宝钢并购武钢的并购效应研究

发布时间：2020-12-19 03:48

　　从2005开始,我国颁布了一系列政策文件,鼓励我国钢铁企业进行并购重组,行业进行整体优化升级。近年来,随着经济结构的调整,我国钢铁行业产能过剩问题凸显,供需严重失衡,2015年产能利用率下降至69.16%,在国务院发布的《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中提出,我国要在5年内,在之前的基础上再减少1至1.5亿吨粗钢产能。在这样的宏观环境下,钢铁行业盈利水平持续降低,2015年我国钢铁行业亏损钢企数量达到50.5%。作为我国新中国成立后的第一家特大型钢铁企业,武钢在2015年营业收入同比减少41.29%,亏损金额约75亿。宝钢和武钢的合并,有利于提高我国钢铁企业在国际钢铁市场的竞争力。对此案例进行分析,为我国钢铁行业优化布局和国企改革提供了借鉴意义,为中小型钢铁企业的并购提供了范本,同时对国有企业的并购理论研究进行了补充。并购存在失败的风险,并购效应如何是判断并购成功与否的一个重要标准。本文在国内外研究成果的基础上,以定性和定量分析的方式,通过结合宝钢并购武钢的背景,识别并购的动因,采用事件研究法和财务指标法分别对宝武合并是否产生了市场价值效应及协同效应进行分析和验证,并提出... 

【文章来源】：华北水利水电大学河南省

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1.概论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文创新之处
2.相关基础理论与方法
    2.1 并购概念的界定
    2.2 并购效应的基础理论及评价方法
        2.2.1 市场价值效应理论
        2.2.2 协同效应理论
        2.2.3 并购效应的评价方法
3.宝钢并购武钢的案例概述
    3.1 行业现状
        3.1.1 钢铁行业产能过剩
        3.1.2 钢铁行业盈利水平持续下滑
        3.1.3 钢铁行业组织分散
    3.2 并购双方概况
        3.2.1 并购方概况
        3.2.2 被并购方概况
    3.3 宝钢并购武钢的并购动因
        3.3.1 优化两家钢铁上市公司的资源配置
        3.3.2 提升中国钢铁工业国际竞争力
        3.3.3 国家鼓励通过兼并重组化解过剩产能
    3.4 并购的过程
        3.4.1 筹备阶段
        3.4.2 公告阶段
        3.4.3 审核阶段
4.宝钢并购武钢的并购效应分析
    4.1 市场价值效应分析
        4.1.1 数据和窗口期的选取
        4.1.2 预期收益率
        4.1.3 超额收益率
        4.1.4 累计超额收益率
    4.2 财务协同效应分析
        4.2.1 偿债能力分析
        4.2.2 节税效应分析
    4.3 经营协同效应分析
        4.3.1 盈利能力分析
        4.3.2 经营活动现金流量分析
    4.4 管理协同效应分析
        4.4.1 营运能力分析
        4.4.2 期间费用分析
5.启示
    5.1 对钢铁行业的启示
        5.1.1 充分发挥政策优势
        5.1.2 优化结构布局
    5.2 对并购企业的启示
        5.2.1 降低企业成本
        5.2.2 提升自身竞争力
        5.2.3 加强企业整合
6.研究结论与局限
    6.1 研究结论
    6.2 研究局限与不足
攻读学位期间发表的学术论文
致谢
参考文献



本文编号：2925199