基于财务权变理论的华帝股份资本结构问题研究

发布时间：2021-01-27 01:29

　　民营企业在我国有着重要的经济地位,但是长期以来民营企业融资难的呼声却不绝于耳,不少学者认为融资难、融资贵致使民营企业缺失公平的竞争环境,发展受到了限制。然而针对民营企业资产负债率低的问题,学术界除了将其归结于民营企业的融资约束更大,难以得到信贷资金,还有另一类观点。该类观点认为民营企业资产负债率低除了存在融资约束,还可能是出于企业自身经营战略的考虑,主动降低资产负债率以应对产业竞争,获取竞争优势。华帝股份作为一家民营企业,正值转型升级的关键阶段,资金需求量加大。因此,以华帝股份为例研究其资本结构在当前阶段是具有现实意义的。财务权变理论认为公司调整资本结构的最终目的是实现企业可持续发展,本文以此为前提,以华帝股份为研究对象,首先通过文献资料法对相关内容的文献进行梳理,了解资本结构的影响因素及资本结构主要理论。同时利用财务权变理论分析框架融合各资本结构理论,对资本结构进行整体分析,并对财务权变理论与资本结构之间的关系进行梳理。然后,本文采用趋势分析法对其资本结构现状进行了分析,并用对比分析法将华帝股份资本结构与同行业可比公司进行比较分析,发现华帝股份资本结构存在的问题。再然后,本文从财务权... 

【文章来源】：华东交通大学江西省

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
主要符号说明
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 资本结构相关研究
        1.2.2 财务权变理论相关研究
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文研究框架
第2章 研究理论基础
    2.1 资本结构相关理论
        2.1.1 资本结构概念界定
        2.1.2 权衡理论
        2.1.3 信号传递理论
        2.1.4 金融抑制理论
        2.1.5 产业组织理论
    2.2 财务权变理论
        2.2.1 财务权变理论的概念
        2.2.2 财务权变理论分析框架
    2.3 财务权变理论与资本结构调整
第3章 华帝股份资本结构现状及存在的问题
    3.1 华帝股份公司简介
        3.1.1 华帝股份背景介绍
        3.1.2 华帝股份经营情况
    3.2 华帝股份资本结构现状
        3.2.1 股本结构分析
        3.2.2 权益来源结构分析
        3.2.3 负债期限结构分析
        3.2.4 负债来源结构分析
        3.2.5 华帝股份资本结构与同行业可比公司进行对比
    3.3 华帝股份资本结构存在的问题
        3.3.1 内源融资不足导致企业抵御风险能力较弱
        3.3.2 融资渠道较单一导致资本结构稳定性差
        3.3.3 过度依赖商业信用融资导致资金链断裂风险较大
第4章 基于财务权变理论的华帝股份资本结构分析
    4.1 股权融资路径依赖较重
    4.2 宏观因素显著影响资本结构
        4.2.1 GDP增速降低致使企业倾向选择股权融资
        4.2.2 货币政策紧缩致使债务融资成本上升
        4.2.3 行业竞争爆发前企业主动降低资产负债率
        4.2.4 民营企业融资约束强致使信贷融资难度大
    4.3 内部因素直接决定资本结构
        4.3.1 资本公积转增股本扩大股本规模
        4.3.2 企业快速发展对资金的需求迫使企业增发新股
        4.3.3 盈利能力不足决定了企业内源融资能力不足
    4.4 可持续发展对资本结构调整提出更高的要求
        4.4.1 实际增长率与可持续增长率对比分析
        4.4.2 投资资本回报率与资本成本对比分析
        4.4.3 华帝股份表现为增值型现金短缺
第5章 华帝股份资本结构调整方案及其实施保障
    5.1 华帝股份资本结构调整依据
    5.2 华帝股份资本结构调整方案
        5.2.1 增加权益资本
        5.2.2 加强内源融资能力
        5.2.3 降低现金分红比例
        5.2.4 寻求银行贷款
        5.2.5 争取政府补助
    5.3 华帝股份资本结构调整方案实施保障
        5.3.1 完善公司治理结构
        5.3.2 提高企业研发创新能力
        5.3.3 合理进行利润分配
        5.3.4 提高会计信息质量
        5.3.5 树立良好企业形象
结论
参考文献
个人简历 攻读学位期间发表的学术论文
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]财务权变视角下资本结构调整问题研究——以上海莱士为例[J]. 衡亮.  北方经贸. 2020(12)



本文编号：3002176