期权、期货风险规避有效性的实证分析
发布时间：2021-09-04 10:26
风险问题是金融市场上不可或缺的一个重要组成部分.金融市场的风险与投资者的利益息息相关,如何降低市场投资风险是投资者们最关心的问题,进而为了降低市场风险各种金融衍生品作为对冲风险的工具相继出现.如何运用金融衍生品进行风险规避?金融衍生品的风险规避能力如何?怎样设计风险规避策略?这些问题自然就成为了投资者们关注的焦点.期权合约和期货合约是金融衍生品中典型的两个代表,研究二者的风险规避有效性可以明确投资策略的选择,帮助投资者降低投资风险.本文围绕着四个问题展开,即（1）期权如何进行风险规避?风险规避的效果怎么样?（2）期货如何进行风险规避?风险规避的效果怎么样?（3）期权、期货的风险规避有什么相似和不同之处?（4）怎样采取策略使期权、期货的风险规避效果最好?利用我国金融市场的上证50指数、上证50ETF期权、上证50股指期货、铜期货和铜现货样本数据结合相应的模型对期权和期货的风险规避有效性进行实证分析.对于期权,从期权市场与现货市场的关联性、期权定价的合理性、期权的套期保值策略以及期权的风险度量有效性四个方面对其风险规避的有效性进行分析.首先,利用期权和现货价格对期权市场和现货市场的关联性进...
【文章来源】：淮北师范大学安徽省
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
研究思路图
2020届淮北师范大学硕士学位论文得=0Δ(1)+,(2.2)将(2.1)式带入(2.2)式得=[(1)],(2.3)其中=,(2.3)式就是期权的价格公式.单步二叉树图如下图2.1单步二叉树图两步二叉树模型是在单步二叉树模型的基础上将单步时间长度改为Δ,不再是,股票价格可能经过两次上升到02,或经过一次上升和一次下降到0,或经过两次下降到02,对应的期权价格分别为,,.从尾部倒推得到=Δ[+(1)],=Δ[+(1)],=Δ[+(1)],进而有=2Δ[2+2(1)+(1)2],其中=Δ.两步二叉树图如下10
第二章理论与方法图2.2两步二叉树图S2.1.2Black-Scholes模型20世纪70年代初,FisoherBlack、MyronScholes和RobertMerton取得的股票期权定价问题的成果被称为Black-Scholes(或Black-Scholes-Merton)模型[3740],该模型被广泛的运用于期权定价中.假设0是0时刻的股票价格,和分别是欧式看涨期权和看跌期权的价格,是执行价格,是连续复利的无风险利率,是股票价格波动率,是期权到期时刻.在0时刻,不支付红利股票的欧式看涨期权和看跌期权的Black-Scholes定价公式分别为=0(1)(2),=(2)0(1),其中1=ln0+(+22)√,2=ln0+(22)√=1√,()表示标准正态分布变量的累计概率分布函数即它是一个服从标准正态分布(0,1)的变量小于的概率.11
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于VaR-GARCH模型的金融衍生工具市场风险研究——以沪深300股指期货为例[J]. 纪广月. 山西师范大学学报(自然科学版). 2018(03)
[2]B-S—二叉树期权定价模型在有色金属股票期权定价中的应用[J]. 刘立刚,吴思倩,周春. 有色金属科学与工程. 2018(02)
[3]上证50ETF期权风险管理与套利策略研究[J]. 许桐桐,王苏生,彭珂. 华北电力大学学报(社会科学版). 2018(01)
[4]上证50ETF期权动态Delta对冲策略及其实证检验[J]. 熊熊,刘勇. 重庆理工大学学报(自然科学). 2017(09)
[5]我国大豆期货市场上套期保值的持有期效应分析——以大连交易所豆一期货为例[J]. 苏琳茹. 中国市场. 2016(33)
[6]我国焦炭期货最优套期保值比率及持有期效应研究[J]. 任金政,曹钧如. 价格理论与实践. 2016(07)
[7]BS与SV模型在欧式和美式期权定价中的比较研究[J]. 何晓斌,吴泱,赵晓慧. 上海金融. 2015(09)
[8]现货、股指期货与股指期权套期保值组合的Delta中性动态模拟[J]. 魏洁. 金融理论与实践. 2011(12)
[9]中国棉花期货市场套期保值功能实证研究[J]. 邵永同. 天津商业大学学报. 2011(01)
[10]不同估计模型最优套期保值比率绩效研究[J]. 胡向科. 经济视角(下). 2010(01)
博士论文
[1]股指期权功能实证研究[D]. 陈冉.辽宁大学 2017
硕士论文
[1]上证50ETF期权风险的实证研究[D]. 赵学敏.北方工业大学 2019
[2]利用商品期权进行套期保值的案例研究[D]. 李娜.天津工业大学 2019
[3]中美棉花期货套期保值有效性的比较研究[D]. 吴琼.首都经济贸易大学 2018
[4]我国大豆期货市场风险度量研究[D]. 周婷婷.沈阳工业大学 2018
[5]基于Delta中性的50ETF期权套期保值策略研究[D]. 方鹏.西安工业大学 2018
