计算实验研究[J]. 李悦雷,张维,熊熊. 管理科学. 2012(01)
[7]基于计算实验金融的交易者构成对市场的影响研究[J]. 马正欣,张维,熊熊,张永杰. 经济问题. 2011(10)
[8]面向资本市场复杂性建模:基于Agent计算实验金融学[J]. 张维,刘文财,王启文,刘豹. 现代财经-天津财经学院学报. 2003(01)
[9]微观结构、市场深度与非对称信息:对上海股市日内流动性模式的一个解释[J]. 杨朝军,孙培源,施东晖. 世界经济. 2002(11)
[10]股票日内交易数据特征和波幅的分析[J]. 刘勤,顾岚. 统计研究. 2001(04)
硕士论文
[1]高频交易系统的研究与设计[D]. 李海根.华南理工大学 2013
本文编号:3066737
本文链接:https://www.wllwen.com/kejilunwen/yysx/3066737.html