基于剩余收益模型的伊利股份价值投资研究

发布时间：2021-12-29 22:44

　　近年国内外乳制品市场得到飞速的发展,我国形成了自己的乳制品产业链,且与其他行业相比,乳制品的抗风险性更强,抗风险周期也更长,据此说明乳制品行业具有一定的投资价值。伊利股份作为乳制品行业的龙头企业,无论是在经营管理方面还是在生产技术方面,亦或是在产品质量方面在我国都有着重要的影响。并且在乳品营销中,他们不仅有着自己独特的见解,也为市场提供经典的营销策略,因此值得对其进行价值投资的研究。由于我国的证券市场发展速度的提升,价值型投资理念已越发地深入人心。这种投资价值理念正是以发掘上市公司的内在价值为依托,也就是更多地依据对上市公司所谓基本面的分析来判断其投资价值,而恰当的财务报表分析可以说是价值投资的基础所在。所以本文选取以财务报表信息作为估值依据的剩余收益模型作为伊利股份的估值模型,但是,通过分析发现传统的剩余收益模型在应用实施方面存在缺陷,因此,引入杜邦财务分析体系和期末市净率（P/BV）以解决主观预测造成的偏差和无限求和的难题。本文以价值投资、财务报表分析和剩余收益模型作为理论基础,根据伊利股份的发展现状和所处的行业环境,结合企业财务年报对伊利股份的财务以及经营状况进行系统全面地分析,... 

【文章来源】：石河子大学新疆维吾尔自治区 211工程院校

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状文献综述
        1.2.1 国内外研究现状
        1.2.2 国内外研究综评
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
第二章 剩余收益模型的相关理论
    2.1 相关概念
        2.1.1 价值投资
        2.1.2 相关价值概念
        2.1.3 财务报表分析
    2.2 剩余收益模型的理论
        2.2.1 剩余收益
        2.2.2 剩余收益模型原理
        2.2.3 剩余收益模型假设
        2.2.4 剩余收益模型局限
    2.3 改进剩余收益模型
        2.3.1 引入杜邦分析体系
        2.3.2 对无限期预测的改进
第三章 伊利股份的公司简介与财务分析
    3.1 公司简介
        3.1.1 伊利股份的基本情况
        3.1.2 乳制品行业发展现状分析
        3.1.3 伊利股份的竞争优势
    3.2 伊利股份的财务分析
        3.2.1 盈利能力分析
        3.2.2 营运能力分析
        3.2.3 偿债能力分析
        3.2.4 成长能力分析
        3.2.5 小结
第四章 伊利股份基于剩余收益模型的价值评估
    4.1 基于剩余收益模型的参数变量预测
        4.1.1 销售收入(S)
        4.1.2 销售净利率(MOS)
        4.1.3 总资产周转率(ATO)
        4.1.4 权益乘数(EM)
        4.1.5 权益资本成本(r)
        4.1.6 期末市净率(P/BV)
    4.2 估算股权价值
        4.2.1 估算伊利股份各期的剩余收益
        4.2.2 估算明确预测期末的现值
        4.2.3 估算2018 年伊利股份的企业价值(V)
        4.2.4 估算2018 年伊利股份的每股价值
    4.3 估值结果评价与分析
    4.4 模型改进前后估值的对比
        4.4.1 改进前剩余收益模型评估伊利股份的内在价值
        4.4.2 改进前后的剩余收益模型比较分析
第五章 结论与展望
参考文献
致谢
作者简介
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【参考文献】：
期刊论文
[1]价值投资理念与方法浅谈[J]. 张逸琳.  智富时代. 2018(03)
[2]股票内在价值、投资者关注与企业价值[J]. 何玉芬.  财会通讯. 2017(24)
[3]实物期权改善剩余收益估值模型解释力研究[J]. 廖俭.  会计之友. 2017(15)
[4]股价泡沫检验及财务指标与股价的相关性研究[J]. 于洋,赵璟.  统计与决策. 2017(04)
[5]自由现金流模型与剩余收益模型比较——以青岛海尔公司价值评估为例[J]. 刘娜,黄辉.  财会通讯. 2016(16)
[6]波动风险、剩余收益与股票的内在价值[J]. 冯凌茹.  商业研究. 2016(03)
[7]基于改进剩余收益模型的企业价值评估实证[J]. 鹿翠,沈函廷.  财会月刊. 2016(06)
[8]价值投资理论在中国股市的实践[J]. 马慧.  现代商业. 2015(20)
[9]剩余收益视角下以财务报告为目的商誉价值评估研究——以高新兴科技公司部分商誉价值评估为例[J]. 南星恒,柴济坤,曲培烊.  财会月刊. 2015(19)
[10]我国创业板股价对内在价值的偏离测度——基于三阶段剩余收益模型的实证检验[J]. 周孝华,朱特红,陈鹏程.  价格理论与实践. 2014(06)



本文编号：3556980