PE融资背景下HX集团“对赌协议”案例研究
发布时间：2020-12-27 18:04
随着中国金融与资本市场在深化改革中不断开放,私募股权投资也日渐兴起。私募股权基金诞生于二十世纪的美国,发展至今已成为除却银行贷款与上市股权融资之外的企业第三大融资方式。随着资本市场的发展与日益完善,私募投资领域中逐渐演化出一种估值调整机制——“对赌协议”。随着中国私募股权投资规模不断壮大,PE融资背景下的“对赌协议”案例也日渐增多。本文共分为六个章节:首先,本文就企业PE融资动因、“对赌协议”战略动因与实施效果三个方面开展文献综述;其次整理私募(PE)融资与“对赌协议”的相关概念,将信息不对称理论、激励理论、期权理论以及重复博弈理论作为本文撰写依托的理论基础;另外,将HX集团与L私募基金围绕上市这一目标先后两次签订“对赌协议”的状况整理成案例进行介绍;接着对HX集团的“对赌协议”案例进行分析探讨,先分析其战略动因,再从业绩条款设定方面分析经营风险,用F分式模型预测其财务风险;最后在第五章提升策略中提出,运用重复博弈模型提高对赌达标的成功率,同时通过建立完善的尽职调查体系、采用收益折现法对目标企业进行合理估值以及克服管理层短视化行为这三项措施来进行风险防范,建议HX集团将内涵式扩张作为主...
【文章来源】：南华大学湖南省
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
思维导图
第 3 章 PE 融资背景下 HX 集团“对赌协议”概况3.1 HX 集团公司概况HX 集团公司成立于二十一世纪之初，主要业务处于软包装行业，是集研发、生产销售纸、塑、铝等新型复合软包装材料企业。公司主要的业务集中于于食品、医疗、日化、个人护理等领域。为雀巢、卡夫、英联马利、美心、伊利、徐福记、好想你、金佰利、维达等企业提供内外包装产品和包装解决方案，产品见图 2.1。南华大学硕士学位论文
图 2.2 2007-2014 年 HX 集团营业收入及年增长率情况 挂牌新三板 集团谋求新三板上市，并获得当地政府的政策扶持。2014 年 8 月改，并于 2015 年 1 月挂牌新三板。有外部投资者通过新三板对 H意向，最终 HX 集团对其定向增发 135 万股，发行价格 7.4 元/股亿元。 准备 A 股上市陆新三板后，HX 集团准备在在国内 A 股上市。根据证监会颁布行股票并上市管理办法》规定以及现行的窗口指导意见，企业必净利润 3000 万元以上方有资格申报 IPO。
【参考文献】：
期刊论文
[1]对赌协议在企业并购中的应用研究——以华策影视并购克顿传媒为例[J]. 李可欣. 财会通讯. 2018(32)
[2]私募股权投资:现状、机遇与发展建议[J]. 刘涛. 现代交际. 2016(04)
[3]创业企业对赌协议内部控制风险及应对[J]. 吴榕花. 长春金融高等专科学校学报. 2015(06)
[4]企业私募股权融资的博弈均衡分析[J]. 曲静思,李唯滨. 经济研究导刊. 2015(08)
[5]对赌协议在创业板的实践结果[J]. 刘子亚,张建平,裘丽. 技术经济与管理研究. 2015(01)
[6]基于可持续增长模型的对赌协议及其财务效应研究[J]. 林畅杰. 国际商务财会. 2014(06)
[7]私募股权辛迪加投资的功能定位与策略研究[J]. 李靖. 海南金融. 2014(02)
[8]如何实现对赌协议的双赢[J]. 高敏. 当代经济. 2013(21)
[9]基于对赌协议的公司绩效估值讨价还价博弈分析[J]. 李爱民,王海静,杨凡. 会计之友. 2013(22)
[10]我国收购兼并中“对赌协议”的案例分析[J]. 单翔. 财务与会计(理财版). 2012(09)
硕士论文
[1]对赌协议对企业绩效有影响吗[D]. 刘慧杰.山东大学 2016
[2]对赌协议在股权投资中的应用研究[D]. 丁彩伦.暨南大学 2015
