生物医药上市公司投资行为异化研究

发布时间：2020-03-20 00:18

【摘要】：根据相关统计结果显示,我国企业目前普遍存在投资行为异化,也就是在企业投资决策中发生了不以企业利润最大化为目标的投资行为。生物医药作为高新技术行业,具有投资规模大、回报高等特点,但也存在着投资风险大且周期较长等问题,因此生物医药上市公司更容易发生投资行为异化,投资结果表现为过度投资或投资不足。因此有必要对我国生物医药上市公司开展是否存在投资行为异化的研究,并分析造成此现象的影响因素。管理者作为企业投资行为的决策者,不仅受其自身心理因素的影响,还会受到外部环境——制度环境的影响和约束,致使其在投资决策时的投资行为偏离最优决策。因此对管理者过度自信与生物医药上市公司投资行为异化的分析,不能离开我国特殊的制度环境这一背景。行为财务理论在传统财务理论的基础上,结合了心理学、社会学的理论知识,承认了管理者是有限理性的,为研究企业投资行为异化提供了一个新的视角。故本文以行为财务理论为依据,讨论了管理者过度自信、制度环境与企业投资行为异化三者之间的关系;以我国沪深生物医药上市公司2008-2017年的数据为样本,使用SPASS统计软件进行分析。先用残差模型得出的残差值度量企业投资行为异化;再将残差值和样本数据代入实证模型中,分别研究管理者过度自信和企业投资行为异化的相关性、制度环境和企业投资行为异化的相关性;最后将制度环境作为调节变量加入实证模型,检验其对管理者过度自信和企业投资行为异化之间的关系是否造成了影响。通过理论分析和实证检验,得出最后结论:限定其他条件,管理者过度自信会加剧我国生物医药上市公司投资行为异化;限定其他条件,生物医药上市公司所在省份的制度环境会抑制公司投资行为异化;限定其他条件,制度环境削弱了管理者过度自信与企业投资行为异化之间的正相关关系。论文最后对生物医药上市公司如何改善投资行为异化提出建议,以期能为今后学者研究上市公司投资行为异化提供参考。
【图文】：

图１．１技术路线逡逑１．４．２研究方法逡逑本文对生物医药上市公司管理者过度自信、制度环境和企业投资行为异化逡逑

图３．１邋２００６－２０１８年生物医药上市公司数量折线图逡逑
【学位授予单位】：中南林业科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51;F406.7;F426.72

【参考文献】

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本文编号：2590941