股权质押对民营企业融资约束的影响 ————以森源电气为例

发布时间：2023-03-12 07:44

　　民营企业长期以来不断发展壮大,近年来已成为我国主要经济群体,但受到经济下行、去杠杆政策等宏观因素影响,民营企业在传统融资渠道面临的融资约束也不断加强。融资约束一直是制约我国民营企业发展的重要因素之一,如何缓解融资约束,对于促进民营企业发展是一项重要课题。与此同时,股权质押凭借资金成本低,融资金额大,期限灵活,不影响大股东权利等优点,成为我国民营上市公司的重要融资方式之一。很多民营企业股权质押的初衷是缓解融资难问题,但是这一举措究竟会对融资约束产生怎样的影响,是否能帮助民企摆脱融资困境?因此本文选此作为研究方向。本文选取森源电气股份有限公司作为案例研究对象,探究股权质押对民营企业融资约束的影响。首先对股权质押与融资约束相关概念进行界定,归纳总结信号传递等相关理论和研究文献,并对股权质押影响融资约束的作用机理进行理论分析,为本文研究奠定理论基础;而后分析森源电气股权质押对融资约束的影响及作用机理。研究发现,森源电气股权质押前期对融资约束产生缓解作用,但后期股权质押使融资约束程度加重。在此基础上,本文基于森源电气股权质押加重融资约束的原因,提出降低股权质押加重融资约束风险的相关对策:一是把握...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 股权质押相关文献
        1.2.2 融资约束相关文献
        1.2.3 股权质押对融资约束影响相关文献
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 核心概念界定
        1.4.1 股权质押
        1.4.2 融资约束
    1.5 本文研究的创新点
2 理论及现状分析
    2.1 理论基础
        2.1.1 信息不对称理论
        2.1.2 信号传递理论
    2.2 股权质押影响融资约束的机理分析
        2.2.1 股权质押缓解融资约束的作用机理
        2.2.2 股权质押加重融资约束的作用机理
    2.3 民营企业股权质押和融资约束现状分析
        2.3.1 我国民营企业股权质押现状
        2.3.2 我国民营企业融资约束现状
3 森源电气案例介绍
    3.1 森源电气基本情况
        3.1.1 森源电气简介
        3.1.2 森源电气所处行业背景
        3.1.3 森源电气经营与财务状况
    3.2 森源电气股权质押情况
        3.2.1 当前股权结构
        3.2.2 森源电气股权质押历程
        3.2.3 森源电气股权质押动因
4 森源电气股权质押对融资约束的影响分析
    4.1 森源电气股权质押对融资约束影响的定量分析
        4.1.1 单一公司特征值法
        4.1.2 构建多变量指标法
    4.2 森源电气股权质押对融资约束影响的定性分析
        4.2.1 股权质押前期融资约束缓解
        4.2.2 股权质押后期融资约束加重
    4.3 森源电气股权质押影响融资约束的机理分析
        4.3.1 森源电气股权质押前期缓解融资约束的作用机理
        4.3.2 森源电气股权质押最终加重融资约束的作用机理
5 森源电气股权质押加重融资约束的原因及对策
    5.1 森源电气股权质押使融资约束加重的原因
        5.1.1 新业务冒进使质押资金投入过多
        5.1.2 为填补资金漏洞使质押比例过高
        5.1.3 虚增收入维持股价致危机重重
    5.2 降低股权质押加剧融资约束风险的相关对策
        5.2.1 把握企业竞争力谨慎转型扩张
        5.2.2 优化融资结构以避免质押比例过高
        5.2.3 优化内部治理结构加强风险管控
6 结论与展望
    6.1 研究结论
    6.2 研究不足与展望
参考文献
致谢



本文编号：3761244