机构投资者对能源上市公司资本结构动态调整的影响研究

发布时间：2021-05-09 12:19

　　能源产业作为我国的基础产业之一,其发展直接关系到我国经济的快速、健康、可持续发展。资本结构的确定是财务决策的重要内容,从某种程度上来讲可以直接决定企业的成败。在资本结构决策中股东和管理层由于利益冲突,滋生了委托代理问题。提升公司治理水平,实施有效的监督管理可以解决股东和管理层的委托代理冲突。机构投资者具有监查治理的能力和参与管理的动机,是上市公司的一种外部发展治理机制,预期会对企业资本结构决策产生影响。本文通过对能源上市公司机构投资者与资本结构动态调整关系的研究,并进一步探究产权结构对机构投资者与资本结构动态调整关系的调节效应,以期能够为我国能源行业发展提供借鉴。首先通过梳理国内外相关文献,对相关概念及理论基础进行了介绍,在此基础上分析了我国能源上市公司的发展现状,同时结合相关研究的归纳与总结,构建了本文的概念模型,以及相应的研究假设。随后,对2013-2017年沪深两市65家A股能源上市公司的数据进行了整理,并借助于stata15.1分析软件对目标资本结构进行拟合回归,相关性分析、回归分析,并对研究假设进行了验证,通过稳健性检验证明了研究结论的可靠性。研究结果表明:（1）我国能源上市... 

【文章来源】：西安科技大学陕西省

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 资本结构动态调整的影响因素
        1.2.2 机构投资者对企业的影响
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究思路及技术路径
        1.3.3 研究方法
2 相关概念与理论基础
    2.1 相关概念
        2.1.1 机构投资者
        2.1.2 资本结构动态调整
    2.2 理论基础
        2.2.1 委托代理理论
        2.2.2 利益相关者理论
        2.2.3 优序融资理论
3 能源上市公司资本结构及机构投资者现状分析
    3.1 我国能源行业的发展状况
        3.1.1 我国能源行业概况
        3.1.2 我国能源行业发展的特点
        3.1.3 我国能源行业发展前景
    3.2 我国能源上市公司资本结构现状分析
    3.3 我国能源上市公司机构投资者分析
        3.3.1 能源上市公司机构投资者持股现状分析
        3.3.2 我国能源上市公司机构投资者异质性发展现状
4 研究设计与模型构建
    4.1 概念模型提出
    4.2 研究假设
        4.2.1 机构投资者持股与资本结构动态调整
        4.2.2 机构投资者异质性与资本结构动态调整
        4.2.3 产权性质对机构投资者与资本结构动态调整关系的调节作用
    4.3 样本选取与数据来源
    4.4 变量的选取与测度
        4.4.1 资本结构动态调整
        4.4.2 机构投资者
        4.4.3 产权性质
        4.4.4 控制变量
    4.5 模型构建
        4.5.1 目标资本结构模型设定
        4.5.2 机构投资者对资本结构调整速度影响的模型设定
        4.5.3 机构投资者对资本结构偏离程度影响的模型设定
        4.5.4 产权性质调节作用的模型设定
5 实证分析
    5.1 目标资本结构的拟合回归
    5.2 机构投资者对资本结构调整速度的影响实证检验及分析
        5.2.1 描述性统计及分析
        5.2.2 相关性分析
        5.2.3 机构投资者持股对资本结构动态调整速度的回归结果分析
        5.2.4 机构投资者异质性对资本结构动态调整速度的回归结果分析
    5.3 机构投资者对资本结构偏离程度的影响实证检验及分析
        5.3.1 描述性统计及分析
        5.3.2 相关性分析
        5.3.3 机构投资者持股对资本结构偏离程度的回归结果分析
        5.3.4 机构投资者异质性对资本结构偏离程度的回归结果分析
    5.4 产权性质的调节作用实证检验及分析
        5.4.1 产权性质对机构投资者与资本结构调整速度影响的回归结果分析
        5.4.2 产权性质对机构投资者与资本结构偏离程度影响的回归结果分析
    5.5 稳健性检验
        5.5.1 资本结构调整速度稳健性检验
        5.5.2 资本结构偏离程度稳健性检验
    5.6 实证结果讨论
6 研究结论与展望
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 研究展望
致谢
参考文献
攻读硕士学位期间的学术成果


【参考文献】：
期刊论文
[1]机构投资者持股、异质性与互联网公司的企业绩效——基于与制造业的比较研究[J]. 徐琳,林志军,刘衍.  财会通讯. 2019(06)
[2]机构投资者异质性与公司绩效——基于A股民营上市公司的实证检验[J]. 李文新,刘小佩.  商业会计. 2019(03)
[3]机构投资者、异质性与上市公司税务激进[J]. 刘爱明,张静波.  金融与经济. 2019(01)
[4]高管薪酬与资本结构动态调整[J]. 谢辰,应惟伟,彭梓倩.  经济评论. 2019(01)
[5]机构投资者持股、内部控制与企业财务绩效[J]. 林波.  财会通讯. 2018(33)
[6]机构投资者在公司治理中发挥作用了吗?——基于企业避税与投资效率视角[J]. 唐运舒,张冰洁.  财会通讯. 2018(32)
[7]机构投资者、企业生命周期与会计信息质量[J]. 邓柏林.  财会学习. 2018(31)
[8]选择偏好与介入治理:异质机构投资者持股与双重股利政策的相互影响[J]. 王垒,曲晶,刘新民.  现代财经(天津财经大学学报). 2018(11)
[9]负债水平、公司治理与资本结构动态调整[J]. 黄志刚.  会计之友. 2018(17)
[10]机构持股、企业资本结构和债务期限结构——来自中国证券市场的经验证据[J]. 卢凌.  金融与经济. 2018(08)



本文编号：3177293