管理团队人力资本、企业研发投入与企业绩效85

发布时间：2016-06-02 18:00

本文关键词：管理团队人力资本、企业研发投入与企业绩效，由笔耕文化传播整理发布。

传记性人力资本影响公司绩效的一个途径；表4.25企业研发投入中介效应检验一；因变量；步骤1；ROA；23；标准化回归方程ROA=0.0722PER1R&a；ROA=0.015PER1+0.098R&；回归系数检验SE=0.03;t=7.3SE=0.；11.8%；19.01；中介效应比例；T值；tN?2?；?17.3；T值等于17.3；表4.26企业研发

传记性人力资本影响公司绩效的一个途径。

表4.25 企业研发投入中介效应检验一

因变量

步骤 1

ROA

2 3

标准化回归方程 ROA=0.0722PER1 R&D=0.0873PER1

ROA=0.015PER1+0.098R&D

回归系数检验 SE=0.03;t=7.3 SE=0.025;t=6.4 SE=0.033;t=8.2

11.8%

19.01

中介效应比例

T值

tN?2?

?17.3

T值等于17.3。这说企业研发投入发挥着中介效应的作用，是公司管理团队非传记性人力资本影响公司绩效的一个途径。

表4.26 企业研发投入中介效应检验二

因变量步骤

标准化回归方程

回归系数检验

中介效应比例

T值

1 ROA=0.0915PER2 SE=0.032;t=5.7

ROA 2 R&D=0.0735PER2 SE=0.025;t=5.1 10.2% 17.3

3 ROA=0.0234PER2+0.128R&D SE=0.028;t=7.1

通过上文分析可知，公司管理团队人力资本与公司绩效呈显著正相关关系，当引入企业研发投入变量后，公司管理团队人力资本与公司绩效仍呈显著相关关系，并且公司管理团队人力资本的相关系数下降的T检验显著，这一结果支持了本文提出的企业研发投入是中介变量的假设，即公司管理团队人力资本与企业研发投入都是公司绩效的影响因素，在影响公司绩效的过程中，企业研发投入作为一个中介变量影响公司绩效。

4.4.6 稳健性检验

本文通过研究得出企业的研发投入是企业管理团队人力资本与企业绩效之间的中介变量这一结论，为了检验这一结论的稳健性，本文选取托宾Q作为衡量企

业绩效的长期指标。验证企业研发投入是否对企业管理人力资本与企业长期绩效之间关系产生中介效应。

表4.27 稳健性检验模型一

Variable C 股权集中度资产负债率企业规模自由现金流量营业收入

前三名董事管理薪酬比管理团队传记性特征管理团队非传记性特征 R-squared

Adjusted R-squared S.E. of regression F-statistic

Durbin-Watson stat

Coefficient -0.802407 0.769768 -0.105171 -0.324659 -0.500952 0.421202 -0.520119 0.064083 0.047842

Std. Error 0.203789 0.525690 0.021930 0.054520 0.411970 0.042340 0.310273 0.011882 0.200136

t-Statistic -1.201705 2.715794 -4.795663 -4.209662 -2.079532 2.948021 -4.011606 3.457571 3.521384

Prob 0.0000 0.0069 0.0000 0.0000 0.0366 0.0000 0.9907 0.0006 0.0000

0.855379 0.892957 0.702734 7.109282 2.397425

表4.27 F-statistic的数值为7.1，可以通过分析结果判断该模型均通过了F检验（方差齐性检验）说明至少有一个自变量的回归系数不为0，即回归方程的系数不全为0方程的拟合度较好，回归方程有显著意义；

表4.27 R-squared值为0.85，可以得出结论管理团队人力资本与代表企业绩效的长期业绩指标托宾Q具有较好的拟合性，拟合度较好；

表4.27 Durbin-Watson stat值为2.39，我们可以认为该模型的残差是符合正态分布的，上述模型可以很好的解释企业管理团队人力资本与企业长期绩效之间的关系。

表4.28 稳健性检验模型二

Variable C 股权集中度资产负债率企业规模自由现金流量营业收入

前三名董事与管理薪酬比管理团队传记性特征管理团队非传记性特征研发强度 R-squared

Adjusted R-squared S.E. of regression F-statistic

Durbin-Watson stat

Coefficient -0.212307 0.469628 -0.099842 -0.317226 -0.531774 0.408361 -0.504362 -0.008184 0.036060 0.051659

Std. Error 0.204355 0.526077 0.022162 0.057802 0.212252 0.050814 0.610578 0.013104 0.018012 0.007844

t-Statistic -03028205 2.670087 -4.505161 -2.378855 -1.144830 8.036326 -1.034257 -3.119979 2.110322 0.338966

