基于小波理论的黄金与金融市场联动关系研究

发布时间：2020-07-15 04:42

【摘要】：2007年8月次贷危机爆发以来,黄金价格剧烈波动,给黄金市场相关投资者带来较大的风险和挑战。在金融危机的大背景下,黄金市场行情波动,不仅受到黄金自身价格决定机制的影响,还要受到外汇市场、大宗商品市场、金融衍生品等市场走势的冲击,出现市场间的联动现象。在同样的宏观经济背景、同一国际金融事件或危机事件冲击下,黄金市场与其他市场受到冲击的程度是不同的,反应的快慢也有差异。本文力图探索的科学问题是黄金期货市场与外汇市场、大宗商品市场、黄金金融衍生品市场之间的联动关系。本文首先全面梳理了黄金资源储量情况、供给和消费情况、黄金市场情况、黄金的物理化学特性,分析了其特有的三重社会属性--商品属性、货币属性、投资属性。本文收集了2007年8月2日至2013年12月24日纽约Comex黄金期货、RJ/CRB大宗商品指数、美元指数、SPDR ETF基金的日交易高频数据,基于基于金融市场联动理论,在系统总结了前人已有的研究成果和研究经验的基础上,将经典计量经济学与小波变换理论相结合,构建了多尺度时间序列联动模型,充分利用小波分析在时域和频域内良好的局部化特性,对黄金市场与外汇市场、大宗商品市场、黄金金融衍生品市场之间的的联动关系,包括趋势性关系、同期相关关系、领先滞后关系等,进行了实证研究,全面揭示了各时间尺度下黄金与相关金融市场之间的联动走势特点和特征、同期相关关系和程度、领先滞后关系及程度,分析了这些走势和特征背后的经济和金融因素,总结形成研究结论。最后基于对研究结论的探讨和相关影响因素的分析,本文系统提出了完善和发展我国黄金市场的政策建议和具体措施。本文的研究结论对于从根本上把握金价走势以及分析黄金的定价机制具有重要的理论意义。对黄金相关市场投资者来说,本文的研究结论提供了有价值的黄金投资参考,帮助投资者研判黄金走势,制定投资组合,提高收益率,降低投资风险,也为中央银行和政策制定者发展国内黄金市场提供政策建议,具有较大的现实意义。
【学位授予单位】：中国地质大学(北京)
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F831.5

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本文编号：2755997