上证指数与我国政策相关性研究

发布时间：2021-09-07 02:18

　　随着全球经济环境的复杂程度加深,市场的波动愈加频繁,伴随而来的是政府愈加频繁的紧急干预,政府的这一系列举动弱化了市场对自身的调节,更影响着市场在资源配置中发挥的作用,加大了经济政策的不确定性。纵观我国股票市场,与经济发展相背离的暴涨暴跌时有发生,对政策反应非理性趋势明显,参与者热衷于短线操作,投机氛围浓重,更缺乏有效的法律监管制度和反馈机制。在此背景下,我国股市一直被冠以“政策市”,研究分析经济政策的转变与股市变化的内在联系,能对此现象做出一定的解释,也能完善股市监督和稳定股市发展提供一定的参考。本文的研究主要包括三个部分:一、在指标选取和理论分析层面,回顾了我国主要经济政策和股市的变化过程,运用图表进行呈现,并整理了中国股票市场自成立以来的指数变化趋势形成股市涨跌曲线、各个波动周期内影响股票价格波动的与政策相关的重要因素。中国证券市场的波动明显受到政策影响,两者变化高度相关。二、在实证分析层面,采用Pearson相关性检验和VAR模型,发现中国股票指数变动与政策影响因素正相关,指数波动区间与政策影响的力度与频度稳合;通过VAR模型,利用格兰杰因果检验、脉冲响应分析和方差分解等方法,发... 

【文章来源】：西华大学四川省

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

上指数历年成交仍与流市值

西华大学硕士学位文13图3.1上指数历年成交仍与流市值Fig.3.1TradingvolumeandmarketvalueofShanghaistockindex数据来源：wind数据库https://www.wind.com.cn/newsite/edb.html图3.2中国A股市场历年新增开户数Fig.3.2NumberofnewaccountsopenedinChina"sA-sharemarket数据来源：wind数据库https://www.wind.com.cn/newsite/edb.html

上指数与我国政策相关性研究14（2）中小盘波动剧烈沪深300指数和中小板指数的基本势直地反映了中国股市大中小盘股票的整体价格波动差异。如图3.3所示，沪深300指数和中小板指数在2008年融危机前，变化的幅度并无明显区差，并且势基本一致。但在2008年后二者波动开始出现差，沪深300指数势更平稳，涨幅度小于中小板指数，对此我们可以基本判断，中小盘股对外因素的冲击更敏感，与大盘股对比而，中小盘股的价格波动更为剧烈。图3.3沪深300指数与中小板指数势图Fig.3.3NumberofnewaccountsopenedinChina"sA-sharemarket数据来源：wind数据库https://www.wind.com.cn/newsite/edb.htm（3）上市公司派息率低我国上市公司分红常是低股息分派，股市平均净产收益率低，明企业自有本获得净收益的能力不儈，源置和使用效率处于低的水平。本文以沪市为例，用简单算数平均法算出每年沪市上市公司平均净产收益率（ROE），如图3.4所示，从图中可以看到，整体ROE偏低，其中一半的年度ROE低于5%，多年份甚至出现值。其原因之一是因为我国上市公司不儈，使用效率


本文编号：3388659