中国中铁市场化债转股对公司绩效影响研究
发布时间：2023-03-18 23:51
党的十八届三中全会和中央经济工作会议指出,要坚决打好防范重大风险的攻坚战,控制宏观杠杆率,化解债务风险。然而当前,我国经济整体增速逐渐放缓,非金融企业长久以来依靠高杠杆运行的弊端越发明显,深重的债务负担不仅制约了企业的发展,背后更是隐藏着更大的经济风险,长此以往可能不利于整个金融市场的健康运转。为了响应中央做出的“去杠杆”这一重大战略部署,同时为了帮助企业纾困化险,债转股作为一个去杠杆的有效措施再次应时而生。在此背景下,不少高杠杆、高负债的企业开始借此机会摆脱债务危机,探索合理的债转股操作模式。而作为第一家以市场化债转股方式来缓解债务压力的建筑业企业,中国中铁的混合“三步走”模式取得了较好的效果,因此本文以该公司为研究对象。首先,回顾债转股的国内外参考文献,并理清基础概念和相关理论。其次,引入中国中铁具体案例来探究其市场化债转股的实施动因,并阐述其混合“三步走”实施过程。最后,重点分析了中国中铁实施市场化债转股对公司绩效产生的影响,包括短期市场反应、中长期财务绩效以及非财务绩效,接着探究中国中铁市场化债转股影响公司绩效的机理,最终得出结论并总结案例经验。经过研究发现:第一,合理市场化债...
【文章页数】：93 页
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 实践意义
1.3 文献综述
1.3.1 关于债转股实施动因的研究
1.3.2 关于债转股实施过程的研究
1.3.3 关于债转股对绩效影响的研究
1.3.4 文献述评
1.4 研究内容与研究方法
1.4.1 研究内容
1.4.2 研究方法
1.5 技术路线
2 相关概念及理论基础
2.1 债转股的相关概念及特征
2.1.1 债转股的概念
2.1.2 债转股的分类
2.1.3 市场化债转股的特征
2.2 市场化债转股的主要模式介绍
2.2.1 “混合三步走”模式
2.2.2 其他市场化债转股模式
2.2.3 模式比较分析
2.3 理论基础
2.3.1 市场化债转股实施动因的理论
2.3.2 市场化债转股效果评价的理论
2.4 绩效的相关概念及评价依据
2.4.1 绩效及组织绩效的概念
2.4.2 绩效评价的法律法规及制度要求
3 中国中铁市场化债转股案例介绍
3.1 市场化债转股的发展现状
3.2 中国中铁基本情况介绍
3.2.1 案例选择标准
3.2.2 中国中铁公司简介
3.3 中国中铁市场化债转股实施动因
3.3.1 宏观经济下行压力
3.3.2 响应国家政策号召
3.3.3 建筑行业周期困境
3.3.4 企业自身发展需求
3.4 中国中铁市场化债转股实施过程
3.4.1 参与各方基本情况
3.4.2 具体实施步骤
3.4.3 定价机制
3.4.4 退出机制
4 中国中铁市场化债转股对公司绩效的影响分析
4.1 基于事件研究法的短期市场反应分析
4.1.1 超额累计收益率持续上涨
4.1.2 相较建筑企业同期股价变化更为乐观
4.2 基于财务指标法的中长期财务绩效分析
4.2.1 偿债能力逐渐提升
4.2.2 盈利能力不断增强
4.2.3 资产运作效率提高
4.2.4 经济增加值逐渐回升
4.3 中国中铁债转股对非财务绩效的影响分析
4.3.1 核心竞争力增强
4.3.2 研发与创新效果较好
4.3.3 勇担社会责任做出杰出贡献
5 市场化债转股影响中国中铁绩效的机理分析
5.1 完善公司治理,释放了国企新活力
5.1.1 股权结构多元化,增强了控制力和决策效率
5.1.2 修改了公司章程,有效改善了公司治理结构
5.2 扩宽融资渠道,提升了财务实力
5.2.1 筹集资金速度加快,有效改善企业财务状况
5.2.2 资产规模逐渐扩大,公司资源配置得以优化
5.3 建立战略联盟,发挥了协同效应
5.3.1 升级产业结构,提高了企业的综合实力
5.3.2 同业竞争减弱,实现合作共赢战略契机
5.4 打破资金退出难瓶颈,提高了股权流动性
6 研究结论与启示
6.1 研究结论
6.1.1 合理市场化债转股模式是顺利实施的关键