Prob 0.0000 0.0079 0.0000 0.0000 0.0849 0.0000 0.0127 0.0019 0.0459 0.0348

0.813403 0.889919 0.702517 5.15620 2.095693

表4.28 F-statistic的数值为5.1562，，可以通过分析结果判断该模型均通过了F检验（方差齐性检验），说明至少有一个自变量的回归系数不为0，即回归方程的系数不全为0方程的拟合度较好，回归方程有显著意义；

表4.28 R-squared值为0.813，可以得出结论制造业企业的研发指出强度、管理团队人力资本与企业长期绩效具有较好的拟合性，拟合度较好；

表4.28 Durbin-Watson stat值为2.09，我们可以认为该模型的残差是符合正态分布的，上述模型可以很好的解释企业管理团队人力资本、企业研发投入及企业长期绩效之间的关系。

通过以上研究发现，这企业研发投入变量对公司管理团队人力资本与公司长期绩效起到部分中介效应作用。

T值计算结果如下：

tN?2?

?18.67

T值等于18.67。这说企业研发投入发挥着中介效应的作用，是公司管理团队

人力资本影响公司绩效的一个途径。

表4.29企业研发投入中介效应稳健性检验

因变量

步骤 1

托宾Q

2 3

标准化回归方程 ROA=0.054PER R&D=0.0733PER ROA=0.08PER+0.078R&D

回归系数检验 SE=0.03;t=7.3 SE=0.025;t=6.4 SE=0.033;t=8.2

10.6%

18.67

中介效应比例

T值

通过上文分析可知，结果支持了本文提出的企业研发投入是中介变量的假设，即公司管理团队人力资本与企业研发投入都是公司绩效的影响因素，在影响公司绩效的过程中，企业研发投入作为一个中介变量影响公司绩效。这有助于我们深入认识公司管理人力资本与公司绩效之间的作用机理，逐步揭开了公司管理人力资本与公司绩效之间的黑箱。

4.5 本章小结

基于第三章企业研发投入传导效应理论分析，本章对企业研发投入是否在管理团队人力资本与公司绩效之间起中介效应进行了实证检验。实证结果表明，管理团队人力资本与企业研发投入都是公司绩效的影响因素，在影响公司绩效的过程中，企业研发投入作为中介变量影响公司绩效。当以ROA作为衡量公司短期绩效指标时，中介效应占总效应的比例为11.8%和10.2%，这也表明企业研发投入只是企业管理团队人力资本与公司绩效之间的部分中介变量，是连接公司治理与公司绩效的纽带之一。为了对这一分析结果的稳定性进行检验，我们用托宾Q作为衡量企业长期绩效的指标，对企业研发投入是管理团队人力资本与公司绩效之间的中介变量这一研究结论进行稳定性检验。研究发现，企业研发投入的中介效应基本上是稳定的。

第5章政策建议

随着我国经济市场化不断加深，公司治理不断完善，两权分离在我国已成为常态，企业管理层作为企业经营决策的主导者和制定者，其人力资本特征对企业经营决策选择及企业绩效有重要影响。本章将以我国制造业企业为背景，结合本文研究结论，尝试对提升我国企业绩效提出一些政策建议。

5.1 合理构建和优化企业管理团队

随着市场竞争的日益激烈，制造业企业对于如何建立有效的甄选机制用以构建企业管理团队的研究日益重视。管理团队成员的认知基础和价值观对于企业及时调整企业研发投入，应对外部经营环境变化有重要影响。现代制造业企业的技术研发和创新能够使企业获得持久的核心竞争力，在日益激烈的市场竞争中立于不败之地。因此，如何合理构建和优化企业管理团队是企业一个非常重要的命题。根据前文的研究分析及实证结果，管理人员的年龄、学历及职能背景等能够很好的表征管理人员人力资本的积累。管理者所受的正式教育是其人力资本积累的重要突途径，教育背景层次高的管理者在技术创新中更倾向于运用创新手段，采取的技术创新方式更为合理，更注重组织管理创新、产品创新和工艺创新，强调企业创新精神的培育。因此，企业在招聘管理者过程中应注重管理者的教育背景。同时,管理者的技术背景对于企业研发投入也有重要影响，来自于组织输出部门（如产品研发）的高层管理者更重视企业的成长和对新业务领域的探求，而来自于组织生产部门（如财务会计）的高层管理者则更重视效率和后向一体化。具有工程师资格或者之前从事研发类工作的管理者从自身的经验出发将更加重视研发，这就促进了企业更多的资源投入到研发。因此，招聘过程中管理者的职业经历与工作经验也是应该关注的重点。

综上所述，制造业企业应选拔年龄大、学历高、具有丰富职能背景的人员加入到管理团队的队伍中来，这将有利于企业管理层在人力资源安排和经费投入上倾向于R&D和创新。

5.2 构建学习型组织

通过对管理团队人力资本相关理论进行梳理和分析，本文发现管理团队人力资本具有能动性，管理团队成员的年龄、学历及职业背景对于管理人员人力资本的积累是非常重要的。企业应该构建学习型组织，为管理人员提供培训和继续教

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