千山药机大股东集体性股权质押风险的案例研究

发布时间：2020-11-19 18:49

　　 近年来,股权质押开始作为一种新的融资方式得到广泛应用,它指的是借款人使用自身持有的股权当作质押标的物为融资提供担保的质押行为。股权质押是上市公司融资常用的一种手段,通常是指股东将股权质押到金融机构那里以便获得贷款。因为股权质押之后,大股东的控股地位不仅能够得到保持,还能有效的管理公司,融得所需资金,进行提前变现,所以越来越多的大股东运用股权质押的方式融取资金。由于公司的股权属于股东个人或单位的财产,股东有权利处置,并且质押的比例仅需与质权人协商确定,尚且没有相关的、明确的法律法规加以限制。此外,股权内在价值也存在不稳定性并极易受内外部环境变化的影响。当公司大股东采取股权质押融资行为后,一旦公司股价大幅下跌,有可能出现出质人无力偿还的情况,引发公司的违约风险等。本文从有关股权质押的影响研究入手,在梳理和分析了相关理论文献基础上,归纳了大股东集体性出质股权的风险。2017年以刘祥华为主的前十位大股东出现集体性质押股票的行为,由于大股东集体性高比例股权质押资不抵债,导致了千山药机股价大幅下跌,再加上大股东利用质押获取的资金进行激进投资收效甚微,导致公司面临严重的投资风险,濒临破产。本文通过研究千山药机大股东集体性股权质押行为给公司带来的风险,希望能够引起公司对大股东集体性股权质押行为的高度重视。因此深入分析大股东股权质押风险对上市公司股权质押融资风险的防范具有实践意义。本文以千山药机2014年至2018年的数据作支撑,运用文献研究法、定量分析法、案例分析法来深入研究千山药机大股东集体性股权质押对公司产生的风险。研究结果表明,大股东集体性高比例质押股权会引起市场风险,导致公司经营风险,引起公司破产风险。针对上述情况,本文提出了如下建议:(1)完善上市公司的治理结构,制定对于大股东股权质押行为规范的公司制度;(2)进一步完善规范股权质押信息披露行为;(3)严格质权人质押股权评估与后续监管。
【学位单位】：湘潭大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51;F426.4
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景及意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 选题意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于大股东股权质押的研究
        1.2.2 关于大股东股权质押风险的研究
        1.2.3 关于股权质押风险成因的研究
    1.3 研究内容和研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的创新及不足
第2章 大股东集体性股权质押风险的概念界定和理论基础
    2.1 概念界定
        2.1.1 股权质押的概念
        2.1.2 集体性的概念
    2.2 理论基础
        2.2.1 控制权理论
        2.2.2 两权分离理论
        2.2.3 委托代理理论
第3章 千山药机大股东集体性股权质押案例介绍
    3.1 千山药机公司概况
        3.1.1 千山药机基本情况
        3.1.2 千山药机主营业务介绍
        3.1.3 千山药机发展前景介绍
        3.1.4 千山药机股权分布情况
    3.2 千山药机大股东集体性股权质押情况
        3.2.1 千山药机大股东集体性股权质押违约
        3.2.2 千山药机大股东集体性股权质押信息披露违规
第4章 千山药机大股东集体性股权质押的风险分析
    4.1 千山药机大股东集体性股权质押引起的市场风险分析
        4.1.1 千山药机大股东集体性股票质押前后股价收益率波动对比分析
        4.1.2 回归结果分析
    4.2 千山药机大股东集体性股权质押引起的经营风险分析
        4.2.1 公司经营状况恶化
        4.2.2 大股东激进投资并购亏损严重
        4.2.3 公司实际控制人控股权丧失
    4.3 千山药机大股东集体性股权质押引起的破产风险分析
        4.3.1 运用托宾Q理论分析企业价值
        4.3.2 公司估值情况不佳
        4.3.3 运用Z-score模型衡量破产风险
第5章 结论和建议
    5.1 研究结论
    5.2 研究建议
        5.2.1 完善上市公司的经营管理能力
        5.2.2 规范股权质押信息披露行为
        5.2.3 严格质权人质押股权评估与监管
参考文献
致谢
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本文编号：2890341