6.1.2 市场化债转股有助于增强企业的经营能力
6.1.3 市场化债转股能够有效提升企业治理能力
6.1.4 市场化债转股有助于股权资金的安全退出
6.2 案例启示
6.2.1 政府及相关部门应完善市场化债转股配套措施
6.2.2 市场应积极探索对市场化债转股实施路径的创新
6.2.3 投资机构应注重目标企业甄选并积极参与企业管理
6.2.4 债转股企业应多方位调查评估选择合适的投资机构
附录1
参考文献
致谢
攻读硕士期间取得的科研成果
本文编号：3764112
【文章页数】：93 页
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 实践意义
1.3 文献综述
1.3.1 关于债转股实施动因的研究
1.3.2 关于债转股实施过程的研究
1.3.3 关于债转股对绩效影响的研究
1.3.4 文献述评
1.4 研究内容与研究方法
1.4.1 研究内容
1.4.2 研究方法
1.5 技术路线
2 相关概念及理论基础
2.1 债转股的相关概念及特征
2.1.1 债转股的概念
2.1.2 债转股的分类
2.1.3 市场化债转股的特征
2.2 市场化债转股的主要模式介绍
2.2.1 “混合三步走”模式
2.2.2 其他市场化债转股模式
2.2.3 模式比较分析
2.3 理论基础
2.3.1 市场化债转股实施动因的理论
2.3.2 市场化债转股效果评价的理论
2.4 绩效的相关概念及评价依据
2.4.1 绩效及组织绩效的概念
2.4.2 绩效评价的法律法规及制度要求
3 中国中铁市场化债转股案例介绍
3.1 市场化债转股的发展现状
3.2 中国中铁基本情况介绍
3.2.1 案例选择标准
3.2.2 中国中铁公司简介
3.3 中国中铁市场化债转股实施动因
3.3.1 宏观经济下行压力
3.3.2 响应国家政策号召
3.3.3 建筑行业周期困境
3.3.4 企业自身发展需求
3.4 中国中铁市场化债转股实施过程
3.4.1 参与各方基本情况
3.4.2 具体实施步骤
3.4.3 定价机制
3.4.4 退出机制
4 中国中铁市场化债转股对公司绩效的影响分析
4.1 基于事件研究法的短期市场反应分析
4.1.1 超额累计收益率持续上涨
4.1.2 相较建筑企业同期股价变化更为乐观
4.2 基于财务指标法的中长期财务绩效分析
4.2.1 偿债能力逐渐提升
4.2.2 盈利能力不断增强
4.2.3 资产运作效率提高
4.2.4 经济增加值逐渐回升
4.3 中国中铁债转股对非财务绩效的影响分析
4.3.1 核心竞争力增强
4.3.2 研发与创新效果较好
4.3.3 勇担社会责任做出杰出贡献
5 市场化债转股影响中国中铁绩效的机理分析
5.1 完善公司治理,释放了国企新活力
5.1.1 股权结构多元化,增强了控制力和决策效率
5.1.2 修改了公司章程,有效改善了公司治理结构
5.2 扩宽融资渠道,提升了财务实力
5.2.1 筹集资金速度加快,有效改善企业财务状况
5.2.2 资产规模逐渐扩大,公司资源配置得以优化
5.3 建立战略联盟,发挥了协同效应
5.3.1 升级产业结构,提高了企业的综合实力
5.3.2 同业竞争减弱,实现合作共赢战略契机
5.4 打破资金退出难瓶颈,提高了股权流动性
6 研究结论与启示
6.1 研究结论
6.1.1 合理市场化债转股模式是顺利实施的关键
6.1.2 市场化债转股有助于增强企业的经营能力
6.1.3 市场化债转股能够有效提升企业治理能力
6.1.4 市场化债转股有助于股权资金的安全退出
6.2 案例启示
6.2.1 政府及相关部门应完善市场化债转股配套措施
6.2.2 市场应积极探索对市场化债转股实施路径的创新
6.2.3 投资机构应注重目标企业甄选并积极参与企业管理
6.2.4 债转股企业应多方位调查评估选择合适的投资机构
附录1
参考文献
致谢
攻读硕士期间取得的科研成果
本文编号：3764112
本文链接：https://www.wllwen.com/qiyeguanlilunwen/3764112.html
