新监管环境下的“三方交易”模式及其经济后果 ——基于南通锻压重大资产重组的案例研究

发布时间：2021-07-24 13:23

　　IPO与借壳上市是目前我国资本市场上最主要的融资手段。由于IPO与借壳上市审核标准严格及审核时间长,不少企业通过规避借壳认定标准的方式实现曲线上市。2016年出台的《上市公司重大资产重组管理办法》进一步完善借壳认定标准,从多条路径阻碍了先前可行的曲线借壳行为。在新的监管环境下,有不少企业在原有曲线借壳方案的基础上开辟新的路径,设计出更为精巧的规避借壳方案。本文通过对我国的借壳上市制度进行梳理分析,总结出保持控制权不变和引入第三方的规避借壳操作手法后,选取了南通锻压这个特殊的重大资产重组案例进行分析。2018年1月15日,经历了数次修改,被证监会否决,终止的南通锻压“三方交易”案获得无条件过会。南通锻压的“三方交易”案是在控制权发生变更的同时向非关联的第三方收购资产的重大资产重组行为。截止2018年初,成功过会的几起类借壳方案包括南通锻压、三爱富、南洋科技等。其中南洋科技主要通过控制资产规模规避借壳,而南通锻压主要在收购人及其关联人这点上做文章,对已经存在的“三方交易”模式进行改进,并通过不断加大“60个月锁定”的力度保持控制权的稳定性,回复证监会的问询意见。此外,本文采取事件研究法和财... 

【文章来源】：广州大学广东省

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

基本借壳图框架

三方交易简图

图 4- 1 亿家晶视股权结构图相关方-第三方投资公司概况称新余市安常投资中心（有限合伙），注册地位于江西新务合伙人（控股股东）为南京安赐投资管理有限公司，其公司的主要业务范围：企业投资管理、资产管理。本章程的规定，郑岚女士、姚海燕女士分别持有安赐资本

【参考文献】：
期刊论文
[1]类重组上市典型情形的监管逻辑与监管路径[J]. 施金晶,李梦飞.  证券法苑. 2017(04)
[2]2016年深市公司“特殊”重组问题分析[J]. 王建伟.  证券市场导报. 2017(12)
[3]类借壳的交易模式分析——以哈工智能为例[J]. 付蕙乔.  科技经济市场. 2017(08)
[4]借壳上市与IPO公司后续业绩比较研究[J]. 张璞.  开发性金融研究. 2015(03)
[5]海澜之家借壳上市交易结构及其绩效分析[J]. 戴娟萍,魏妍炘.  财会月刊. 2015(04)
[6]“借壳上市”在中小房地产企业融资中的应用探讨[J]. 吴志松.  会计之友. 2014(27)
[7]融资约束、支付方式与并购绩效[J]. 李井林,刘淑莲,韩雪.  山西财经大学学报. 2014(08)
[8]房地产企业借壳上市财务绩效研究[J]. 邱群.  财经界(学术版). 2013(18)
[9]借壳上市的动因及交易模式分析——以大有能源借壳欣网视讯为例[J]. 孙春甫.  征信. 2013(03)
[10]1998年中国上市公司并购实践的效应分析[J]. 朱宝宪,王怡凯.  经济研究. 2002(11)

硕士论文
[1]新监管环境下A股借壳类重组生态研究[D]. 何军.上海交通大学 2014
[2]借壳上市绩效的实证分析[D]. 王冉冉.山东财经大学 2012
[3]企业声誉对企业融资能力的影响研究[D]. 陈蓉.扬州大学 2011
[4]金融危机下企业借壳上市动因与绩效研究[D]. 李佩晨.南京理工大学 2010



本文编号：3300732