云南路桥资本结构优化研究

发布时间：2020-11-03 02:02

　　 建筑业是我国国民经济的重要产业,它的兴衰影响着整个社会经济的发展,同样也影响着社会中人民的生活水平。我国建筑行业属毛利率不高的高负债行业,平均资产负债率达70%以上,过高的负债会带来较大的风险。进入2018年以来,我国通过了一系列要求国有企业“去杠杆”的文件,旨在降低国企的高资产负债率,建筑行业国企作为高资产负债率的企业,更是面临了严峻的挑战。为了应对同行业市场的激烈竞争、顺应市场的需求,建筑行业国企需要降低负债率改善资本结构,以优化企业的资源配置,加快建筑行业国企的升级和转型。云南路桥作为传统的建筑行业国企,是典型的资本密集型企业,其具有所需资金投入大、项目周期长、盈利能力差、工程款支付进度慢、行业规模大、管理困难等特点。在这一背景下,本文综合考虑各种因素,详细地对云南路桥股份有限公司的资本结构优化问题进行了研究。本文主要由五个部分组成。第一部分为绪论,这一部分首先阐述了本文的选题背景和研究意义,其次对海外地区和国内地区的学者们在资本结构这一领域的研究成果及经验进行了综述和整理,并且明确了本文所涉及到的研究方法。第二部分则是首先介绍了资本结构的基础理论,并对资本结构需要关注的评价指标方面进行了分析,同时介绍了资本结构优化的常用方法。第三部分先对建筑行业的总体行业环境进行了概述,接着对云南路桥进行了简要的介绍,包括其主要经营业务和财务现状分析,然后针对云南路桥资本结构的现状,通过资产负债率、股东权益比率、负债结构比例等资本结构指标进行了分析,结果说明了云南路桥存在资产负债率过高、股东权益比率偏低、负债结构不合理等资本结构方面的问题。在本文的第四部分,文章结合理论与实际,决定采用最优资本结构方程法计算云南路桥的最优资本结构。根据计算的结果,云南路桥资本结构达到最优时,其资产负债率值应为75.19%。不过,作为一个企业而言,它的资本结构的“优化”不应为某一个特定的节点,而是应为某个动态的取值范围。本文运用熵权法确定了云南路桥资本结构的影响因素,并对云南路桥的最优资本结构值加以适当的调整,最后得出云南路桥达到最优资本结构时的负债率区间为(71.18%-80.19%),并且结合云南路桥的实际情况提出了公司在资本结构优化方面的建议,云南路桥需要拓宽融资渠道,进一步增加企业的融资、加强盈利能力、提高资金的使用效率,同时要严格控制并且逐步降低资产负债率。最后本文的第五部分,得出了云南路桥的资本结构存在诸多的问题,需要合理优化的研究结论,本文能够为云南路桥的资本结构优化提供一定的帮助,存在一定的实际价值,并对同行业国企的相同问题也有一定的借鉴意义。
【学位单位】：云南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F426.92;F832.51
【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景及意义
        一、研究背景
        二、研究意义
        三、贡献与不足
    第二节 文献综述
        一、国外文献综述
        二、国内文献综述
        三、文献述评
    第三节 研究思路与研究方法
        一、研究思路
        二、研究方法
第二章 资本结构相关概念和基础理论
    第一节 资本结构相关概念
        一、资本结构概念
        二、资本结构评价指标
    第二节 资本结构研究基础理论
        一、MM理论
        二、权衡理论
        三、代理成本理论
        四、优序融资理论
    第三节 资本结构优化方法
        一、资本结构静态优化方法
        二、资本结构动态优化方法
第三章 云南路桥案例概述
    第一节 建筑行业背景和特点
    第二节 云南路桥简介
    第三节 云南路桥财务状况一般分析
        一、偿债能力
        二、盈利能力
        三、营运能力
        四、融资结构
    第四节 云南路桥资本结构现状分析
        一、资产负债比例
        二、股东权益比率
        三、负债结构
        四、股权结构
    第五节 云南路桥资本结构存在的问题
        一、资产负债率偏高
        二、负债结构不合理
        三、股权过度集中
        四、融资渠道单一
第四章 对云南路桥资本结构优化的建议
    第一节 云南路桥资本结构优化的目标与方法
    第二节 云南路桥静态最优资本结构水平
    第三节 云南路桥动态最优资本结构水平调整
        一、影响云南路桥资本结构的外部因素
        二、影响云南路桥资本结构的内部因素
        三、熵权法模型构建
        四、云南路桥最优资本结构目标区间的确定
    第四节 云南路桥资本结构优化具体措施建议
        一、拓宽融资渠道
        二、合理调整债务结构
        三、加强盈利能力并注重应收账款管理
        四、改善股权结构
第五章 研究结论与展望
    第一节 研究结论
    第二节 研究展望
参考文献
致谢
作者在读期间完成的研究成果

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本文编号：2867923