基于自由现金流量折现法的DB制药公司价值评估研究
发布时间：2021-08-26 03:09
随着市场经济不断深入发展,社会各界逐渐意识到价值评估对企业各项经营发展和管理决策的重要性。目前,我国资本市场的发展程度与英美发达国家相比,还较为落后,有关企业价值评估的各项理论研究还不够成熟,相关实践案例也比较缺乏。在众多评估方法中,采用自由现金流量折现法对企业进行价值评估,其核心思想是对企业未来盈利能力折现与当前的企业价值加总得到的企业内在价值,其评估结果不仅能体现该企业在当前阶段的经营状况,还体现了企业未来发展的盈利能力。FCFF法得到的评估结果无论是对公司经营、战略制定还是投资决策都可以给予合理有效的参考意见。该方法对中国的资本市场也有一定的适用性。而随着我国科学技术的发展和医疗改革的逐步推进,社会各界对制药企业的关注度也越来越高。因此,本论文以研究自由现金流量折现模型为基础,选取DB制药公司做案例分析,将得到的估值结果与资本市场的估值结果比对,寻找影响企业发展的主要因素并对此提出合理建议。本论文包括六个部分:第一部分总体阐述了本论文的研究背景及意义、国内外价值评估理论、方法的研究现状以及本论文的研究方法和内容。第二部分为价值评估的相关概念和理论依据,介绍了企业价值评估相关概念及...
【文章来源】：沈阳农业大学辽宁省
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
企业价值评估方法
图 3 1 制药 2013 2017 年度总资产、负债、所有者权益金额（单位：亿元）igure 3 1 Pharma total assets,liabilities and owner′s equity amount for 2013 2017通过图 3-1 的资产负债比例图，可以直观的了解到 DB 制药公司在近五年的财务状况的变化，这也能体现 DB 制药公司在管理经营上的一些状况。由图 3-1 可以看出，D制药公司的总资产、负债、所有者权益金额在 2013 年至 2017 年期间基本保持稳定且逐年增加。根据 DB 制药公司近五年的财报可以得知，DB 制药公司在近几年的并购重组，使其生产规模不断扩大，产品结构也有所调整。2015 年所有者权益减少，其原因是 2015 年 DB 制药公司经营亏损，净利润为-3.9亿元。
图 3-4 DB 制药公司 2013-2017 营业总收入及营业总成本变化图re 3-4 DB pharmaceutical company Total operating income and total operating cost chan2013-2017 chart表 3-5 DB 制药公司 2013-2017 年度成本项目指标Table 3-5 DB pharmaceutical company 2013-2017 annual cost project indicators单位：亿元年 份 2013 2014 2015 2016 2017营业税金及附加 0.30 0.32 0.19 0.63 0.75销售费用 5.91 6.37 6.33 7.37 11.22管理费用 6.07 5.13 5.63 5.24 6.60财务费用 1.58 1.51 1.27 1.24 1.63
【参考文献】：
期刊论文
[1]自由现金流与企业价值评估问题探析[J]. 李楠. 市场研究. 2015(04)
[2]“十三五”期间我国天然气行业发展环境分析[J]. 李伟,陈燕,粟科华,寇忠. 国际石油经济. 2015(03)
[3]基于自由现金流量的企业价值评估应用研究——以A企业为例[J]. 吴玥姣,杨景海. 对外经贸. 2014(11)
[4]基于自由现金流的企业价值评估方法研究——以国内A股上市公司为例[J]. 吕非易,王雪飞. 企业研究. 2014(10)
[5]企业价值评估收益法中营运资金预测的改进[J]. 刘玉平,池睿. 会计之友. 2014(01)
[6]基于自由现金流折现模型的企业价值驱动因素探析[J]. 白丽丽. 现代商业. 2013(08)
[7]试论企业价值评估方法的选择与运用[J]. 刘宇,周俊霞,张帅. 商业会计. 2013(05)
[8]自由现金流量与企业价值评估问题探析[J]. 储珊珊. 会计之友. 2012(36)
[9]FCFF模型参数选取对企业价值影响的统计分析[J]. 陈蕾,刘旭. 财会月刊. 2012(27)
