中芯国际企业价值研究 ————基于EVA与实物期权相结合的估值应用分析

发布时间：2023-05-23 19:51

　　芯片(IC)是半导体原件产品的统称,随着国内经济的发展,产业结构的不断优化,以芯片为代表的高新技术产业近年来在国内发展迅速。回顾历史,我国芯片行业整体发展起步较晚。与行业领先的国家相比,我国芯片行业产业链布局不完善、技术相对落后、生产水平较弱。在过去的发展过程中长期依赖于技术进口,导致自主研发动力不足。近年来移动互联网、大数据的快速发展衍生出了众多的终端产品,新的产品的出现,正在不断推动微电子技术的演变和市场格局发生深刻变化。这使得全球芯片行业正步入重大的调整、变革时期,这也为我国芯片行业的发展带来了极大的机遇与挑战。受新冠疫情的影响,全球芯片行业复苏延缓,而我国芯片企业受中美贸易摩擦的影响,整体发展与复苏进程遭受阻碍。得益于国家对于高新技术产业的重视与支持,芯片行业的的上升空间、发展前景都有较好的预期,同时在贸易摩擦的刺激下,我国本土企业不断投入资金进行自主研发与创新,芯片企业未来盈利空间与发展前景更为广阔,对于广大投资者而言是较好的投资方向。因此对于芯片企业的估值研究有助于挖掘新的投资机会、帮助企业管理者做出正确的决策。然而有别于传统行业,芯片企业有着研发费用投入高、高风险、高收益...

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容、框架及研究方法
        1.2.1 研究内容及框架
        1.2.2 研究方法
    1.3 创新点
2 文献综述
    2.1 估值应用及基本面分析
    2.2 估值理论与适用性分析
    2.3 文献评述
3 估值模型及适用性分析
    3.1 EVA模型
        3.1.1 EVA模型介绍
        3.1.2 EVA模型应用中芯国际估值的适用性分析
    3.2 实物期权模型
        3.2.1 实物期权模型介绍
        3.2.2 实物期权模型应用中芯国际估值的适用性分析
    3.3 相对估值法
        3.3.1 市盈率法
        3.3.2 市净率法
4 估值应用及基本面分析
    4.1 宏观因素分析
        4.1.1 新冠疫情对于全球芯片行业的影响
        4.1.2 新冠疫情对中芯国际的影响
        4.1.3 中美贸易摩擦对于中芯国际的影响
        4.1.4 国家政策支持
        4.1.5 宏观经济环境
        4.1.6 俄乌冲突以及美联储加息预期对于中国股市的影响
    4.2 行业分析
        4.2.1 产业链分析
        4.2.2 行业特征分析
        4.2.3 我国芯片行业发展现状
        4.2.4 我国芯片行业发展的不足
        4.2.5 行业竞争分析——中芯国际大陆晶圆代工龙头
    4.3 中芯国际案例分析
        4.3.1 竞争优势
        4.3.2 主营业务分析
        4.3.3 财务分析
5 中芯国际企业估值及准确性分析
    5.1 中芯国际价值评估综合模型的构建
    5.2 中芯国际现存价值评估
        5.2.1 会计调整原则
        5.2.2 会计调整项目
        5.2.3 中芯国际历史EVA计算
        5.2.4 中芯国际预测EVA计算
        5.2.5 中芯国际企业现有价值计算及参数敏感型分析
    5.3 中芯国际潜在价值计算
        5.3.1 B-S模型选择及参数确定
        5.3.2 潜在价值计算及敏感型分析
    5.4 中芯国际企业价值计算
    5.5 相对估值法计算中芯国际企业价值
        5.5.1 市盈率法计算中芯国际企业价值
        5.5.2 市净率法计算中芯国际企业价值
    5.6 估值结果准确性分析
6 结论与建议
    6.1 结论
    6.2 建议
参考文献
致谢



本文编号：3822256