[6]衍生工具在Z公司风险管理中的应用研究[D]. 常钦栋.青岛科技大学 2017
[7]VaR模型在结构性理财产品市场风险管理中的应用[D]. 王尧.云南财经大学 2017
[8]基于VaR方法对我国可转债市场风险的实证研究[D]. 曲敬伟.首都经济贸易大学 2017
[9]基于GARCH模型的欧盟碳期货市场风险度量研究[D]. 梁轶男.东北林业大学 2017
[10]我国玉米期货市场价格发现功能及最优套期保值比率研究[D]. 关威.贵州财经大学 2017
本文编号：3383096
【文章来源】：淮北师范大学安徽省
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
研究思路图
2020届淮北师范大学硕士学位论文得=0Δ(1)+,(2.2)将(2.1)式带入(2.2)式得=[(1)],(2.3)其中=,(2.3)式就是期权的价格公式.单步二叉树图如下图2.1单步二叉树图两步二叉树模型是在单步二叉树模型的基础上将单步时间长度改为Δ,不再是,股票价格可能经过两次上升到02,或经过一次上升和一次下降到0,或经过两次下降到02,对应的期权价格分别为,,.从尾部倒推得到=Δ[+(1)],=Δ[+(1)],=Δ[+(1)],进而有=2Δ[2+2(1)+(1)2],其中=Δ.两步二叉树图如下10
第二章理论与方法图2.2两步二叉树图S2.1.2Black-Scholes模型20世纪70年代初,FisoherBlack、MyronScholes和RobertMerton取得的股票期权定价问题的成果被称为Black-Scholes(或Black-Scholes-Merton)模型[3740],该模型被广泛的运用于期权定价中.假设0是0时刻的股票价格,和分别是欧式看涨期权和看跌期权的价格,是执行价格,是连续复利的无风险利率,是股票价格波动率,是期权到期时刻.在0时刻,不支付红利股票的欧式看涨期权和看跌期权的Black-Scholes定价公式分别为=0(1)(2),=(2)0(1),其中1=ln0+(+22)√,2=ln0+(22)√=1√,()表示标准正态分布变量的累计概率分布函数即它是一个服从标准正态分布(0,1)的变量小于的概率.11
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于VaR-GARCH模型的金融衍生工具市场风险研究——以沪深300股指期货为例[J]. 纪广月. 山西师范大学学报(自然科学版). 2018(03)
[2]B-S—二叉树期权定价模型在有色金属股票期权定价中的应用[J]. 刘立刚,吴思倩,周春. 有色金属科学与工程. 2018(02)
[3]上证50ETF期权风险管理与套利策略研究[J]. 许桐桐,王苏生,彭珂. 华北电力大学学报(社会科学版). 2018(01)
[4]上证50ETF期权动态Delta对冲策略及其实证检验[J]. 熊熊,刘勇. 重庆理工大学学报(自然科学). 2017(09)
[5]我国大豆期货市场上套期保值的持有期效应分析——以大连交易所豆一期货为例[J]. 苏琳茹. 中国市场. 2016(33)
[6]我国焦炭期货最优套期保值比率及持有期效应研究[J]. 任金政,曹钧如. 价格理论与实践. 2016(07)
[7]BS与SV模型在欧式和美式期权定价中的比较研究[J]. 何晓斌,吴泱,赵晓慧. 上海金融. 2015(09)
[8]现货、股指期货与股指期权套期保值组合的Delta中性动态模拟[J]. 魏洁. 金融理论与实践. 2011(12)
[9]中国棉花期货市场套期保值功能实证研究[J]. 邵永同. 天津商业大学学报. 2011(01)
[10]不同估计模型最优套期保值比率绩效研究[J]. 胡向科. 经济视角(下). 2010(01)
博士论文
[1]股指期权功能实证研究[D]. 陈冉.辽宁大学 2017
硕士论文
[1]上证50ETF期权风险的实证研究[D]. 赵学敏.北方工业大学 2019
[2]利用商品期权进行套期保值的案例研究[D]. 李娜.天津工业大学 2019
[3]中美棉花期货套期保值有效性的比较研究[D]. 吴琼.首都经济贸易大学 2018
[4]我国大豆期货市场风险度量研究[D]. 周婷婷.沈阳工业大学 2018
[5]基于Delta中性的50ETF期权套期保值策略研究[D]. 方鹏.西安工业大学 2018
[6]衍生工具在Z公司风险管理中的应用研究[D]. 常钦栋.青岛科技大学 2017
[7]VaR模型在结构性理财产品市场风险管理中的应用[D]. 王尧.云南财经大学 2017
[8]基于VaR方法对我国可转债市场风险的实证研究[D]. 曲敬伟.首都经济贸易大学 2017
[9]基于GARCH模型的欧盟碳期货市场风险度量研究[D]. 梁轶男.东北林业大学 2017
[10]我国玉米期货市场价格发现功能及最优套期保值比率研究[D]. 关威.贵州财经大学 2017
本文编号：3383096
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