[10]湖北省制造业上市公司财务绩效评价[J]. 田笑丰,郭婷. 会计之友. 2012(20)
硕士论文
[1]基于自由现金流量法的碧水源企业价值评估研究[D]. 谢龙.湘潭大学 2015
[2]基于自由现金流量的企业价值分析[D]. 刘琳.河北大学 2013
[3]企业价值评估方法比较及实证研究[D]. 马文艳.山东大学 2013
[4]基于自由现金流量的公司价值评估[D]. 丁晔.财政部财政科学研究所 2012
[5]企业价值评估中收益额问题研究[D]. 雍微.长安大学 2008
本文编号：3363422
【文章来源】：沈阳农业大学辽宁省
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
企业价值评估方法
图 3 1 制药 2013 2017 年度总资产、负债、所有者权益金额（单位：亿元）igure 3 1 Pharma total assets,liabilities and owner′s equity amount for 2013 2017通过图 3-1 的资产负债比例图，可以直观的了解到 DB 制药公司在近五年的财务状况的变化，这也能体现 DB 制药公司在管理经营上的一些状况。由图 3-1 可以看出，D制药公司的总资产、负债、所有者权益金额在 2013 年至 2017 年期间基本保持稳定且逐年增加。根据 DB 制药公司近五年的财报可以得知，DB 制药公司在近几年的并购重组，使其生产规模不断扩大，产品结构也有所调整。2015 年所有者权益减少，其原因是 2015 年 DB 制药公司经营亏损，净利润为-3.9亿元。
图 3-4 DB 制药公司 2013-2017 营业总收入及营业总成本变化图re 3-4 DB pharmaceutical company Total operating income and total operating cost chan2013-2017 chart表 3-5 DB 制药公司 2013-2017 年度成本项目指标Table 3-5 DB pharmaceutical company 2013-2017 annual cost project indicators单位：亿元年 份 2013 2014 2015 2016 2017营业税金及附加 0.30 0.32 0.19 0.63 0.75销售费用 5.91 6.37 6.33 7.37 11.22管理费用 6.07 5.13 5.63 5.24 6.60财务费用 1.58 1.51 1.27 1.24 1.63
【参考文献】：
期刊论文
[1]自由现金流与企业价值评估问题探析[J]. 李楠. 市场研究. 2015(04)
[2]“十三五”期间我国天然气行业发展环境分析[J]. 李伟,陈燕,粟科华,寇忠. 国际石油经济. 2015(03)
[3]基于自由现金流量的企业价值评估应用研究——以A企业为例[J]. 吴玥姣,杨景海. 对外经贸. 2014(11)
[4]基于自由现金流的企业价值评估方法研究——以国内A股上市公司为例[J]. 吕非易,王雪飞. 企业研究. 2014(10)
[5]企业价值评估收益法中营运资金预测的改进[J]. 刘玉平,池睿. 会计之友. 2014(01)
[6]基于自由现金流折现模型的企业价值驱动因素探析[J]. 白丽丽. 现代商业. 2013(08)
[7]试论企业价值评估方法的选择与运用[J]. 刘宇,周俊霞,张帅. 商业会计. 2013(05)
[8]自由现金流量与企业价值评估问题探析[J]. 储珊珊. 会计之友. 2012(36)
[9]FCFF模型参数选取对企业价值影响的统计分析[J]. 陈蕾,刘旭. 财会月刊. 2012(27)
[10]湖北省制造业上市公司财务绩效评价[J]. 田笑丰,郭婷. 会计之友. 2012(20)
硕士论文
[1]基于自由现金流量法的碧水源企业价值评估研究[D]. 谢龙.湘潭大学 2015
[2]基于自由现金流量的企业价值分析[D]. 刘琳.河北大学 2013
[3]企业价值评估方法比较及实证研究[D]. 马文艳.山东大学 2013
[4]基于自由现金流量的公司价值评估[D]. 丁晔.财政部财政科学研究所 2012
[5]企业价值评估中收益额问题研究[D]. 雍微.长安大学 2008
本文编号：3363422
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