新浪分拆微博上市的绩效研究
发布时间：2020-12-20 09:04
分拆上市是企业资产紧缩的一种重要方式,不仅可以帮助企业增强核心竞争力,还能优化资源配置。到目前为止,分拆上市在国外地区发展成熟,国内也相继出台相应政策。2019年12月证监会发布了有关分拆上市的公告,降低了上市公司分拆上市的法律门槛,预示境内分拆上市将进入快速发展阶段。由于新法刚被推出,国内暂时没有可以根据新法研究的案例。国外市场分拆上市比较常见且资本市场较为成熟,所以本文选择在美国进行分拆上市的新浪和微博进行研究。一方面旨在通过对比国内外有关分拆的理论、法律法规和实践上的不同,可以更好的让相关企业理解和把握境内分拆上市的理论背景和政策法规等;另一方面,本文的研究可以为有意愿分拆上市的企业,尤其是互联网企业提供实践方面的借鉴。在对具体的案例进行分析时,本文首先详细描述了新浪分拆微博上市的具体过程;其次,本文以信息不对称理论、筹资策略理论、核心战略理论和管理层激励理论为基础,对新浪分拆微博上市的具体原因进行剖析,通过分析发现新浪分拆微博上市的原因主要有5个方面,分别是满足资金需求、发展核心产业、应对同业竞争、提升公司价值以及员工股权激励;然后,本文针对具体的原因,以目标管理作为理论依据,...
【文章来源】：北京印刷学院北京市
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
新浪2013-2018年现金流变化趋势图
27图4-2微博2013-2018年现金流变化趋势图数据来源：公司财报整理从图4-2中可以看出，微博期末现金及现金等价物余额整体上呈现增长的趋势，尤其是2015至2017年最为明显。微博上市后，经营活动现金净额转负为正并且逐年增加，但在2018年略有减少。微博前期的现金流结构主要是用筹集的资金进行公司经营和投资，公司在前期处于开发探索阶段，需要大量资金用于产品研发和创新，后期现金流结构逐步转变为每年用大量资金进行投资活动，分别用于短期投资、股权投资及收购公司，扩大公司经营规模，提高资金的使用效率。2017年投资活动和筹资活动现金流量净额比2016年增大的原因是微博发行了8.793亿美元可转换债券。由此可知，微博上市带来的融资效果较为明显。除了2018年，公司每年筹资活动产生的现金流量净额都在增加。上市后，融资方式多样，资金运作效率提高，经营运转效率增强，公司每年期末现金及现金等价物积累增多。尤其是上市后两到三年的效果更为显著。随着公司的长期发展，微博的经营活动现金净额稍缓下降，还需要进行不断地调整和摸索，提高公司的业绩。4.2核心战略方面4.2.1优质业务分析通过分析核心业务的发展状况，可以对新浪分拆微博上市的战略绩效有更加
28清楚的认识，本节主要是以新浪各个业务组成部分在营业收入的占比情况以及分析新浪和微博盈利能力，来评价分拆上市对于核心业务发展的效果，如表4-5、4-6和图4-3所示。表4-5新浪2013-2018年营业收入构成一览表营业收入（亿美元）2013年2014年2015年2016年2017年2018年门户广告3.783.763.413.043.202.90微博1.883.344.786.5611.5017.19其他0.990.590.620.751.231.11分部间抵消-------0.04-0.09-0.12合计6.657.688.8110.3115.8421.08数据来源：公司财报整理图4-3新浪收入按业务分类占比趋势图根据新浪2018年财报中的披露，新浪的收入来自门户广告、微博和其他收入三个方面：其中门户广告业务主要是新浪网和新浪移动互联网上的广告，多为汽车、快速消费品、互联网服务、金融服务和IT行业，占新浪中国门户网站广告收入的68%左右；微博收入主要包括微博广告营销和微博增值服务（VAS），增值服务有VIP会员、流媒体直播和与游戏相关的服务；其他收入来源包括金融科技在线支付服务和移动增值服务（MVAS）。从图4-3中可以明显的看到，分拆微博上市后，微博收入增长明显，新浪收入中来自微博的收入比重逐年升高。2017年，
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业分拆上市的动因及绩效研究[J]. 肖爱晶,耿辉建. 财会通讯. 2019(11)
[2]企业绩效评价理论与方法[J]. 王晓丽. 财会学习. 2019(09)
[3]新浪分拆微博上市的价值创造分析[J]. 史建军. 会计之友. 2018(21)
[4]分拆上市——国内外不同概念分析和效应研究[J]. 陈伯明. 现代商贸工业. 2018(18)
[5]分拆上市对于公司的影响[J]. 何彦青. 品牌研究. 2018(02)
[6]浅析香港上市公司分拆业务于A股上市[J]. 李华. 财会学习. 2018(03)
[7]企业收缩性资本运营方式研究[J]. 温哲. 财会通讯. 2017(08)
[8]企业分拆上市动因:市值管理还是拓展融资渠道一同方股份分拆上市案例研究[J]. 肖大勇,罗昕,邓思雨,董雪. 上海管理科学. 2013(06)
[9]我国上市公司分拆上市的股价效应研究[J]. 于海云. 哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2011(02)
[10]上市模式、代理成本和公司绩效——基于中国上市公司的经验证据[J]. 郭海星,万迪昉. 软科学. 2010(09)
博士论文
[1]我国集团公司上市方式与财务战略、财务政策、财务绩效相关性研究[D]. 李慜劼.西南财经大学 2011
[2]上市公司整体上市与分拆上市财务战略研究[D]. 严洪.西南财经大学 2011
硕士论文
[1]分拆上市对公司绩效的影响研究[D]. 郑丽君.河北经贸大学 2019
