基于改进的KMV-XGBoost的信用债风险度量

发布时间：2024-12-31 22:49

　　目前我国债券市场正处于蓬勃发展阶段,始于2014年的债券违约事件也越来越引人重视。2014年的一支“11超日债”发生违约,无法按期进行利息偿还,成为我国债券历史上第一支违约的债券,打破了我国债券市场的零违约记录。在之后的几年中,我国债券市场违约事件开始逐年增加,主要表现为违约主体的不断增加,违约金额的逐渐上升。在2014年,全年累计的违约金额为13亿元,总体规模较小。在2015年,债券违约规模和数量都跃升了一个新的等级,全年总计有23只债券出现违约情况,共计126亿元。2016年债券违约的数量增至64只,涉及的违约金额高达393亿元。2017年债券违约数量和规模都略有回落,但违约金额仍达376亿元。到2018年,债券违约金额和数量都呈现出飙升的趋势,全年债券违约牵涉到的发行人共有52家,共计有134只债券发生了违约,所涉违约金额达到1223亿元。随后,2019年债券违约规模又达新高,全年共有178支债券违约,违约金额达到1435.28亿元,其中新增加的违约主体有38家,当中甚至包括康得新、东旭、方正、西王等几家知名企业。由上述我国债券违约形势可见,完善我国信用债风险度量方法迫在眉睫。本文...

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【部分图文】：

图１．１历年来新增违约主体数目??１??

４３５．２８亿元，新增的违约主体有３８家，其中不乏康得新、??东旭、方正、西王等知名企业。??观察历年来的数据，从２０１４年首次发生债券违约以来，至今６个年度的违约??主体数、违约债券数与违约金额都基本呈现出上升趋势。??历年新增违约主体（家）??６０?￣??４０?巧贊??Ｅ——....

图１．２?２０１９年新增违约主体违约前１月主体评级分布??

。大公国际是中国主要的信用??评级机构之一，该事件证明，评级机构自身也存在着信任危机，评级机构的评级??结果受到怀疑。同时从２０１９年度债券违约的情况来看，２０１９年违约主体违约前??评级普遍较高。从新增债券违约主体在违约前评级分布来看，２０１９年新增违约主??体违约前１个月主体....

图３．１寻找树的最佳分支流程图??

山东大学硕士学位论文??当进行结点分裂选择时，ＸＧＢｏｏｓｔ会对加入分割点后的增益来判断该结点是??否需要分割，增益的计算使用贪婪算法。判断第Ｚ步是否进行分割的增益如下：??Ｇａ／？?＝?ｌ（＿ｇＬ－?＋?＿＾＿＿?）＿７．?（３．２７）??２?Ｈｌ＋Ａ?Ｈｒ＋；Ｌ?Ｈｌ＋Ｈｋ＋....

图４．１碎石图??⑶进行降维??

山东大学硕士学位论文??⑵画碎石图??碎石１＊１??：：＼??Ｓ?＼??〇－?＇＊■＇＇＇？．??Ｉ?＾?ｊ?Ｉ?ｊ?ｊ?Ｉ?Ｉ?ｊ?５?ｆ?Ｉ?Ｉ?ｉ?ｒ?ｉ＂．．．．．＂??１?２?３?４?Ｓ?６?７?８?９?１０?１１?１２?１３?１４?１５?１６??俎件号??图４．１碎石....

本文编号：4021653