业绩承诺下新华医疗并购风险识别与分析

发布时间：2020-06-05 06:44

【摘要】：近些年来,我国并购交易的次数呈现上升趋势,但跟踪这些并购交易发现并购结果并不符合交易预期,出现了如企业并购交易的战略定位错误,对被并购方的估值偏差较大,完成交易后的并购绩效不如人意等现象。因此为了保障中小股东权利、修正估值溢价率、激励管理层达到预期并购绩效,并购双方之间出现了 业绩承诺‖条款。目前尽管不再强制要求,但业绩承诺已经成为并购交易中一项市场化的并购条件,资本市场试图通过业绩承诺的制约来抑制扭曲定价,保护并购双方及中小投资者的利益。业绩承诺的引入也在一定程度上降低了企业失败并购的发生几率,使企业获得可观的并购绩效。但值得注意的是,在业绩承诺前提下国内企业并购失败或并购绩效不达标的现象依旧存在。因此在业绩承诺下企业并购风险的识别与应对研究不仅具有理论意义,还会为未来企业的实际并购操作提供借鉴。本篇论文以新华医疗并购英德公司为案例对业绩承诺下的企业并购风险进行识别和分析,主要由以下部分构成:第一部分为绪论,主要阐述了本文选题背景、选题意义以及主要研究内容和方法,同时梳理了有关业绩承诺与并购风险的国内外相关文献作为后续论文的写作指导;第二部分为概念定义及论文理论依据介绍,该部分详细介绍了业绩承诺以及本文应用的理论依据,如:信息不对称、信号传递以及HHM分析框架;第三部分为并购回顾,描述了并购双方基本背景以及并购事件的始末;第四部分为并购风险识别与分析,结合并购外大环境以及并购双方的自身特性分析该并购事件中新华医疗存在的并购风险,研究发现主要存在估值风险、业绩目标设定风险、业绩承诺支付方式选择风险、财务风险、战略资源整合风险以及组织架构整合风险;第五部分为并购风险防控建议,根据已分析出的新华医疗在并购估值定价、业绩目标设定、补偿方式选择、经营等方面的并购风险提出相应的合理化建议及改进意见;第六部分为结束语,总结概括本篇论文的主体内容。
【图文】：

图 1-2 企业并购风险 HHM 框架与此同时，HHM 框架通过反复迭代循环的方式，以并购流程为依据，，将五个环与企业在并购中所面临的风险相结合，让两个子系统进行迭代，构建出并购风险识

企业并购风险识别模型
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F426.4

【参考文献】

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本文编号：2697668