[2]新浪微博分拆上市的动因及经济后果分析[D]. 李露露.江西财经大学 2019
[3]药明康德分拆上市价值创造路径的研究[D]. 丁冰.山东大学 2019
[4]基于目标管理法的HG公司绩效管理研究[D]. 王慧君.桂林理工大学 2018
[5]企业经营绩效评价的理论与方法研究[D]. 李婧.燕山大学 2012
[6]基于公司收缩战略的企业分拆研究[D]. 韩涛.兰州理工大学 2011
本文编号：2927602
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【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
新浪2013-2018年现金流变化趋势图
27图4-2微博2013-2018年现金流变化趋势图数据来源：公司财报整理从图4-2中可以看出，微博期末现金及现金等价物余额整体上呈现增长的趋势，尤其是2015至2017年最为明显。微博上市后，经营活动现金净额转负为正并且逐年增加，但在2018年略有减少。微博前期的现金流结构主要是用筹集的资金进行公司经营和投资，公司在前期处于开发探索阶段，需要大量资金用于产品研发和创新，后期现金流结构逐步转变为每年用大量资金进行投资活动，分别用于短期投资、股权投资及收购公司，扩大公司经营规模，提高资金的使用效率。2017年投资活动和筹资活动现金流量净额比2016年增大的原因是微博发行了8.793亿美元可转换债券。由此可知，微博上市带来的融资效果较为明显。除了2018年，公司每年筹资活动产生的现金流量净额都在增加。上市后，融资方式多样，资金运作效率提高，经营运转效率增强，公司每年期末现金及现金等价物积累增多。尤其是上市后两到三年的效果更为显著。随着公司的长期发展，微博的经营活动现金净额稍缓下降，还需要进行不断地调整和摸索，提高公司的业绩。4.2核心战略方面4.2.1优质业务分析通过分析核心业务的发展状况，可以对新浪分拆微博上市的战略绩效有更加
28清楚的认识，本节主要是以新浪各个业务组成部分在营业收入的占比情况以及分析新浪和微博盈利能力，来评价分拆上市对于核心业务发展的效果，如表4-5、4-6和图4-3所示。表4-5新浪2013-2018年营业收入构成一览表营业收入（亿美元）2013年2014年2015年2016年2017年2018年门户广告3.783.763.413.043.202.90微博1.883.344.786.5611.5017.19其他0.990.590.620.751.231.11分部间抵消-------0.04-0.09-0.12合计6.657.688.8110.3115.8421.08数据来源：公司财报整理图4-3新浪收入按业务分类占比趋势图根据新浪2018年财报中的披露，新浪的收入来自门户广告、微博和其他收入三个方面：其中门户广告业务主要是新浪网和新浪移动互联网上的广告，多为汽车、快速消费品、互联网服务、金融服务和IT行业，占新浪中国门户网站广告收入的68%左右；微博收入主要包括微博广告营销和微博增值服务（VAS），增值服务有VIP会员、流媒体直播和与游戏相关的服务；其他收入来源包括金融科技在线支付服务和移动增值服务（MVAS）。从图4-3中可以明显的看到，分拆微博上市后，微博收入增长明显，新浪收入中来自微博的收入比重逐年升高。2017年，
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业分拆上市的动因及绩效研究[J]. 肖爱晶,耿辉建. 财会通讯. 2019(11)
[2]企业绩效评价理论与方法[J]. 王晓丽. 财会学习. 2019(09)
[3]新浪分拆微博上市的价值创造分析[J]. 史建军. 会计之友. 2018(21)
[4]分拆上市——国内外不同概念分析和效应研究[J]. 陈伯明. 现代商贸工业. 2018(18)
[5]分拆上市对于公司的影响[J]. 何彦青. 品牌研究. 2018(02)
[6]浅析香港上市公司分拆业务于A股上市[J]. 李华. 财会学习. 2018(03)
[7]企业收缩性资本运营方式研究[J]. 温哲. 财会通讯. 2017(08)
[8]企业分拆上市动因:市值管理还是拓展融资渠道一同方股份分拆上市案例研究[J]. 肖大勇,罗昕,邓思雨,董雪. 上海管理科学. 2013(06)
[9]我国上市公司分拆上市的股价效应研究[J]. 于海云. 哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2011(02)
[10]上市模式、代理成本和公司绩效——基于中国上市公司的经验证据[J]. 郭海星,万迪昉. 软科学. 2010(09)
博士论文
[1]我国集团公司上市方式与财务战略、财务政策、财务绩效相关性研究[D]. 李慜劼.西南财经大学 2011
[2]上市公司整体上市与分拆上市财务战略研究[D]. 严洪.西南财经大学 2011
硕士论文
[1]分拆上市对公司绩效的影响研究[D]. 郑丽君.河北经贸大学 2019
[2]新浪微博分拆上市的动因及经济后果分析[D]. 李露露.江西财经大学 2019
[3]药明康德分拆上市价值创造路径的研究[D]. 丁冰.山东大学 2019
[4]基于目标管理法的HG公司绩效管理研究[D]. 王慧君.桂林理工大学 2018
[5]企业经营绩效评价的理论与方法研究[D]. 李婧.燕山大学 2012
[6]基于公司收缩战略的企业分拆研究[D]. 韩涛.兰州理工大学 2011
本文编号：2927602
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