格力电器资本结构问题研究

发布时间：2020-03-24 02:11

【摘要】：伴随着“中国制造2025”口号的提出,坚持创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展,加快从制造大国转向制造强国,已成为企业“供给侧改革”的指路标,持续发展的驱动力。我国经济进入了稳速增长阶段,经济开始转型。格力电器积极顺应国家发展潮流,调整其发展思路进行转型升级。转型发展就会有大量的资金需求,资本结构就是考察企业资金来源的切入点。保持良好的资本结构可以保证企业发展战略的实施,提高其融资水平,促进其转型升级。同时,格力电器处于改革发展的浪潮中,偏高负债的资本结构是否合理,其资本结构能否应对企业的发展需求,应该如何调整,这些问题都亟待解决。本文以珠海格力电器股份有限公司(以下简称:格力电器)作为研究对象,采用文献分析法、对比分析法和案例研究法,结合格力电器的经营状况,对格力电器的资本结构现状进行分析。首先,从资本结构研究的必要性入手,阐明家电制造企业资本结构对企业生存及运营的重大意义;其次,在系统回顾国内外学者关于资本结构的概念以及相关理论的基础上,从公司简介和经营状况两方面对格力电器的基本情况进行梳理;再次,从债务结构、股权结构、融资结构和财务杠杆四个方面进行纵向与横向的对比分析,发现格力电器的资本结构存在债务规模高、负债期限结构不合理、融资方式单一、财务杠杆利用不充分问题,并结合我国的货币政策、格力电器的营销模式和企业的现金流等角度对其存在的问题进行原因分析;最后,从调整负债规模、提高债务结构的稳定性、构建多元化融资体系以及充分利用杠杆效应四个方面对格力电器的资本结构提出具有针对性的优化建议。
【图文】：

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图 3-1 格力电器 2014-2018 年资产收益率与资金成本率对比图3.2.1.2 资产负债率分析企业的总体债务比重可以用资产负债率来表示。资产负债率体现了公司负债和公司总资产之间的比例关系。资产负债率是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标。资产负债率也反映了企业的财务风险，资产负债率较高时，企业的还款压力较大，从而导致企业的财务风险较高；资产负债率较低时，企业的还款压力较小，企业的财务风险也相对较小。如图 3-2 所示，格力电器 2014-2018 年资产负债率在缓慢下降，从 2014 年的 71.11%降至 2018 年的 63.1%，2017-2018 年资产负债率下降幅度最大，，下降了 5.81%。一般国际公认合理资本结构区间是 40%-60%[2]，而格力电器的资产负债率最低也达到了 63.1%，说明格力电器的资产负债率偏高，企业充分利用了债权人的资金进行经营活动，同时过高的资产负债率也降低了债权人发放贷款的安全性，增加了企业的还款压力，加大了企业的财务风险。

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图 3-2 2014-2018 年格力电器资产负债率变化图3.2.1.3 债务期限结构债务期限结构描述的是短期负债或长期负债与总负债或总资产的比例关系。债务期限结构可以判定企业的负债融资偏好，并通过长短期负债的比重了解公司的偿债能力。如表 3-3 所示，2014-2018 年格力电器短期负债占总负债的比重逐渐升高，从 2014年的 97.56%上升到 2018 年的 99.47%；长期负债占总负债的比重逐渐降低，从 2014 年的 2.44%逐渐降低到 2018 年的 0.53%；在债务结构中长期负债占总负责比重较低，部分原因是格力电器几乎不采取长期借款的融资模式。短期负债与总资产比重在 2014-2018年逐渐下降，从 2014 年的 69.38%下降到 2018 年的 62.76%，2017-2018 年短期负债与总资产比重变化比较明显，从 2017 年的 68.61%降到 2018 年的 62.76%，降低了 5.85%，主要是因为 2018 年分配股利、利润或偿还利息支付的现金减少所致。长期负债与总资产比重，2014-2018 年有所下降，从 2014 年的 1.74%减至 2018 年的 0.33%。格力电器债务融资方面偏好短期债务融资，短期负债的增加加大了格力电器短期债务偿还风险。
【学位授予单位】：东北石油大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F426.6;F406.7

【参考文献】