战略转型视角下苏宁易购股权激励方案设计与实施效果研究

发布时间：2020-10-27 13:33

　　 随着我国资本市场不断完善及国家相关法律法规的相继公布,外部环境的改善使愈来愈多的企业开始实行股权激励计划,以期缓解委托代理矛盾,获得竞争优势。但相应地,也有一部分企业宣布股权激励计划失败或终止。战略转型是企业可持续性发展的必由之路,如何运用好股权激励来促进战略转型成功实施值得企业和学界进一步探索。苏宁易购的股权激励伴随着企业两次大规模战略转型进程,其股权激励计划经历了从失败到成功不断改进的过程。因此,本文基于战略转型视角,选取上市公司苏宁易购,研究其战略转型不同阶段数次股权激励计划,并提出股权激励促进战略转型的路径,期望为相关理论研究和实践提供有价值的参考。本文通过文献研究法,梳理了股权激励动因及影响因素、战略转型风险和需求以及企业战略与股权激励相关的文献。根据资源基础观、动态能力理论和有效契约论,将企业对异质性资源和能力的需求作为企业战略转型起点,提出战略转型下的股权激励应具备协同性、包容性、综合性和动态性四个特征。进而依据激励理论和人力资本理论等提出股权激励促进战略转型的路径,构建战略转型下股权激励的理论框架,以此来分析案例企业苏宁易购在实践过程中的表现,研究苏宁易购战略转型下股权激励的实施动因、方案设计和实施效果,并提出优化建议。基于完整的分析链条,本文深入探讨了股权激励促进战略转型成功的具体路径,深化了本领域的研究内容。本文通过研究苏宁易购不同战略转型阶段股权激励设计方案及效果,得出以下主要结论:(1)战略转型下的股权激励计划在方案设计上应做到激励要素的协同性、包容性、综合性和动态性等特征,才能更好地实现激励目的,达到激励效果;(2)股权激励促进战略转型的四条路径为:提高资源获取能力;提升资源利用效率;激发企业创新活力;降低战略转型风险。通过上述路径,上市公司在转型进程中能够完善公司治理,增强竞争优势,在应对挑战的同时不断实现上市公司核心竞争力的塑造与提升,从根本上推动长远战略的成功。依据上述研究,对于战略转型下实施股权激励计划,本文基于激励要素应具备的四个特征提出了如下优化建议:(1)根据战略规划和业务版块布局,有针对性地选择战略转型中的关键激励对象,并与岗位动态结合,注意符合其战略转型的动机。(2)结合战略转型目标,综合设置契合战略转型的行权条件,设置辅助性的考核指标和动态考核标准,如:新业务版块的开发进度要求、研发创新关键人才的离职率等,规避管理层短期机会主义行为,促进战略转型长远利益实现。(3)在面对战略转型进程中复杂多变的竞争环境时,要把握政策机会和行业变革,对未来发展做出科学预判和充分准备,适时推出和调整股权激励方案,为战略转型深化落地助力。本文为战略转型下实施股权激励的企业提供了优化建议,完善了战略转型下的股权激励方面的研究内容,有一定理论和实践意义。
【学位单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2020
【中图分类】：F724.6;F272.92
【部分图文】：

图２－１理论框架??企业发展是一个不断做出决策从而适应外部环境变化的动态过程

￣０．５３０３０．０９７６??ＥＶＡ?（万元）?２２８４４７．４８?３１７３７１．７１?３７１０２８．０７?７２０７５．５５??３００００００????２５０００００?一??，，，ｍ?Ｅ?Ｖ?Ａ?（万兀）??２００００００??＾?．．．ｊｒ??１５０００００?—————???—＂资本总额（万元）??１００００００?？＇—??－?－??税后净营业利润??５０００００?一?（万元）??２００９?２０１０?２０１１?２０１２??图５－１苏宁易购２００９－２０１２年ＥＶＡ趋势图??４８??

?山东大学硕士学位论文???￣￣￣ｍ￣超额收益率￣Ｉ超额累计收益率??（ｔ）?（ＡＲｔ）?（ＣＡＲ）??０?０．０９６６?０．１３０６??１?０．１２０８?０．２５１４??２?０．０７１４?０．３２２８??３?０．０９４３?０．４１７１??４?－０．３３８?０．３８３３??５?０．０６５２?０．４４８５??ＣＡＲ?（％）??５０．００％????????…＇?????４０．００％??３０．ＯＯ？＾??２０．００％?／??１０．００％?ｊ／＾??－５?－４?－３?－２?０?１?２?３?４?５??－］〇Ｍ％??图５－３窗口期ＣＡＲ趋势图??（资料来源：ＣＳＭＡＲ数据库计算整理得出）??从表５－４和图５－３可知，苏宁的累计异常收益率在公告前５天内有过小幅上??涨，公告日前两天的曲线也成上升趋势，表明有内幕消息提前释出或相关风声??己造成了积极的效果。累计异常收益率（ＣＡＲ）的曲线极速攀升发生在公告后的三??天，表明苏宁的员工持股计划得到了市场的认可和信心，苏宁易购达到了释放??积极信号的目的，有效提振了投资者信心。但由于窗口期较短，只能说明短期??内对市场产生显著正向影响。??５２??
【参考文献】

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本文编号：2858586