[3]A公司并购对赌协议风险防控体系研究[D]. 张英.北京交通大学 2015
[4]管理层持股、投资者情绪与企业投资[D]. 王美静.山东财经大学 2015
[5]基于对赌协议的私募股权投资博弈分析[D]. 范佳丽.沈阳大学 2013
[6]论私募股权投资中的对赌协议[D]. 张萌.西南交通大学 2013
[7]论对赌协议之运行模式与规范路径[D]. 周晓丽.华东政法大学 2011
[8]对赌协议的实践运用与法律风险防范研究[D]. 陈武清.华东政法大学 2008
本文编号：2942222
【文章来源】：南华大学湖南省
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
思维导图
第 3 章 PE 融资背景下 HX 集团“对赌协议”概况3.1 HX 集团公司概况HX 集团公司成立于二十一世纪之初，主要业务处于软包装行业，是集研发、生产销售纸、塑、铝等新型复合软包装材料企业。公司主要的业务集中于于食品、医疗、日化、个人护理等领域。为雀巢、卡夫、英联马利、美心、伊利、徐福记、好想你、金佰利、维达等企业提供内外包装产品和包装解决方案，产品见图 2.1。南华大学硕士学位论文
图 2.2 2007-2014 年 HX 集团营业收入及年增长率情况 挂牌新三板 集团谋求新三板上市，并获得当地政府的政策扶持。2014 年 8 月改，并于 2015 年 1 月挂牌新三板。有外部投资者通过新三板对 H意向，最终 HX 集团对其定向增发 135 万股，发行价格 7.4 元/股亿元。 准备 A 股上市陆新三板后，HX 集团准备在在国内 A 股上市。根据证监会颁布行股票并上市管理办法》规定以及现行的窗口指导意见，企业必净利润 3000 万元以上方有资格申报 IPO。
【参考文献】：
期刊论文
[1]对赌协议在企业并购中的应用研究——以华策影视并购克顿传媒为例[J]. 李可欣. 财会通讯. 2018(32)
[2]私募股权投资:现状、机遇与发展建议[J]. 刘涛. 现代交际. 2016(04)
[3]创业企业对赌协议内部控制风险及应对[J]. 吴榕花. 长春金融高等专科学校学报. 2015(06)
[4]企业私募股权融资的博弈均衡分析[J]. 曲静思,李唯滨. 经济研究导刊. 2015(08)
[5]对赌协议在创业板的实践结果[J]. 刘子亚,张建平,裘丽. 技术经济与管理研究. 2015(01)
[6]基于可持续增长模型的对赌协议及其财务效应研究[J]. 林畅杰. 国际商务财会. 2014(06)
[7]私募股权辛迪加投资的功能定位与策略研究[J]. 李靖. 海南金融. 2014(02)
[8]如何实现对赌协议的双赢[J]. 高敏. 当代经济. 2013(21)
[9]基于对赌协议的公司绩效估值讨价还价博弈分析[J]. 李爱民,王海静,杨凡. 会计之友. 2013(22)
[10]我国收购兼并中“对赌协议”的案例分析[J]. 单翔. 财务与会计(理财版). 2012(09)
硕士论文
[1]对赌协议对企业绩效有影响吗[D]. 刘慧杰.山东大学 2016
[2]对赌协议在股权投资中的应用研究[D]. 丁彩伦.暨南大学 2015
[3]A公司并购对赌协议风险防控体系研究[D]. 张英.北京交通大学 2015
[4]管理层持股、投资者情绪与企业投资[D]. 王美静.山东财经大学 2015
[5]基于对赌协议的私募股权投资博弈分析[D]. 范佳丽.沈阳大学 2013
[6]论私募股权投资中的对赌协议[D]. 张萌.西南交通大学 2013
[7]论对赌协议之运行模式与规范路径[D]. 周晓丽.华东政法大学 2011
[8]对赌协议的实践运用与法律风险防范研究[D]. 陈武清.华东政法大学 2008
本文编号：2942222
本文链接：https://www.wllwen.com/qiyeguanlilunwen/2942222.html
