房地产上市公司资本结构对公司绩效影响研究

发布时间：2017-03-28 15:05

  本文关键词：房地产上市公司资本结构对公司绩效影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：资本结构的决定是一项重要的财务管理决策。根据公司的经营状况,采取合理的融资方式,恰当地改变资本结构,对于企业的合理经营和健康发展有重要作用。国外的资本结构理论研究开始较早,资本结构对公司绩效的影响一直以来都是国外学者们研究的热点,一系列相关的理论研究成果和实证研究成果也随之产生。然而在国内,该领域的定量研究尚不多。由于我国市场经济起步较晚,金融市场发展不成熟,公司治理不规范,使得直接套用国外的理论来分析国内企业的融资现状是不合适的。因此,在当前国内的市场背景下,研究资本结构对公司绩效的影响,对于合理控制资本结构和提高我国公司财务绩效有着重要意义。 1988年,全国开始实行住房制度改革。房改有力地推动了我国房地产市场的发展,促进了我国国民经济的进步。然而近些年来,我国房地产市场出现过热现象,房地产公司治理的种种问题也相继暴露。房地产业的健康运行对于经济发展和社会稳定具有重要影响,因此本文以房地产市场为研究对象,运用定量分析方法,来研究资本结构如何影响公司绩效,并给出相应政策建议。 本文总体研究思路如下：首先总结国外的资本结构理论研究成果,在此基础上从正向和负向两个角度分析了负债对公司绩效的双重影响,并且对国内外相关实证研究成果进行了整理。接下来,本文描述了我国房地产业融资结构的现状和存在的问题。然后本文开始了实证分析部分,先建立公司绩效评价体系,采用因子分析法求得公司绩效得分,再将相关财务变量带入面板模型进行回归分析。最终,本文得出我国房地产上市公司资产负债率与公司绩效呈“倒U形”关系的结论,对理想融资结构与当前我国融资结构状态进行了比较并提出了政策建议。
【关键词】：资本结构 公司绩效 因子分析 面板回归
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F299.233.42
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 绪论10-14
• 1.1 研究背景10
• 1.2 研究对象的选择和研究意义10-11
• 1.3 研究内容和文章结构11-12
• 1.4 研究方法12
• 1.5 创新点和不足12-14
• 1.5.1 创新点12-13
• 1.5.2 不足13-14
• 2 资本结构对公司绩效影响的理论分析与文献综述14-25
• 2.1 资本结构理论综述14-18
• 2.1.1 资本结构定义14
• 2.1.2 早期资本结构理论14-15
• 2.1.3 现代资本结构理论15-16
• 2.1.4 新资本结构理论16-18
• 2.2 资本结构对公司绩效的影响分析18-20
• 2.2.1 积极影响18-19
• 2.2.2 消极影响19-20
• 2.3 国内外文献综述20-25
• 2.3.1 国外研究成果20-22
• 2.3.2 国内研究成果22-23
• 2.3.3 文献总结23-25
• 3 我国房地产企业资本结构现状25-30
• 3.1 房地产行业资产负债率比其他行业偏高25-27
• 3.2 上市公司资产负债率比非上市公司低27
• 3.3 融资结构不平衡27-30
• 3.3.1 内源融资比例偏低28
• 3.3.2 高度依赖银行贷款28
• 3.3.3 股权融资比例大于债券融资28-30
• 4 实证分析30-42
• 4.1 样本选择与数据来源30-31
• 4.2 变量选择31-32
• 4.2.1 被解释变量31
• 4.2.2 解释变量31
• 4.2.3 控制变量31-32
• 4.3 基于因子分析计算公司绩效得分32-37
• 4.3.1 建立指标评价体系32-34
• 4.3.2 适宜性检验34
• 4.3.3 确定公因子并计算综合绩效得分34-37
• 4.4 公司绩效与资本结构的描述统计37-38
• 4.5 资本结构对公司绩效影响的面板模型38-42
• 4.5.1 初步建立模型及相关性检验38-39
• 4.5.2 确定模型形式39-40
• 4.5.3 回归分析40-42
• 5 结论、建议和展望42-45
• 5.1 结论42-43
• 5.2 政策建议43-44
• 5.2.1 抑制上市公司股权融资偏好43-44
• 5.2.2 大力发展债券市场44
• 5.2.3 完善破产机制44
• 5.3 展望44-45
• 参考文献45-47
• 附录47-50
• 致谢50

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 牛冬梅;;制造业上市公司债权治理效应的实证分析[J];财会月刊;2011年09期

2 贺红茹;;我国房地产上市公司资本结构的实证研究[J];中国管理信息化(综合版);2007年12期

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5 汪辉;上市公司债务融资、公司治理与市场价值[J];经济研究;2003年08期

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  本文关键词：房地产上市公司资本结构对公司绩效影响研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：272482